Mikä on kaikkien omistajien sääntö?
SEC-asetus, joka vaatii tarjouksen tarjoamisen kaikkien saman arvopaperilajin haltijoiden saataville. Kaikkien omistajien sääntö on osa vuoden 1934 arvopaperipörssilain 14d-10 sääntöä, jossa täsmennetään arvopapereiden haltijoiden tasa-arvoinen kohtelu. Tämä sääntö on erityisen tärkeä ostotarjousten aikana, sillä varmistetaan, että hankkivan yhtiön tarjouksia ei voida kohdistaa vain osakkeenomistajille, jotka kannattavat haltuunottoa.
JAKAUTUMINEN Kaikki omistajat -sääntö
Esimerkiksi, jos yritys ABC on tehnyt tarjouksen B-sarjan osakkeiden takaisinostosta, kaikkien tämän luokan haltijoiden on sallittava osallistua takaisinostoon. SEC ei vaadi ABC: tä tarjoamaan tätä takaisinostoa muiden luokkien osakkeenomistajille.
Kaikkien haltijoiden säännön seurauksena on, että kaikille arvopapereiden haltijoille, jotka tarjoavat arvopapereitaan, maksetaan vastikkeena korkein tai paras hinta. Tämän tarkoituksena on estää jotakin arvopaperinhaltijaa saamasta alhaisempaa arvopapereiden hintaa kuin toiset ostotarjouksessa.
Ostotarjous on silloin, kun sijoittaja ehdottaa osakkeiden ostamista jokaiselta julkisesti noteeratun yhtiön osakkeenomistajalta tietyllä hinnalla tiettyyn aikaan. Sijoittaja tarjoaa yleensä korkeamman osakekohtaisen hinnan kuin yhtiön osakekurssi, mikä antaa osakkeenomistajille suuremman kannustimen myydä osakkeitaan. Esimerkiksi osakkeen nykyinen hinta on 10 dollaria osakkeelta. Sijoittaja, joka haluaa ottaa yhtiön haltuun, tekee ostotarjouksen 12 dollaria osakkeelta sillä ehdolla, että hän ostaa vähintään 51% osakkeista.
Kaikkien omistajien säännön tarkoituksena on tasapuolisten toimintaedellytysten tarjoaminen pienemmille sijoittajille. Ilman sitä potentiaalinen hankkija voisi lähestyä institutionaalisia sijoittajia ostamaan osakkeitaan lisämaksulla jäädyttämällä pienemmät sijoittajat.
Paras hinta -sääntö
Paras hinta -sääntö SEC-koodin samassa osassa toimii samalla tavalla. Siinä määrätään, että jokaiselle arvopaperihaltijalle tarjouksessa maksettavan vastikkeen on oltava yhtä suuri kuin muulle arvopaperihaltijalle maksettu korkein vastike. Paras hinta -säännön tarkoituksena on tarjota yhtäläinen kohtelu kaikille arvopapereiden haltijoille tarjoustarjouksessa.
joulukuussa 2006 sääntöä muutettiin seuraavasti: "Jokaiselle arvopaperihaltijalle maksettava vastike ostotarjouksessa olevista arvopapereista on korkein vastike, joka muulle arvopaperihaltijalle maksetaan tarjouksessa tarjottavista arvopapereista." Riippumattomien johtajien komitean hyväksymässä korvausjärjestelyjä koskevassa säännössä säädettiin turvallinen satama.
