Mikä on vaihtovelkakirjalaite?
Vaihtokelpoinen arvopaperi on sijoitus, joka voidaan muuttaa toiseen muotoon. Yleisimmät vaihtovelkakirjat ovat vaihtovelkakirjalainat ja vaihtovelkakirjalainat, jotka voidaan muuntaa kantaosakkeiksi. Vaihtokelpoinen arvopaperi määrittelee hinnan, jolla se voidaan muuttaa, ja maksaa määräajoin kiinteän summan - vaihdettavien joukkovelkakirjalainojen kuponkimaksun ja vaihtovelkakirjalainan suosituille osakkeille maksettavan osingon.
Avainsanat
- Vaihtokelpoinen arvopaperi on sijoitustyyppi, joka voidaan muuttaa toiseen muotoon. Kun verrataan sijoitusoptioihin, joissa ei ole vaihto-ominaisuutta, vaihtovelkakirjalainojen voitto on yleensä pienempi. Vaihtovelkakirjalainan vaihto-ominaisuuden arvo on samanlainen kuin osakeoptioarvon arvo. Vaihtovelkakirjalainan suorituskykyyn voi vaikuttaa voimakkaasti kohde-etuuden hinta. Arvopapereita liikkeeseen laskevat yritykset käyttävät usein puhelutoimintoja säilyttääkseen sijoituksen jonkin verran.
Kuinka vaihdettava suojaus toimii
Vaihtovelkakirjalainojen voitto on yleensä pienempi kuin vertailukelpoisilla arvopapereilla, joilla ei ole muunto-ominaisuutta. Sijoittajat ovat valmiita hyväksymään pienemmän voiton, mikä johtuu potentiaalisesta voitosta, joka jakautuu jakamalla yhtiön kantaosakkeen arvonmuutosominaisuus.
Muuntoarvo on samanlainen kuin tavallisen osakeoption arvo. Vaihtohinta, joka on ennalta määritetty hinta, jolla arvopaperi voidaan muuntaa osakeyhtiöksi, asetetaan yleensä hintaan, joka on korkeampi kuin osakkeen nykyinen hinta. Jos vaihtohinta on lähempänä markkinahintaa, sillä on korkeampi puheluarvo. Taustalla oleva arvopaperi arvostetaan sen nimellisarvon ja kuponkikoron perusteella. Nämä kaksi arvoa yhdistetään, jotta saadaan täydellisempi kuva arvopaperin arvostuksesta.
Määräisen osakekannan hinta vaikuttaa voimakkaasti vaihtovelkakirjalainan suorituskykyyn. Korrelaatioaste kasvaa, kun osakekurssi lähestyy tai ylittää vaihtohinnan. Käänteisesti, jos osakekurssi on huomattavasti alle vaihtohinnan, arvopaperi todennäköisesti käydään kaupalla suorana joukkovelkakirjalainana tai etuoikeutettuna osakkeena, koska vaihtomahdollisuuksia pidetään vähäisinä.
Päätettäessä tehdäänkö vaihtovelkakirjalainan suojausinvestointi vai ei, on tärkeää tuntea vaihtovelkakirjaominaisuuksien lisäksi myös puheluominaisuuksien erityispiirteet.
Erityiset näkökohdat
Joskus arvopapereita liikkeelle laskeva yritys haluaa olla kykenevä pakottamaan sijoittajan käden. Yhtiö tekee tämän lisäämällä call-ominaisuuden, jonka avulla se voi lunastaa joukkovelkakirjat liikkeeseenlaskun yhteydessä asetettujen kriteerien perusteella. Yleinen esimerkki on saada joukkovelkakirjalainat maksettavaksi vaihtokurssilla tai lähellä sitä. Yhtiö eliminoi korkokulut, kun sijoittaja saa joko pääoman palautuksen tai alkuperäisen sijoituksen suuruisen kantaosakkeen.
Esimerkki vaihdettavasta tietoturvasta
Yhtiö, jonka nykyinen osakekurssi on 5 dollaria osakkeelta, haluaa kerätä ylimääräistä pääomaa 10 vuoden joukkovelkakirjalainan avulla. Yhtiön luottoluokituksen perusteella korkoksi asetetaan 8%. Yhtiö päättää, että korko voidaan alentaa 6%: iin lisäämällä vaihtovaihtoehto 10 dollaria osakkeelta. Yhden miljoonan dollarin vaihtovelkakirjalainan perusteella yritys säästää 20 000 dollaria vuodessa korkoina.
Vaihtovelkakirjalainan miljoonan dollarin sijoittaja saa korkoa yhteensä 600 000 dollaria vaihtovelkakirjalainalle maksettavan 800 000 dollarin sijasta. Jos osake nousee 12 dollariin, sijoittaja muuntaisi joukkovelkakirjalainansa 10 dollarin arvoiseksi kantaosakkeeksi, mikä lisäisi 200 000 dollaria myyntivoitona. Mikä tahansa osakekurssin nousu yli 12 dollaria johtaa lisävoittoon. Sijoittajalla on joustavuus ottaa ylimääräisiä voittoja markkina-arvon perusteella milloin tahansa joukkovelkakirjalainan 10 vuoden elinkaaren aikana.
