Sisällysluettelo
- Jatkuvan joukkovelkakirjan arvon laskeminen
- Ikuisten joukkovelkakirjojen historia
- Ikuisten joukkovelkakirjojen valitus
- Pysyvien joukkovelkakirjojen edut
- Pysyvien joukkovelkakirjojen riskit
- Pohjaviiva
Kun yritykset ja hallitukset haluavat kerätä rahaa, ne voivat laskea liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja. Sijoittajat, jotka ostavat näitä joukkovelkakirjalainoja, myöntävät pääasiassa lainoja liikkeeseenlaskijoille. Tässä tilanteessa vastineeksi näistä lainoista liikkeeseenlaskija sitoutuu suorittamaan koronmaksut joukkovelkakirjalainan ostajalle tiettynä ajanjaksona.
Kuten nimestä voi päätellä, ikuisilla joukkovelkakirjalainoilla sovittu ajanjakso, jonka aikana korko maksetaan, on ikuinen. Tältä osin ikuiset joukkovelkakirjat toimivat samalla tavoin kuin osinkoa maksavat osakkeet tai tietyt ensisijaiset arvopaperit. Aivan kuten tällaisen osakkeenomistajat saavat osinkoja koko osakekannan ajan, ikuiset joukkovelkakirjalainan omistajat saavat korkomaksuja niin kauan kuin he pitävät kiinni joukkovelkakirjalainasta.
Avainsanat
- Pysyvien joukkovelkakirjalainojen kanssa sovittu ajanjakso, jonka aikana korko maksetaan, on ikuinen. Todelliset joukkovelkakirjalainat tunnustetaan toimivaksi rahaa nostavaksi ratkaisuksi vaikeina taloudellisina aikoina. Perinteisillä joukkolainoilla on jatkuva luottoriski, jossa joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat voivat kokea taloudellisia vaikeuksia tai sulkea.
Jatkuvan joukkovelkakirjan arvon laskeminen
Sijoittajat voivat määrittää ansaitsemansa määrän (joukkovelkakirjalainan tuotto, jos sitä pidetään maturiteettiin saakka) suorittamalla suhteellisen yksinkertainen laskelma seuraavan kaavan avulla:
Nykyinen tuotto = MarkkinahintaMaksetut dollarikorot Interest 100%
Esimerkiksi joukkovelkakirjalainalla, jonka nimellisarvo on 100 dollaria ja joka maksaa 5%: n kuponkikoron, ja käydään kauppaa diskontatulla hinnalla 95, 92 dollaria, nykyinen tuotto olisi 5, 21%. Siten laskelma olisi seuraava:
$ +95, 92 ($ 100 * 0, 05) * 100% = 5, 21%
Pidä mielessä, että jatkuvilla joukkovelkakirjalainoilla ei ole eräpäivää, joten maksut jatkuvat teoriassa ikuisesti.
Koska raha menettää arvonsa ajan myötä inflaation ja muiden syiden vuoksi, pysyvän joukkovelkakirjalainan koronmaksulla on vähemmän arvoa sijoittajille. Pysyvän joukkovelkakirjalainan hinta on siis kiinteä korkomaksu tai kuponkimäärä, jaettuna diskonttokorolla diskonttokorolla, joka edustaa nopeutta, jolla raha menettää arvon ajan myötä. Jatkuvien joukkovelkakirjojen, jotka tarjoavat kasvavaa jatkuvuutta, suhteen voidaan määrittää toinen matemaattinen kaava.
Ikuisten joukkovelkakirjojen historia
Ison-Britannian hallitukselle annetaan laaja tunnustus ensimmäisen jatkuvan joukkovelkakirjalainan luomiseen jo 1700-luvulla. Vaikka monet taloustieteilijät eivät tällä hetkellä ole läheskään yhtä suosittuja kuin valtion joukkovelkakirjalainat ja kunnalliset joukkovelkakirjat, uskovat, että ikuiset joukkovelkakirjat ovat houkuttelevia pääoman hankintaratkaisuja velkaantuneille globaaleille hallituksille. Toisaalta verokonservatiivit vastustavat yleensä mahdollisuutta laskea liikkeelle kaikkia velkoja - puhumattakaan joukkovelkakirjalainoista, jotka maksavat jatkuvasti korkoja omistajille. Pysyvät joukkovelkakirjalainat tunnustetaan kuitenkin toteuttamiskelpoiseksi rahankeräysratkaisuksi vaikeina taloudellisina aikoina.
Yalen Beinecken harvinaisten kirjojen ja käsikirjojen kirjastossa on hollantilaisen vesiviranomaisen Stichtse Rijnlandenin vuonna 1648 liikkeeseen laskema joukkovelkakirjalaina, joka maksaa edelleen korkoa.
Ikuisten joukkovelkakirjojen valitus
Pysyvät joukkovelkakirjalainat antavat verotuksellisesti vaikeille hallituksille pohjimmiltaan mahdollisuuden kerätä rahaa ilman velvollisuutta maksaa sitä takaisin. Useat tekijät tukevat tätä ilmiötä. Ensisijaisesti korot ovat poikkeuksellisen matalat pitkäaikaisiin lainoihin. Toiseksi, nousevan inflaation aikana sijoittajat menettävät rahaa lainoille, joita ne antavat hallituksille.
