Mikä on tulolaina?
Tulolaina on eräänlainen joukkovelkakirjalaina, jossa vain joukkovelkakirjalainan nimellisarvo luvataan maksaa sijoittajalle, ja mahdolliset kuponkimaksut maksetaan vain, jos liikkeeseenlaskijayrityksellä on tarpeeksi ansaitsemista maksaa kuponkimaksu.
Tulolainaa kutsutaan myös oikaisulainaksi.
Tulolaina selitetty
Perinteinen yrityslaina on joukkovelkakirjalaina, joka maksaa säännöllisiä korkoja joukkovelkakirjojen omistajille ja erääntyy takaisinmaksuna pääomasijoituksen. Joukkovelkakirjalainan sijoittajat odottavat saavansa ilmoitetut kuponkimaksut määräajoin ja altistuvat maksukyvyttömyysriskille, mikäli yrityksellä on vakavaraisuusongelmia eikä se kykene täyttämään velkasitoumuksiaan. Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijoilla, joilla on korkea maksukyvyttömyysriski, antaa joukkovelkakirjalainavirasto yleensä alhaisen luottoluokituksen heijastaakseen, että sen arvopapereilla on korkea riskitaso. Sijoittajat, jotka ostavat näitä korkean riskin joukkovelkakirjalainoja, vaativat myös korkeaa tuottoa korvatakseen heille varojaan lainan myöntämisestä liikkeeseenlaskijalle.
Joissakin tapauksissa joukkolainan liikkeeseenlaskija ei kuitenkaan takaa kuponkimaksuja. Nimellisarvon erääntyessä on taattu saatavan takaisinmaksu, mutta korkomaksut maksetaan vain liikkeeseenlaskijan tietyn ajanjakson ansiosta riippuen. Liikkeeseenlaskija on velvollinen maksamaan kuponkimaksut vasta, kun sillä on tuloja tilinpäätöksessään, mikä tekee tällaisista velkajärjestelyistä edullisia liikkeeseenlaskijayritykselle, joka yrittää kerätä tarvittavaa pääomaa toiminnan kasvattamiseksi tai toiminnan jatkamiseksi. Tulolainan korkomaksuja ei siis ole kiinteä, vaan ne vaihtelevat tietyn tulotason mukaan, joita yritys pitää riittävänä. Koron maksamatta jättäminen ei johda laiminlyöntiin, kuten perinteisen joukkovelkakirjalainan tapauksessa.
Tuottolaina on melko harvinainen rahoitusinstrumentti, joka yleensä palvelee yritystarkoitusta kuin etuoikeutettujen osakkeiden. Se eroaa kuitenkin etuoikeutetuista osakkeista sillä, että etuoikeutettujen osakkeenomistajien maksamattomat osingonmaksut kerätään seuraaville kausille, kunnes ne maksetaan. Liikkeeseenlaskijoilla ei ole velvollisuutta maksaa tai kerätä maksamattomia korkoja tulolainaan milloin tahansa tulevaisuudessa. Tulolainat voidaan rakentaa siten, että maksamattomat korkotiedot kerääntyvät ja erääntyvät joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun erääntyessä, mutta näin ei yleensä ole; sellaisena se voi olla hyödyllinen väline auttamaan yritystä välttämään konkurssia heikon taloudellisen tilanteen tai meneillään olevien uudelleenjärjestelyjen aikana.
Tuottolainat liikkeeseen laskevat tyypillisesti joko vakavaraisuusongelmia yrittävät kerätä nopeasti rahaa konkurssin välttämiseksi tai epäonnistuneet yritykset saneeraussuunnitelmissa, jotka haluavat ylläpitää toimintaa konkurssin aikana. Sijoittajien houkuttelemiseksi yritys olisi valmis maksamaan huomattavasti korkeamman joukkovelkakirjalainan koron kuin keskimääräinen markkinakorko.
