Kun Q3 2019 -yritystulosraportointikausi alkaa täydessä vauhdissa S&P 500 -yrityksille, nouseva Yhdysvaltain dollari luo jälleen uuden tuulen tuulen lisääntyneiden kustannusten ja hidastuneen kysynnän keskellä Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasotaa ja maailmantaloutta. hidasta. WSJ Dollar -indeksi, joka vertaa dollarin arvoa 16 muun valuutan koriin, saavutti korkeimman tasonsa vuoden 2017 jälkeen syyskuussa, nouseen lähes 1% toistaiseksi vuonna 2019, kun se nousi 4, 3% vuonna 2018, The Wall Street Journal raportteja.
S&P 500: n yhteenlaskettujen tulojen odotetaan laskevan 4, 6% vuoden 2013 kolmannella vuosineljänneksellä verrattuna vastaavaan ajanjaksoon vuonna 2018, FactSet Research Systemsin laatimien konsensusennusteiden perusteella. Niiden 75 ensimmäisen yrityksen joukossa, jotka ilmoittivat viime viikon lopusta, yhdistetty lasku on 4, 8%, mikä on huonompi kuin konsensusennuste. Ainakin 16 heistä on ilmoittanut, että nouseva dollari vei merkittävän pureman vuoden 2019 kolmannen vuosineljänneksen voitoista, mukaan lukien suuret nimet kuten Delta Air Lines Inc. (DAL), Johnson & Johnson (JNJ), General Mills Inc. (GIS), ja Nike Inc. (NKE).
Avainsanat
- Yhdysvaltain dollari on saavuttanut korkeimman arvonsa vuodesta 2017 lähtien. Tämä vähentää ulkomailla myyvien tai toimivien USfirmien voittoja. Vaikutus osakekursseihin ei välttämättä ole negatiivinen.
Merkitys sijoittajille
Nousevalla dollarilla on kaksi negatiivista vaikutusta yhdysvaltalaisten yritysten tulokseen. Ensinnäkin tavarat ja palvelut hinnoitellaan dollareina, ja ne tulevat kalliimmaksi ulkomaisille asiakkaille paikallisten valuuttojensa suhteen, mikä purkaa kysyntää. Toiseksi näiden yritysten ulkomailla ansaitsemat tulot ja voitot eri valuutoissa muunnetaan vähemmän dollareiksi, kun on aika laatia niiden taloudelliset raportit.
Toisaalta nouseva dollari on positiivinen yrityksille, jotka käyttävät tai myyvät tuontitavaroita tai -palveluita, koska niiden dollarikustannukset ovat laskussa. Tästä huolimatta nousevan dollarin nettovaikutuksella on taipumus olla negatiivinen Yhdysvaltojen yritysvoitoille, perustuen Credit Suisse -konsernin Yhdysvaltain päästöstrategian Jonathan Golubin tutkimukseen. Hän on laskenut, että kun dollari nousee 7%: sta 8%: iin, yhdysvaltalaisten yritysten kokonaistuotot laskevat 1% Bloombergia kohti.
Urheiluvaatteiden ja -varusteiden valmistaja Nike on yritys, joka myy sekä ulkomaille että perustaa tuotannon ulkomaille. Kolmen kuukauden jakso, joka päättyi 31. elokuuta 2019, oli tilikauden 2020 ensimmäinen vuosineljännes. Nike ilmoitti neljännesvuosittaisessa raportissaan, että liikevaihto kasvoi 7% edellisvuodesta, mutta olisi kasvanut 10% valuuttaneutraalilla pohjalla. Eli nouseva dollari ajoi 3 prosenttiyksikköä liikevaihdon kasvusta, mikä on suuri määrä.
"Odotamme, että toisella vuosineljänneksellä ilmoitettu liikevaihdon kasvu on yhdenmukainen ensimmäisen vuosineljänneksen ilmoitetun liikevaihdon kasvun kanssa. Jos oletetaan, että vahva valuuttaneutraali liikevaihdon kasvu vaimentuu noin 3 pisteellä FX-vastatuulesta", Matt Friend, toimintasegmenttien talousjohtaja ja VP: n johtaja. sijoittajasuhteet Nikessa, todettiin heidän FY 2020 Q1 -tulopyynnössään. "Tariffien vaikutukset näkyvät eniten vuoden toisella neljänneksellä", hän lisäsi.
Samaan aikaan Delta viittasi myös valuuttakursseihin, erityisesti nousevaan dollariin, "vastatuuleksi" omassa Q3: n vuoden 2019 tulosennusteessaan. He huomauttivat myös: "Tyynenmeren alue on ainoa yksikkö, jonka liikevaihto laski edellisvuoteen verrattuna. Tämä johtui yritysmatkojen vähentymisestä, joka johtui auto- ja valmistusteollisuuden tariffivaikutuksista sekä matalammasta vapaa-ajan kysynnästä Kiinaan ja Kiinasta."
Katse eteenpäin
UBS: n osakestrategiatekijä David Lefkowitz arvioi, että nouseva dollari on "vain melko vaatimaton tekijä" S&P 500: n tulojen laskuun vuoden 2013 kolmannella vuosineljänneksellä vähentäen niitä vain 0, 5 prosentilla, kaikki muuten yhtä suurena verrattuna vastaavaan ajanjaksoon vuonna 2018, lehtiä kohti. Samanaikaisesti samassa raportissa mainitussa S&P Dow Jones Indices -yrityksen tutkimuksessa todettiin, että S&P 500 julkaisee voitot usein dollarin vahvistuessa, mutta sen suorituskyky on yleensä parempi, kun dollari laskee. Ehkä johtuen ulkomaisten tulojen suuresta kasvusta.
