Mikä on valuutanvaihto?
Rahat ylittävät valuutanvaihtosopimukset ovat pörssin ulkopuolisia (OTC) johdannaisia, jotka muodostuvat kahden osapuolen välisestä sopimuksesta korkojen ja pääoman vaihtamiseksi kahdessa eri valuutassa. Vaihtoehtoisessa valuutanvaihdossa korot ja pääomat yhdessä valuutassa vaihdetaan pääoma- ja korkomaksuihin toisessa valuutassa. Koronmaksut vaihdetaan määräajoin sopimuksen voimassaolon ajan. Rajat ylittävät valuutanvaihtosopimukset ovat erittäin muokattavissa, ja ne voivat sisältää muuttuvan, kiinteän koron tai molemmat.
Koska osapuolet vaihtavat rahasummia, valuutanvaihtoa ei vaadita esitettävän yhtiön taseessa.
Valuutanvaihto
Päämiehen vaihto
Rajat ylittävissä valuutoissa sopimuksen alussa käytettyä vaihtoa käytetään myös tyypillisesti valuuttojen vaihtamiseen takaisin sopimuksen päättyessä. Esimerkiksi, jos vaihdossa yritys A antaa yritykselle B 10 miljoonaa puntaa vastineeksi 13, 4 miljoonalle dollarille, tämä tarkoittaa GBP / USD vaihtokurssia 1, 34. Jos sopimus on voimassa 10 vuotta, 10 vuoden lopussa nämä yritykset vaihtavat samat määrät takaisin toisiinsa, yleensä samalla valuuttakurssilla. Markkinakurssi voi olla dramaattisesti erilainen 10 vuodessa, mikä voi johtaa vaihtoehtoisiin kustannuksiin tai voittoihin. Yritykset käyttävät näitä tuotteita tyypillisesti suojaamaan tai lukitsemaan korkoja tai rahasummia, eivät spekuloimaan.
Yritykset voivat myös sopia arvostavansa lainan nimellismäärät markkinoille. Tämä tarkoittaa, että valuuttakurssin vaihtelun vuoksi osapuolten välillä siirretään pieniä rahasummia korvaamaan. Tämä pitää laina-arvot samoina markkina-arvon perusteella.
Korkojen vaihto
Rajat ylittävään valuuttavaihtoon voi liittyä molemmat osapuolet maksavat kiinteän koron, molemmat osapuolet maksavat vaihtuvan koron, toinen osapuoli maksaa vaihtuvan koron, kun taas toinen maksaa kiinteän koron. Koska nämä tuotteet ovat käsikauppiaita, ne voidaan rakentaa millä tahansa tavalla osapuolet haluavat. Korkomaksut lasketaan tyypillisesti neljännesvuosittain.
Korkomaksut suoritetaan yleensä käteisellä, eikä niitä nettouteta, koska kukin maksu suoritetaan eri valuutassa. Siksi maksupäivinä jokainen yritys maksaa velkasummansa valuutassa, jonka ne ovat velkaa.
Valuutanvaihtosopimusten käyttö
Valuutanvaihtosopimuksia käytetään pääasiassa kolmella tavalla.
Ensinnäkin valuutanvaihtosopimuksia voidaan käyttää halvemman velan ostamiseen. Tämä tehdään hankkimalla minkä tahansa valuutan paras saatavilla oleva kurssi ja vaihtamalla se sitten takaisin haluttuun valuuttaan vastalainoilla.
Toiseksi valuutanvaihtosopimuksia voidaan käyttää suojaamaan valuuttakurssien vaihtelulta. Näin toimielimet vähentävät riskiä joutua alttiiksi suurille valuuttahintojen muutoksille, jotka voivat vaikuttaa dramaattisesti niiden liiketoiminnan voittoihin / kustannuksiin, jotka ovat alttiina ulkomaisille markkinoille.
Viimeiseksi, maat voivat käyttää valuutanvaihtotoimia puolustukseksi finanssikriisiltä. Valuutanvaihtosopimukset antavat maille mahdollisuuden saada tuloja antamalla muille maille lainata omaa valuuttaansa.
