Kun osakemarkkinat toipuivat äskettäisestä vetäytymisestään, monet sijoittajat hengittävät helpotusta ja jotkut markkinoiden ryhmät ennustavat lisää voittoja eteenpäin. Morgan Stanleyn yhdysvaltalainen osakestrategiatiimi näkee kuitenkin merkittävät riskit koko markkinoilla ja erityisesti kolmella avainaloilla. "Uskomme edelleen, että olemme keskittymässä karhumarkkinoille kaikilla globaaleilla riskeillä, jotka johtuvat likviditeetin vähentymisestä ja huippunsa kasvusta", he kirjoittavat viimeisimmässä Weekly Warm-Up -raportissaan. "Viime viikkoon saakka harkinnanvarainen, kasvu ja tekniikka olivat olleet viimeisimpiä pidätyksiä… mutta emme usko, että kasvu-, harkinnanvaraisuus- ja tekniikkakipu on ohi", raportti jatkuu. Seuraavassa taulukossa esitetään prosenttiosuuden lasku seuraavien 12 kuukauden (NTM) termiinisuhteiden suhteessa 11 S&P 500 -markkina-alueelle sekä Russell 1000 -kasvuindeksi 28. joulukuuta 2017 - 11. lokakuuta 2018.
Kasvu, harkinnanvarainen ja tekniikka voivat jättää kauemmas
| sektori | * NTM P / E% muutos |
| Terveydenhuolto | (6, 9%) |
| teknologia | (7, 7%) |
| apuohjelmia | (8, 2%) |
| Kuluttajan harkinnanvarainen | (8, 6%) |
| Russell 1000 -kasvu | (9, 5%) |
| Kiinteistöt | (10, 3%) |
| Päivittäistavarat | (13, 5%) |
| Viestintäpalvelut | (19, 8%) |
| Teollisuustuotteet | (20, 1%) |
| Taloushallinto | (23, 2%) |
| tarvikkeet | (23, 7%) |
| energia | (38, 7%) |
Merkitys sijoittajille
Korkojen nousun seurauksena Morgan Stanley uskoo, että 16-kertainen NTM-tuotto-odotusten mukainen tuottoprosenttiosuus on nyt S&P 500: n enimmäismäärä kokonaisuudessaan perustuen oletukseen, että korot pysyvät välillä 3, 00% - 3, 25%. He huomauttivat, että helmikuussa arvonkerroin 16 oli kerros, koska korot olivat alhaisemmat. Välitys odottaa myös volatiliteetin kasvavan.
Kuten yllä olevasta taulukosta käy ilmi, "Kasvu, harkinnanvaraisuus ja tekniikka ovat edelleen ryhmissä, joihin tämän vuoden hinnan alentaminen vaikuttaa vähiten", Morgan Stanley toteaa. He huomauttavat, että S&P 500 saavutti arvostushuipunsa 18. joulukuuta 2017, päivää ennen verolaskun allekirjoittamista. Lisäksi merkittävä riski koko markkinoille tällä hetkellä on voimakas laskupaine voittomarginaaleihin, jotka johtuvat monista makrovoimista, jotka nostavat kustannuksia ja uhkaavat vähentää kysyntää. Morgan Stanley keskusteli näistä paineista toisessa yksityiskohtaisessa raportissa.
"Emme usko, että kasvu, harkinnanvarainen ja tekniikka on ohi." - Morgan Stanley
Toimialaryhmien joukossa, joihin Morgan Stanley pitää korkeana marginaalien puristumisriskin kustannuspaineiden, mahdollisen huipputason kysynnän tai näiden molempien takia, ovat autot ja komponentit, kulutustavarat ja vaatteet sekä vähittäiskauppa. Kaikki nämä ovat kuluttajien harkinnanvaraisia, Fidelity Investments -kohtaisesti. Lisäksi Morgan uskoo, että ansiopetoksiin liittyvä riski on suuri vähittäiskaupassa ja kulutustavaroissa ja vaatteissa. Konsensuksen arvioiden mukaan marginaalien lisääntyminen kuitenkin kaikilla markkinoiden sektoreilla, MS toteaa. Heidän mielestään tämä on liian optimistinen, mikä on seurausta "sanguine-yrityksen ohjeista ylälinjan kasvusta ja kyvystä siirtää kustannuksia". Itse asiassa Morgan Stanley löysi useita toimialaryhmiä, joilla on suuri voittomarginaalien puristumisriski, mutta joilla on optimistiset arvot tai ansainta arviot. "Kuljetus, tekninen laitteisto, kulutustavara, kuluttajapalvelut ja vähittäiskauppa vaikuttavat alttiimmilta", he toteavat.
Katse eteenpäin
Kuluttajien harkinnanvaraisuuden näkymät riippuvat suuresti jatkuneesta talouskasvusta, työllisyyden kasvusta ja palkkojen kasvusta. Morgan Stanleyn analyysin mukaan tekniikan sisällä tekniikan laitteisto- ja laiteala on potentiaalisesti vaarassa kysynnän huipulla, kun taas sekä sillä että puolijohdeteollisuudessa on kohtuullinen tai suuri marginaalien puristumisriski. Lopuksi korkotason nousun taustalla, jota vauhdittavat keskuspankin sitoumus pitää inflaatio kurissa ja päätöksestään vähentää massiivista taseensa, kaikilla markkinasektoreilla on vastakkaissuunta rahoituskuluihin ja oman pääoman arvonmääritykseen.
Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi KuvausAiheeseen liittyvät artikkelit
Suosituimmat varastot
Suosituimmat kuluttajavalinnat tammikuussa 2020
Suosituimmat varastot
Tammikuun 2020 parhaat rahoitusvarat
Yritysprofiilit
Mikä tekee Teslan liiketoimintamallista erilaisen?
Pörssistrategia ja koulutus
Mikä ajaa osakemarkkinoita?
Riskienhallinta
Osakeriskipreemion laskeminen
Suosituimmat varastot
Vuoden 2020 viisi terveydenhuollon osaketta
KumppanilinkitAiheeseen liittyvät ehdot
Hinta / tuotto-suhde - P / E-suhde Hinta / tuotto-suhde (P / E-suhde) määritellään suhdeksi yrityksen arvostamiseksi, joka mittaa nykyisen osakekurssin suhteessa osakekohtaiseen tulokseen. lisää Barometrimääritelmä Barometrit ovat tietopisteitä, jotka edustavat markkinoiden tai yleisen talouden kehitystä. lisää markkinasyklejä Markkinasykleihin sisältyy neljä vaihetta markkinoiden kasvusta ja laskusta, jotka johtuvat liiketoiminnan ja talouden olosuhteista. lisää Kuluttajamyys Määritelmä Kuluttajakkuus on teoria, jonka mukaan maat, jotka kuluttavat tavaroita ja palveluita suurina määrinä, ovat taloudellisesti paremmassa asemassa. lisää Miksi kuluttajaniitit voivat olla hyviä portfoliosi kannalta Kuluttajanappulat sisältävät tuotteita, jotka useimpien ihmisten tarvitsevat elää, talouden tilasta tai taloudellisesta tilanteesta riippumatta. lisää Konferenssilautakunta (CB): Tarvittava ja laajalti käytetty taloudellinen tieto Konferenssilautakunta (CB) on voittoa tavoittelematon tutkimusorganisaatio, joka jakaa elintärkeää taloudellista tietoa vertaisarvioitsijoilleen. lisää