Mikä on alennuslappu?
Alennuslaina on lyhytaikainen velkavelka, joka lasketaan liikkeeseen alennuksella nimellisarvoon. Alennuslainat ovat samanlaisia kuin nollakupongin joukkovelkakirjalainat ja valtion velkasitoumukset, ja ne ovat yleensä valtion rahoittamien virastojen tai korkeasti luottoluokiteltujen lainanottajien liikkeeseen laskemia.
Alennuslainojen maturiteetti on enintään vuosi.
Alennusilmoitukset selitetty
Alennuslainat ovat kiinteätuottoisia arvopapereita, jotka eivät maksa korkoa lainan voimassaoloaikana. Koska sijoittajat eivät saa lisäetua säännöllisestä korkotulosta, lainat tarjotaan alennuksella nimellisarvoon. Eräpäivänä lainat erääntyvät nimellisarvoon, joka ylittää hankintahinnan, ja hinnankorotusta käytetään sijoituksen tuoton laskemiseen. Esimerkiksi sijoittaja, joka ostaa alennuslainan 9 400 dollaria, saa nimellisarvon 10 000 dollaria erääntyessään 90 päivän kuluttua. Hänen sijoitetun pääoman tuotto voidaan laskea ostohinnan ja nimellisarvon erotuksena, toisin sanoen 10 000–9 400 dollaria = 600 dollaria.
Joukkovelkakirjalainan haltijan eräpäivään mennessä saamia hinta-alennuksia voidaan pitää myös joukkovelkakirjalainan laskennallisena korkona. Joukkovelkakirjalainan ansaittu efektiivinen korko voidaan laskea ansaitsemalla korolla jaettuna ostoarvon ja maturiteetin erotustekijällä.
Efektiivinen korko = 600 dollaria /
Efektiivinen osuus = 25, 53%
Useimmat institutionaaliset korkosijoittajat vertailevat nollakupongin joukkovelkakirjalainojen tuotto-eräpäivää (YTM) tavanomaisiin kuponkilainoihin löytääkseen korkoalennuksia diskonttolainoissa.
Suurimmat alennuslappien liikkeeseenlaskijat ovat valtion tukemat virastot, kuten Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) ja Federal Home Loan Bank (FHLB). Nämä virastot antavat sijoittajille huomautuksia tapana hankkia lyhytaikaista pääomaa erilaisille hankkeille. Esimerkiksi Freddie Macin laskemilla diskonttalainoilla on maturiteetti, joka vaihtelee yön yli yhden vuoden ajan. Lainat liikkeeseen lasketaan ja niitä ylläpidetään arvo-osuusmuodossa New Yorkin keskuspankin välityksellä, ja sijoittajat voivat hankkia velkakirjoja nimellisarvoltaan jopa 1 000 dollaria.
Yksi diskonttalainojen eduista on, että ne eivät ole yhtä epävakaita kuin muut velkainstrumentit. Siksi niiden katsotaan olevan turvallinen sijoitus sijoittajille, jotka haluavat säilyttää pääomansa alhaisen riskin sijoitetussa arvopapereessa. Lisäksi näitä velkainstrumentteja pidetään turvallisina sijoituksina, koska Yhdysvaltojen hallitus on vakuuttunut niistä täysin uskossa ja luotolla. Maksukyvyttömyysriski on siten minimaalinen. Alennuslainojen ostaminen voi myös osoittautua hyödylliseksi sijoittajille, jotka tarvitsevat rahastojen saatavuuden lyhyen ajan kuluttua.
Verotuksessa voittoa, joka saadaan diskonttauslainan myynnistä tai lunastamisesta, pidetään tavallisina tuloina joukkovelkakirjalainan jäljellä olevan määrän kanssa.
