Absoluuttinen tuotto vs. suhteellinen tuotto: yleiskatsaus
Tietäminen, hoitaako rahastonhoitaja vai välittäjä hyvää työtä, voi olla haaste joillekin sijoittajille. On vaikea määritellä, mikä on hyvää, koska se riippuu siitä, kuinka muut markkinat ovat menestyneet.
Absoluuttinen tuotto on yksinkertaisesti mitä tahansa omaisuutta tai salkkua, joka palautetaan tietyn ajanjakson aikana. Suhteellinen tuotto on toisaalta absoluuttisen tuoton ja markkinoiden (tai muiden vastaavien sijoitusten) tuloksen välinen ero, jota mitataan vertailuindeksillä tai indeksillä, kuten S&P 500. Suhteellista tuottoa kutsutaan myös alfaksi.
Absoluuttinen paluu ei sano yksinään paljon. Sinun on tarkasteltava suhteellista tuottoa nähdäksesi kuinka sijoituksen tuotto verrataan muihin vastaaviin sijoituksiin. Kun sinulla on vertailukelpoinen vertailuarvo, jolla voit mitata sijoituksen tuottoa, voit sitten päättää, meneekö sijoitukseesi hyvin vai huonosti, ja toimia vastaavasti.
Absoluuttinen paluu
Rahastonhoitajat, jotka mittaavat suoritustaan absoluuttisen tuoton perusteella, pyrkivät yleensä kehittämään salkun, joka on hajautettu omaisuusluokkien, maantieteellisten ja suhdannesyklien kesken. Tällaiset johtajat kiinnittävät erityistä huomiota salkunsa eri osien väliseen korrelaatioon. Tavoitteena on olla altistumaton villille heilahduksille, joita tapahtuu markkinatapahtuman takia.
Absoluuttisen tuoton rahasto on sijoitettu ansaitsemaan positiivista tuottoa käyttämällä tekniikoita, jotka eroavat perinteisestä sijoitusrahastosta. Absoluuttisen tuoton rahastonhoitajat käyttävät lyhytaikaista myyntiä, futuureja, optioita, johdannaisia, arbitraasia, vipuvaikutusta ja epätavallisia varoja. Tuottoja tarkastellaan omilla ehdoillaan, erillään muista suorituskykymittauksista, ottaen huomioon vain voitot tai tappiot.
Absoluuttisilla palautuspäälliköillä on lyhyt aikahorisonti. Suurin osa näistä johtajista ei luota pitkäaikaisiin markkinoiden suuntauksiin. Pikemminkin he etsivät kauppaa lyhyen aikavälin hintavaihteluilta, niin pitkältä kuin lyhyeltäkin.
Suhteellinen tuotto
Suhteellinen tuotto on tärkeä, koska se on tapa mitata aktiivisesti hoidettujen rahastojen tuottoa, joiden pitäisi tuottaa markkinoita suurempi tuotto. Erityisesti suhteellinen tuotto on tapa mitata rahastonhoitajan suoritusta. Esimerkiksi sijoittaja voi aina ostaa indeksirahaston, jolla on alhainen hallinnointikustannussuhde (MER) ja joka takaa markkinoille tuoton.
Jos sijoittaja maksaa hoitajalle paremman toiminnan kuin markkinat, mutta he eivät tuota positiivista tuottoa pitkän ajan kuluessa, saattaa olla syytä kannattaa harkita uutta rahastonhoitajaa.
Monet rahastonhoitajat, jotka mittaavat suoritustaan suhteellisella tuotolla, tyypillisesti nojautuvat todistettuihin markkinasuuntauksiin tuoton saavuttamiseksi. He suorittavat globaalin ja yksityiskohtaisen taloudellisen analyysin tietyille yrityksille määrittääkseen tietyn osake- tai hyödykesuunnan aikataululle, joka tyypillisesti ulottuu vuodeksi tai pidemmäksi.
Absoluuttinen paluu vs. suhteellinen paluuesimerkki
Yksi tapa tarkastella absoluuttista tuottoa vs. suhteellista tuottoa on markkinasyklin, kuten härän vs. karhun, yhteydessä. härkämarkkinoilla 2 prosenttia nähdään kauheana tuotona. Mutta karhumarkkinoilla, jolloin monet sijoittajat voisivat olla jopa 20 prosenttia alhaisempia, vain pääoman säilyttämistä pidettäisiin voitolla. Siinä tapauksessa 2 prosentin tuotto ei näytä niin huonolta. Palautuksen arvo muuttuu kontekstin perusteella.
Tässä skenaariossa mainitsemme 2 prosenttia olisi ehdoton tuotto. Jos sijoitusrahasto tuotti 8 prosenttia viime vuonna, niin se 8 prosenttia olisi sen ehdoton tuotto. Aika yksinkertaisia juttuja.
Suhteellinen tuotto on syy, miksi 2 prosentin tuotto on huono sonnimarkkinoilla ja hyvä karhumarkkinoilla. Tässä yhteydessä tärkeintä ei ole itse tuoton määrä, vaan pikemminkin se, mikä tuotto on suhteessa vertailuarvoon tai laajempiin markkinoihin.
Avainsanat
- Absoluuttinen tuotto on se, mitä omaisuuserä tai rahasto palautti tietyn ajanjakson ajan. Suhteellinen tuotto on tietyn ajanjakson aikana saavutettu omaisuuserän tai rahaston tuotto vertailuindeksiin verrattuna. Absoluuttisen tuoton rahastonhoitajat ovat keskittyneet lyhyemmän aikavälin tuloksiin, kun taas suhteelliset tuotot tuottorahastonhoitajat on suunnattu kohti suurempaa kuvaa.