- Rahoitusvaihtoa käytetään valuuttakurssien lukitsemiseksi asetettujen ajanjaksojen ajan. Korot voivat olla kiinteät, muuttuvat tai näiden yhdistelmät. Nämä instrumentit käyvät kauppaa OTC: llä, ja osapuolet voivat siten räätälöidä niitä. Vaikka valuuttakurssi on lukittu, mahdollisuuksien kustannuksia / voittoja on edelleen, koska valuuttakurssi todennäköisesti muuttuu. Tämä voi johtaa siihen, että lukittu korko näyttää melko heikolta (tai loistavalta) tapahtuman jälkeen. Rajat ylittäviä valuutanvaihtosopimuksia ei tyypillisesti käytetä spekulointiin, vaan pikemminkin lukitukseen valuuttakurssille tietylle valuutan määrälle vertailukelpoisella (tai kiinteällä) korolla.
Esimerkki valuutanvaihdosta
Yksi yleisimmin käytetyistä valuutanvaihtosopimuksista on, kun kahden eri maan yritykset vaihtavat lainasummia. Molemmat saavat haluamansa lainan haluamassaan valuutassa, mutta paremmilla ehdoilla kuin mitä he voisivat saada yrittämällä saada lainaa ulkomailta yksinään.
Esimerkiksi yhdysvaltalainen yritys General Electric aikoo hankkia Japanin jeniä ja japanilainen yritys Hitachi haluaa hankkia Yhdysvaltain dollareita (USD). Nämä kaksi yritystä voisivat tehdä vaihdon. Japanilaisella yrityksellä on todennäköisesti paremmat mahdollisuudet päästä japanilaisiin velkamarkkinoihin ja se voisi saada edullisemmat ehdot jenilainalle kuin siinä tapauksessa, että yhdysvaltalainen yritys menisi suoraan Japanin velkamarkkinoille ja päinvastoin Yhdysvalloissa japanilaisen yrityksen osalta.
Oletetaan, että General Electricin tarpeet ovat 100 miljoonaa ¥. Japanilainen yritys tarvitsee 1, 1 miljoonaa dollaria. Jos he suostuvat vaihtamaan tämän määrän, se tarkoittaa USD / JPY-vaihtokurssia 90, 9.
General Electric maksaa 1% 100 miljoonan euron lainasta, ja korko on kelluva. Tämä tarkoittaa, jos korot nousevat tai laskevat, niin myös heidän koronmaksunsa.
Hitachi sitoutuu maksamaan 3, 5% heidän 1, 1 miljoonan dollarin lainasta. Tämä korko on myös kelluva. Osapuolet voisivat myös sopia pitävänsä korot kiinteinä halutessaan.
He sitoutuvat käyttämään 3 kuukauden LIBOR-korkoja korko-vertailuindeksinsä. Korot maksetaan neljännesvuosittain. Ehdolliset määrät maksetaan takaisin 10 vuodessa samalla valuuttakurssilla, jolla ne lukitsivat valuutanvaihtosopimuksen.
Korkoero johtuu kunkin maan taloudellisista olosuhteista. Tässä esimerkissä rajat ylittävän valuutanvaihtotoimenpiteen aloittamishetkellä Japanin korot ovat noin 2, 5% alhaisemmat kuin Yhdysvalloissa.
Kaupantekopäivänä nämä kaksi yritystä vaihtavat tai vaihtavat nimellislainan määrät.
Seuraavan 10 vuoden aikana kukin osapuoli maksaa toiselle korolle. Esimerkiksi General Electric maksaa 1% 100 miljoonan euron arvosta neljännesvuosittain, olettaen, että korot pysyvät ennallaan. Tämä on yhtä suuri kuin miljoona euroa vuodessa tai 250 000 euroa vuosineljänneksellä.
Sopimuksen päätyttyä he vaihtavat valuutat takaisin samalla valuuttakurssilla. He eivät ole alttiina valuuttakurssiriskille, mutta he kohtaavat vaihtoehtoiskustannuksia tai voittoja. Esimerkiksi, jos USD / JPY-vaihtokurssi nousee 100: een pian sen jälkeen, kun kaksi yritystä lukkiutuvat rajat ylittävään valuutanvaihtoon. USD: n arvo on noussut, kun taas jenin arvo on laskenut. Jos General Electric olisi odottanut vähän kauemmin, he olisivat voineet saada 100 miljoonaa million vaihtaen vaihtaessaan vain 1, 0 miljoonaa dollaria 1, 1 miljoonan dollarin sijasta. Yritykset eivät kuitenkaan yleensä käytä näitä sopimuksia spekulointiin, vaan käyttävät niitä lukitsemaan valuuttakurssit tietyksi ajaksi.
