Mikä on inflaatiovaihto?
Inflaatiovaihtosopimus on sopimus, jota käytetään siirtämään inflaatioriski osapuolelta toiselle vaihtamalla kiinteät kassavirrat. Inflaatiovaihtosopimuksessa toinen osapuoli maksaa kiinteäkorkoisen kassavirran nimellisestä pääomasta, kun taas toinen osapuoli maksaa vaihtuvan koron, joka liittyy inflaatioindeksiin, kuten kuluttajahintaindeksi (CPI). Vaihtuvakorkoinen maksava osapuoli maksaa inflaatiokorjatun koron kerrottuna nimellisellä pääomalla. Yleensä rehtori ei vaihda omistajaa. Jokainen kassavirta käsittää vaihtosuunnan yhden osan.
Inflaationvaihtosopimusten ymmärtäminen
Inflaatiovaihtomahdollisuuden etuna on, että se tarjoaa analyytikolle melko tarkan arvion siitä, mitä markkinat pitävät tasa-arvoisen inflaation tasona. Konseptuaalisesti se on hyvin samankaltainen kuin tapa, jolla markkinat määrittävät hinnan mille tahansa hyödykkeelle, nimittäin ostajan ja myyjän väliselle sopimukselle (kysynnän ja tarjonnan välillä) käydä kauppaa tietyllä kurssilla. Tässä tapauksessa määritelty korko on odotettu inflaatio.
Yksinkertaisesti sanottuna, vaihtosopimuksen osapuolet sopivat keskenään siitä, mikä on inflaatio todennäköisesti kyseisenä ajanjaksona. Kuten koronvaihtosopimuksissa, osapuolet vaihtavat rahavirtoja nimellisen pääoman määrän perusteella (tätä määrää ei tosiasiallisesti vaihdella), mutta korkoriskiltä suojautumisen tai spekuloinnin sijaan niiden painopiste on yksinomaan inflaatiossa.
Rahoitusalan ammattilaiset käyttävät inflaationvaihtosopimuksia lieventääkseen (suojaamaan) inflaatioriskiä ja käyttääkseen hintavaihteluja hyödykseen. Monen tyyppiset instituutiot pitävät inflaatioswapeja arvokkaina välineinä. Inflaatio maksajina ovat tyypillisesti laitoksia, jotka saavat inflaation kassavirrat pääliiketoimintanaan. Hyvä esimerkki saattaa olla hyötyyhtiö, koska sen tulot on sidottu (joko suoraan tai epäsuorasti) inflaatioon.
Avainsanat
- Inflaatiovaihtotapahtuma on liiketoimi, jossa yksi osapuoli voi siirtää inflaatioriskin vastapuolelle kiinteästä maksusta vastineeksi.Inflaatiovaihtosopimus antaa melko tarkan arvion siitä, mitä markkinat pitävät ”break-even” -inflaatiovauhtina.Inflaatioswappia käytetään rahoitusalan ammattilaisten toimesta vähentää (suojata) inflaatioriskiä ja käyttää hintavaihteluja hyödykseen.
Kuinka inflaatiovaihto toimii
Inflaatiovaihtosopimukseen osallistuva osapuoli saa muuttuvan (kelluvan) maksun, joka liittyy inflaatioasteeseen, ja maksaa kiinteään korkoon perustuvan määrän, kun taas toinen osapuoli maksaa inflaatioon sidotun maksun ja saa kiinteän koron. Nimellismääriä käytetään laskettaessa maksujärjestelmiä. Nollakuponginvaihtosopimukset ovat yleisimpiä, joissa kassavirrat vaihdetaan vain eräpäivänä.
Kuten muutkin vaihtosopimukset, inflaatiovaihtosuhde alun perin on nimellisarvo. Korkojen ja inflaatioasteen muuttuessa vaihtosopimusten jäljellä olevien kelluvien maksujen arvo muuttuu joko positiiviseksi tai negatiiviseksi. Ennalta määrätyinä aikoina vaihdon markkina-arvo lasketaan. Vastapuoli asettaa vakuuden toiselle osapuolelle ja päinvastoin vaihtosuunnan arvosta riippuen.
Esimerkki inflaationvaihtosopimuksesta olisi sijoittaja, joka ostaa yritystodistuksia. Samanaikaisesti sijoittaja tekee inflaationvaihtosopimuksen, joka saa kiinteän koron, ja maksaa inflaatioon liittyvän vaihtuvan koron. Sijoittamalla inflaatiovaihdon sijoittaja muuttaa tosiasiallisesti yritystodistusten inflaatio-osan kelluvasta kiinteäksi. Yritystodistus antaa sijoittajalle todellisen LIBOR-arvon, lisättynä luottoriskillä ja vaihtuvalla inflaatiolla, jonka sijoittaja vaihtaa kiinteään korkoon vastapuolen kanssa.
