Mikä on valuuttakurssiriski?
Valuuttakurssiriski tai valuuttariski (forex) on ulkomaisten sijoitusten välttämätön riski, mutta sitä voidaan vähentää huomattavasti suojaustekniikoilla. Valuuttakurssiriskin eliminoimiseksi sijoittajan olisi vältettävä sijoittamista ulkomaille. Valuuttakurssiriskiä voidaan kuitenkin vähentää valuuttatermiineillä tai futuureilla.
- Valuuttakurssiriski johtuu sijoittajan paikallisen valuutan vaihtelusta ulkomaiseen sijoitusvaluuttaan verrattuna. Näitä riskejä voidaan vähentää käyttämällä suojattua pörssiyhtiörahastoa tai yksittäistä sijoittajaa käyttämällä erilaisia sijoitusinstrumentteja, kuten valuuttatermiinejä tai futuurit tai optiot. Valuuttakurssiriskiä ei voida täysin välttää, mutta sitä voidaan pienentää.
Kuinka valuuttakurssiriski toimii?
Yhdysvaltain sijoittajan kannalta valuuttariskin suojaaminen on erityisen tärkeää Yhdysvaltain dollarin noustessa, koska riski voi heikentää ulkomaisten sijoitusten tuottoa. Merentakaisten sijoittajien tapauksessa päinvastainen on totta, etenkin kun Yhdysvaltain sijoitukset ovat menestyviä. Tämä johtuu siitä, että paikallisen valuutan heikentyminen suhteessa USD: hen voi tarjota lisätuoton tuottoille. Koska valuuttakurssiliike toimii tällaisissa tilanteissa sijoittajan hyväksi, tarkoituksenmukainen toimintatapa on suojata.
Ulkomaisten sijoitusten osalta nyrkkisääntönä on jättää valuuttakurssiriski suojaamattomana, kun paikallisen valuutan arvo heikkenee ulkomaisen sijoitusvaluutan suhteen, mutta suojata tätä riskiä, kun paikallisen valuutan kurssi vahvistuu ulkomaisen sijoituksen valuuttaan nähden..
Tässä on kaksi tapaa vähentää valuuttariskiä:
- Sijoita suojattuihin omaisuuseriin: Helpoin ratkaisu on sijoittaa suojattuihin ulkomaisiin varoihin, kuten suojattuihin pörssiyhtiöihin (ETF). ETF-sijoitusrahastoja on saatavana monille kohde-etuuksille, joilla käydään kauppaa useimmilla tärkeillä markkinoilla. Monet ETF-palveluntarjoajat tarjoavat rahastoistaan suojattuja ja suojaamattomia versioita, jotka seuraavat suosittuja sijoituskohteita tai indeksejä. Vaikka suojatun rahaston kustannussuhde on yleensä hiukan korkeampi kuin sen suojaamattoman vastineen suojauskustannusten vuoksi, suuret ETF-rahastot voivat suojata valuuttariskiä murto-osalla yksittäisen sijoittajan aiheuttamista suojauskustannuksista. Esimerkiksi MSCI EAFE -indeksi - ensisijainen vertailukohta yhdysvaltalaisille sijoittajille kansainvälisen osaketuotteen mittaamiseksi - on iShares MSCI EAFE ETF: n (EFA) kustannussuhde 0, 31%. IShares-valuuttasuojatun MSCI EAFE ETF: n (HEFA) kustannussuhde on 0, 69. Suojaa valuuttakurssiriskiä itse: Sijoittajilla on todennäköisesti jonkin verran valuuttakurssiriskiä, jos heidän salkussaan on ulkomaan valuuttavarastoja tai joukkovelkakirjalainoja tai amerikkalaisten talletustodistuksia. Yleinen väärinkäsitys on, että heidän valuuttariski on suojattu, mutta niin ei ole.
Erityiset näkökohdat
Voit suojata valuuttariskiä yhdellä tai useammalla seuraavista instrumenteista:
- Valuuttatermiinit: Valuuttatermiinejä voidaan käyttää tehokkaasti valuuttariskin suojaamiseen. Oletetaan esimerkiksi, että yhdysvaltalaisella sijoittajalla on euromääräinen joukkovelkakirjalaina erääntymässä vuoden kuluttua, ja on huolestunut euron laskun riskistä Yhdysvaltain dollariin nähden kyseisessä aikataulussa. Sijoittaja voi tehdä termiinisopimuksen myydäkseen euroja (määrän, joka vastaa joukkovelkakirjalainan maturiteettiarvoa) ja ostaa Yhdysvaltain dollareita yhden vuoden termiinikorolla. Termiinisopimusten etuna on, että ne voidaan mukauttaa tiettyihin määriin ja maturiteeteihin, mutta suurin haittapuoli on, että ne eivät ole helposti saatavissa yksittäisille sijoittajille. Vaihtoehtoinen tapa suojata valuuttariskiä on rakentaa synteettinen termiinisopimus käyttämällä rahamarkkinasuojausta. Valuuttafutuurit: Valuuttafutuureja käytetään suojaamaan valuuttakurssiriskiä, koska ne käyvät kauppaa pörssissä ja tarvitsevat vain pienen määrän etukäteen marginaalia. Haittapuolia on, että niitä ei voida mukauttaa ja ne ovat saatavana vain määrättyinä päivinä. Valuutta-ETF-rahastot: Sellaisten ETF-arvojen saatavuus, joiden kohde-etuutena on tietty valuutta, tarkoittaa, että valuutta-ETF-varoja voidaan käyttää valuuttakurssiriskin suojaamiseen. Tämä ei todennäköisesti ole tehokkain tapa suojata valuuttakurssiriskiä suuremmilta määriltä. Yksittäisten sijoittajien kyky käyttää pieniä määriä ja se, että ne ovat vakuuskelpoisia ja joilla voidaan käydä kauppaa pitkällä tai lyhyellä sivulla, tuottavat kuitenkin merkittäviä etuja. Valuuttaoptiot: Valuuttaoptiot tarjoavat toisen mahdollisen vaihtoehdon valuuttakurssiriskin suojaamiselle. Valuuttaoptiot antavat sijoittajalle tai elinkeinonharjoittajalle oikeuden ostaa tai myydä tietty valuutta määrätyllä määrällä voimassaoloajan päättymispäivänä tai ennen sitä merkintähintaan. Esimerkiksi Nasdaqilla käydään kauppaa valuuttaoptioilla, joiden nimellisarvo on 10 000 euroa, 10 000 puntaa, 10 000 dollaria tai 1 000 000 JPY, joten ne sopivat hyvin yksittäiselle sijoittajalle.
Valuuttakurssiriskiä ei voida välttää kokonaan ulkomaille sijoitettaessa, mutta sitä voidaan vähentää huomattavasti suojaustekniikoiden avulla. Helpoin ratkaisu on sijoittaa suojattuihin sijoituksiin, kuten suojattuihin sijoitusrahastoihin.
Suojatun ETF-rahastonhoitaja voi suojata valuuttakurssiriskiä suhteellisen alhaisilla kustannuksilla. Sijoittajan, jolla on hallussaan valuuttamääräisiä osakkeita tai joukkovelkakirjalainoja tai jopa amerikkalaisia talletustodistuksia (ADR), tulisi kuitenkin harkita valuuttakurssiriskin suojaamista käyttämällä yhtä monista käytettävissä olevista keinoista, kuten valuuttatermiineillä, futuureilla, ETF: llä tai optioilla.
