Suurimmat muutokset
Federal Reserve Open Market Committee (FOMC) kokoontui tänään ja jätti pääkorkotavoitteensa ennallaan. Kuten tavallista, FOMC: n lausunto on tärkeämpi kuin päätös markkinoille jo hinnoitelusta lyhytaikaisesta korosta.
FOMC totesi, että kasvutoimenpiteet ovat parantuneet hiukan, mutta inflaatio pysyy alle Fedin 2 prosentin tavoiteasteen. Voi kuulostaa oudolta, että Fed haluaa inflaation, mutta useimmat taloustieteilijät ovat paljon huolestuneempia erittäin alhaisen inflaation (desinflaation) tai deflaation kielteisistä vaikutuksista.
Hyvin alhaiset inflaatioluvut ovat olleet kovia markkinoille, koska niillä on taipumus korreloida alhaisen kasvun tai tulevaisuuden hitaamman kasvun odotusten kanssa. Yleensä, jos talous kasvaa nopeasti, palkat nousevat, ja kysyntä nostaa raaka-aineiden hintoja - kumpikaan niistä ei tapahdu nyt.
Tämä näennäinen ristiriita alhaisen inflaation ja kasvun välillä on ollut hankala ongelma taloustieteilijöille ja sijoittajille. Talous kasvaa ja lähettää inflaation kautta samanaikaisesti signaaleja siitä, että tulevaisuuden kasvu saattaa olla heikko. Tämä on yksi syy siihen, että sijoittajat hinnoittelevat kasvavaa todennäköisyyttä koronlaskua myöhemmin tänä vuonna.
Kuten seuraavasta CME Group Inc: n (CME) kaaviosta näet, futuurimarkkinat hinnoittavat 35, 4%: n todennäköisyydellä, että tavoitekorko on lokakuussa 2, 00–2, 25%, nykyisen 2, 25%: n sijasta. - 2, 50%. Jos lasketaan yhteen kaikki kaavion todennäköisyydet, huomaat, että sijoittajat hinnoittavat 44, 2%: n todennäköisyydellä korkoalennuksesta lokakuuhun mennessä.
Vaikka FED on laskenut pitkää tavoitekorkoa ilman taantumaa, se oli melko yleinen käytäntö 1980- ja 1990-luvuilla. Tässä mielessä en usko, että koronlasku on huolestuttava, mutta se ei myöskään ole jotain, joka tapahtuu kasvun kiihtyessä.
S&P 500
Mielenkiintoinen ilmiö, jonka olen huomauttanut aiemmissa Chart Advisor -julkaisuissa, on se, mitä tapahtuu S&P 500: lle heti, kun FOMC julkaisee lausuntonsa. Viimeisen 10 vuoden aikana yli 70% ajasta, riippumatta siitä, mitä markkinat tekevät raportin jälkeisten ensimmäisten 20–30 minuutin aikana (hinnat nousevat tai laskevat), käännetään istunnon loppuun mennessä. Tänään on hyvä esimerkki tästä ilmiöstä.
Kuten näet seuraavasta S&P 500 -kaaviosta, jossa käytettiin viiden minuutin kynttilöitä, alkuperäinen reaktio FOMC: hen oli positiivinen ja hinnat nousivat kohti istunnon huippua. Noin 25 minuutin kuluttua ilmoituksesta S&P 500 peruutti ja poisti nämä alkuperäiset voitot.
En ole varma, että osaan selittää tämän mallin täysin, mutta tietäen, milloin päivän aikana voi olla liiallista epävakautta, kauppiaat voivat auttaa välttämään riskialttiita merkintöjä. Koska markkinoiden yleinen kehitys FOMC-päivinä ei ole kovin ennustava hintatasoon viikossa tai kuukaudessa, ei näytä olevan haittaa odottaa volatiliteetin rauhoittumista ennen päätöksen tekemistä riskin lisäämisestä tai poistamisesta portfoliosta.
:
Miksi Fed haluaa riskiä markkinoiden kupla
3 Teknologian nousun kauppaa ei ole noudatettu
3 kaaviota, jotka ehdottavat energiainfrastruktuurivarastoja, ovat korkeampia
Riskiindikaattorit - dollarin vastatuulet
Lyhyen hengähdyksen jälkeen tällä viikolla Yhdysvaltain dollari reagoi Fedin ilmoitukseen palaamalla tuen ja siirtymällä jälleen korkeammalle. Dollarin muutos on todennäköisesti reaktio FOMC: n kommentteihin hitaasta inflaatiosta. Dollar on houkutteleva lähde kansainvälisten sijoittajien tuottoille, kun muut markkinat hidastuvat, ja alhainen inflaatio tekee siitä vielä houkuttelevamman arvoarvon sijoittajille.
Dollarin vahvuus on ongelma markkinoille, koska se tekee tuonnista halvemman, viennin kalliimmaksi ja siten vähemmän houkuttelevaksi. Se tarkoittaa myös, että yhdysvaltalaisten monikansallisten yritysten ansaitsemat voitot muutetaan takaisin epäedullisemmalla valuuttakurssilla, joka vaatii ansaitsemista.
Coca-Cola -yhtiön (KO) johtoryhmä huomautti tästä asiasta viime viikolla tulospyynnössään, mutta se ei saanut paljon lehdistöä, koska loput raportti oli tarpeeksi hyvä kannan kasvattamiseksi. Coca-Colan johto kuitenkin ilmoitti, että huolimatta myynnin ja tulojen voimakkaasta kasvusta vapaa kassavirta laski 1% "valuutan vastatuuleista" johtuen.
Tämä on ongelma, jota sijoittajien on jatkossakin tarkkailtava, koska sen vaikutus on huonompi ensi vuosineljänneksellä, jos dollari ei ala alkamaan perääntyä.
:
Mitä termit heikko dollari ja vahva dollari tarkoittavat?
Vahva dollari: edut ja haitat
Twilio-karhun kiertyminen voisi merkitä signaalin vahvistumista eteenpäin
Bottom Line - vastus on edelleen ongelma
Teknisestä näkökulmasta katsottuna S&P 500 (suuret korkit) ja Russell 2000 (pienet korkit) pysyvät ennallaan aiempiensa korkeimmissa rajoissa tai juuri niiden yläpuolella. Odotettua parempi ansaintajakso auttaa nostamaan hintoja; Vahvan dollarin ja hitaan inflaationäkymän pitäisi kuitenkin edelleen luoda ympäristö, jossa sijoittajat kasaantuvat varastossa vakaan kasvutrendin kanssa ja välttävät muita, jotka ovat kamppailleet.
