Mikä on täydentävä hankinta?
Perusteellinen hankinta kasvattaa hankkivan yhtiön osakekohtaista tulosta (EPS). Osakkeilla tehdyillä hankinnoilla on taipumus olla suotuisa yhtiön markkinahintaan, koska hankkivan yrityksen maksama hinta on alhaisempi kuin korotus, jonka uuden kaupan odotetaan tuottavan hankkivan yhtiön EPS: lle. Yleinen sääntö on, että yhdistävä sulautuminen tai hankinta tapahtuu, kun hankkivan yrityksen hinta-tuotto-suhde (P / E) on suurempi kuin kohdeyrityksen.
Perusteellinen hankinta on samanlainen kuin käynnistysvapauden käytäntö, jossa hankkija ostaa tarkoituksella yrityksen, jolla on alhainen hinta-tuotto -suhde (P / E) osakevaihtosopimuksella, jotta kasvatettaisiin vasta perustetun osakekohtaisen tuloksen hankintapäivää kohden. yhdistää liiketoimintaa ja kannustaa osakkeiden hinnannousua.
Vaikka käynnistyminen on usein rypistynyt kirjanpitokäytäntöön, joka pelaa järjestelmää ja heikentää kokonaistuoton laatua, akkreditoiva hankinta vaikuttaa sulautumisen yhdistettyihin synergioihin positiivisella tavalla.
Avainsanat
- Perusteellinen hankinta lisää hankkivan yhtiön osakekohtaista tulosta (EPS).Yhtiö voi käyttää akkreditoivaa hankintaa kannustamaan osakekurssin nousua. Akkreditoivan hankinnan tavoitteena on lisätä kahden yrityksen synergiaa tuottaen yhdistetty arvo, joka on suurempi kuin erillisten osien summa. Jotta täysimääräisesti hyödynnettäisiin akkreditoivan yrityskaupan potentiaalinen EPS-hyöty, molempien osallistuvien yritysten on integroitava tehokkaasti ja toimivasti.
Kuinka täydentävä hankinta toimii
Perusteellinen hankinta lisää synergiaa hankitun ja hankkijan välillä. Tämä synergia syntyy, kun kahden organisaation yhdistelmä tuottaa yhdistetyn arvon, joka on suurempi kuin erillisten osien summa. Tästä syystä arvonmuutos hankinnassa syntyy, koska pienemmän yrityksen ostaja pystyy lisäämään hankitun yrityksen pro-forma EBITDA / tulossuhteen omaan käyttökatteeseen / tulosuhteeseen, jossa käyttökate on tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja.
Jos hankinta tehdään oikein, ostoyrityksellä on korkeampi yritysarvo (EV) / käyttökate-kertominen, ja ostetun yrityksen lisääminen lisää yhdistyneen yrityksen kokonaisarvoa.
Esimerkki täydentävästä hankinnasta
Monissa tapauksissa vakiintunut yritys pyrkii lisäämään arvoa osakkeenomistajilleen strategisen yrityskaupan avulla. Toisin kuin tutkimus- ja kehitys- tai tuotehankintatarkoituksissa toteutettavassa hankinnassa, kuten tapahtui Facebookin Oculus Riftin oston yhteydessä, akkreditoiva hankinta kasvattaa välittömästi hankkivan yrityksen osakkeen arvoa.
Esimerkiksi, jos suuri, julkinen teknologiayritys haluaa kasvattaa osakekohtaista tulostaan välittömästi nostamalla siten osakekurssia, se haluaa hankkia pienemmän teknologiayrityksen, jolla on korkeampi osakekohtainen tulos. Jos suuremman yrityksen osakekohtainen tulos olisi 2 dollaria ja jos laskettaisiin, että jos se ostaisi pienemmän yrityksen, jonka osakekohtainen tulos on 2, 50 dollaria, se realisoisi yhdistetyn pro forma EPS: n 2, 15 dollaria, hankinnan bruttoarvo olisi 15%. Jos yrityksen hankintakustannukset ovat 10 senttiä osakkeelta, nettotuotto on positiivinen.
Acretive-hankintojen kritiikki
Koska yrityskaupan potentiaalinen arvonmuutos johdetaan kuitenkin pro forma -tilinpäätöstä ja 12–24 kuukauden ennusteita, synergiaetuja ei taata. Itse asiassa ainoa tapa toteuttaa yritysten yhdistämisen lisäarvo on integroida molemmat yritykset tehokkaasti ja toimivasti, joten menetettyjä etuja ei ole. Usein yritysten yhdistäminen epäonnistuu ja tuloksena oleva yhteisö toteuttaa odotettua pienemmän osakekohtaisen tuloksen, joka johtaa yrityksen menettämiseen kokonaisarvosta.