Esimerkiksi kun sijoittajat saavat 0, 5%: n koron, jossa inflaatio on 1%, tuloksena oleva inflaatiokorjattu tuotto on -0, 5%. Tämän seurauksena, kun sijoittajat saavat rahaa takaisin hallitukselta, heidän ostovoimansa heikkenee huomattavasti.
Harkitse skenaariota, jossa sijoittaja lainaa hallitukselle 100 dollaria, ja vuotta myöhemmin sijoituksen arvo nousee 100, 50 dollariin, mikä on 0, 5%: n korko. Yhden prosentin inflaatiovauhdin vuoksi se vaatii nyt 101 dollaria ostamaan saman tavarakorin, joka maksoi vain 100 dollaria vuosi sitten, joten sijoittajan tuottoprosentti ei ole tahdissa nousevan inflaation kanssa.
Suurin osa taloustieteilijöistä odottaa inflaation kasvavan ajan myötä. Rahan lainaaminen hypoteettisella 4%: n korolla vaikuttaa sinällään edullisena valtion papulaskureille, joiden mielestä tulevaisuuden inflaatio voi nousta 5%: iin lähitulevaisuudessa. Tietysti suurin osa pysyvistä joukkovelkakirjalainoista lasketaan liikkeeseen laskua koskevilla säännöksillä, joiden avulla liikkeeseenlaskijat voivat suorittaa takaisinmaksuja määrätyn ajanjakson jälkeen. Tältä osin paketin ”ikuinen” osa on usein valinnan sijasta valinta eikä valtuutus, koska liikkeeseenlaskijat voivat tehokkaasti purkaa ikuisen velvoitteen, jos heillä on tarpeeksi rahaa lainan takaisin maksamiseksi kokonaisuudessaan .
Pysyvien joukkovelkakirjojen edut
Pysyvät joukkovelkakirjalainat kiinnostavat sijoittajia, koska ne tarjoavat vakaat, ennakoitavissa olevat tulolähteet ja maksut suoritetaan määräajassa. Lisäksi joillakin ikuisilla joukkovelkakirjalainoilla on ”lisäys” ominaisuuksia, jotka korottavat korkojen maksamista ennalta määrätyissä kohdissa tulevaisuudessa. Tämä toiminto, jota kutsutaan teknisesti "kasvavaksi jatkuvuudeksi", voi olla sijoittajille melko tuottoisa. Esimerkiksi ikuiset joukkovelkakirjalainat voivat kasvattaa tuottoaan 1 prosentilla 10 vuoden kuluttua. Ne voivat myös tarjota määräajoin koronkorotuksia. Siksi sijoittajien tulisi kiinnittää erityistä huomiota kaikkiin korotussäännöksiin vertaillessaan ostoksia eri jatkuvien joukkovelkakirjalainojen tarjouksista.
Plussat
-
Tasainen, ennakoitavissa oleva tulolähde maksetulla aikataululla
-
Jotkut ikuiset joukkovelkakirjat lisäävät korkoa ennalta määrätyissä pisteissä tulevaisuudessa
Haittoja
-
Sijoittajat altistuvat jatkuvalle luottoriskille
-
Liikkeeseenlaskijat saattavat pystyä palauttamaan joitain pysyviä joukkovelkakirjalainoja
-
Nousevat yleiset korot saattavat vähentää pysyvän joukkovelkakirjalainan arvoa
Pysyvien joukkovelkakirjojen riskit
Jatkuviin joukkovelkakirjalainoihin liittyy riskejä. Erityisesti ne altistavat sijoittajat jatkuvalle luottoriskille, koska ajan myötä sekä valtion että yrityslainojen liikkeeseenlaskijat voivat kohdata taloudellisia ongelmia ja teoriassa jopa sulkea yrityksen. Pysyvät joukkovelkakirjalainat voivat myös olla alttiina erääntymisriskille, mikä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskijat voivat palauttaa ne takaisin. Lopuksi on olemassa riski, että yleiset korot nousevat ajan myötä. Sellaisissa tapauksissa, joissa pysyvän joukkovelkakirjalainan korko on lukittu huomattavasti nykyistä korkoa alhaisemmaksi, sijoittajat voisivat ansaita enemmän rahaa pitämällä erillistä joukkovelkakirjalainaa. Vaihtaaksesi vanhan pysyvän joukkovelkakirjalainan uudemmalle, korkeammalle korkovelkakirjalainalle, sijoittajan on kuitenkin myytävä nykyinen joukkovelkakirjalainansa avoimilla markkinoilla, jolloin se voi olla arvoltaan pienempi kuin kauppahinta, koska sijoittajat diskonttaavat tarjouksensa koron perusteella. korkoero.
Pohjaviiva
Jos pysyvät joukkovelkakirjalainat ovat herättäneet kiinnostuksesi, on runsaasti mahdollisuuksia taata ne sijoitussalkkuosi, mukaan lukien ulkomaiset tarjoukset Intian, Kiinan ja Filippiinien kaltaisilla markkinoilla. Nopea online-haku voi helposti viitata sellaisiin sijoituksiin, kuten Cheung Kongin (Holdings), Agile Property Holdingsin ja Reliance Industriesin tekemiin sijoituksiin. Sijoittajat voivat myös neuvotella välittäjien kanssa, jotka voivat laatia tarjousluetteloita ja korostaa tiettyjen arvopapereiden etuja ja haittoja.
