Sisällysluettelo
- Madoff-sijoitusskandaali
- SAC Capital
- Galleon-ryhmä
- Pitkäaikainen pääoman hallinta
Hedge-rahastoja on ollut vuosien varrella useita skandaaleja. Muutamia näistä skandaaleista ovat Bernie Madoffin sijoitusskandaali ja Galleon Groupin ja SAC Capitalin sisäpiirikauppaskandaalit. Näistä sijoitusyhteisöä järkyttävistä hedge-rahastojen skandaaleista huolimatta hedge-rahastojen hallinnoimien varojen määrä kasvaa edelleen.
Hedge-rahastot käyttävät suurten institutionaalisten sijoittajien tai korkean nettoarvon omaavien henkilöiden (HNWI) yhdistettyjä rahastoja käyttääkseen erilaisia strategioita, joilla pyritään luomaan alfa sijoittajilleen. Monilla hedge-rahastoilla on alhaisemmat korrelaatiot osakeindekseihin ja muihin yhteisiin sijoituksiin. Tämä tekee hedge-rahastoista hyvän tavan hajauttaa salkkua. Suurinta osaa hedge-rahastoista hoidetaan hyvin, eivätkä ne ole käyttäneet epäeettistä tai laitonta käyttäytymistä. Tiukan kilpailun ja suurten pääomamäärien vuoksi kyseessä on kuitenkin vähemmän kuin huolellinen hedge-rahasto.
Madoff-sijoitusskandaali
Bernie Madoff -skandaali on todellakin hedge-rahaston pahin tapaus. Madoff käytti pääosin Ponzi-järjestelmää Bernard L. Madoff Investment Securities, LLC: n kanssa. Madoff oli arvostettu sijoitusammattilainen koko uransa ajan, vaikka jotkut tarkkailijat kyseenalaistivat hänen laillisuuden. Hän toimi jopa kansallisen arvopaperikauppiaiden liiton (NASD), arvopaperimarkkina-alan itsesääntelyjärjestön, puheenjohtajana ja auttoi NASDAQ-pörssin käynnistämisessä.
Madoff myönsi yrityksessä työskenteleville pojilleen, että varainhoitoliiketoiminta oli vilpillistä ja suuri valhe vuonna 2009. petosten arvioidaan olevan noin 64 miljardia dollaria. Madoff tunnusti syyllisyytensä moniin liittovaltion rikoksiin, kuten petoksiin, rahanpesuun, väärinkäytöksiin ja varkauksiin. Hänet tuomittiin 150 vuodeksi vankeuteen ja palautusmääräksi 170 miljardia dollaria. Vaikka monet sijoittajat menettivät rahansa, jotkut ovat onnistuneet palauttamaan osan varoistaan.
Madoff hallinnoi rahastoaan lupaamalla korkeaa johdonmukaista tuottoa, jota hän ei pystynyt saavuttamaan. Hän käytti uusien sijoittajien rahaa maksamaan luvatut tuotot aiemmille sijoittajille. Useat sijoitusammattilaiset kyseenalaistivat Madoffin ja hänen väitetyn suorituksensa. Optiokauppias ja salkunhoitaja Harry Markopolos teki merkittävää tutkimusta ja katsoi, että Madoffin tulokset olivat vilpillisiä. Hän otti yhteyttä SEC: ään useita kertoja vuosien varrella tarjoamalla todisteita petoksista. SEC kuitenkin harjasi väitteet vähäisen tutkinnan jälkeen. Syyskuusta 2015 Madoff on toiminut vankeusrangaistuksessa.
Avainsanat
- Hedge-rahastot ovat olleet houkuttelevia erittäin korkean nettoarvon omaisille henkilöille ja organisaatioille, jotka pyrkivät parantamaan tuottoa esoteerisillä ja monimutkaisilla kaupankäyntistrategioilla. Vaikka suurin osa hedge-rahastoista on sekä hyvin pääomitettuja että läpinäkymättömiä, suurin osa niistä toimii eettisesti ja ilman liikaa systeemisiä kysymyksiä. Jotkut toisaalta ovat pettäneet sijoittajia miljardeja dollareita ja jopa melkein heikentäneet maailmanlaajuista rahoitusjärjestelmää.
SAC Capital
SAC Capital, jota johtaa Steven Cohen, oli yksi johtavista hedge-rahastoista Wall Streetillä. Sen hallussa olevat varat olivat 50 miljardia dollaria (AUM). SEC oli tutkinut hedge-rahastoa useita vuosia ennen kuin se oli toteuttanut hyökkäyksiä entisten SAC-kauppiaiden johtamissa sijoitusyhtiöiden toimistoissa vuonna 2010. Useille rahaston kauppiaille syytettiin sisäpiirikauppaa vuosina 2011–2014. Entinen salkunhoitaja Mathew Martoma tuomittiin salaliitosta ja arvopaperipetoksista vuonna 2014. SAC Capitalin kahdeksan entistä työntekijää on tuomittu.
SEC ei koskaan nostanut syytöksiä Cohenia vastaan henkilökohtaisesti, vaikka se kuitenkin nosti siviilioikeudenkäynnin SAC Capitalia vastaan vuonna 2013. SAC Capital lopulta suostui maksamaan 1, 2 miljardin dollarin sakon ja lopettamaan ulkopuolisen rahan hallinnan oikeudenkäynnin ratkaisemiseksi. Syyskuusta 2015 alkaen Cohen johtaa Point72 Asset Managementia, joka hallinnoi henkilökohtaista varallisuuttaan, joka on noin 9 miljardia dollaria.
Galleon-ryhmä
Galleon oli erittäin suuri hedge-rahastojen hoitoryhmä, jolla oli yli 7 miljardia dollaria AUM: ssa ennen toiminnan lopettamista vuonna 2009. Rahaston perusti ja hallinnoi Raj Rajaratnam. Rajaratnam pidätettiin yhdessä viiden muun kanssa petoksista ja sisäpiirikaupoista vuonna 2009. Hänet syytettiin 14 syytteestä ja hänet tuomittiin 11 vuodeksi vankeuteen vuonna 2011. Yli 50 ihmistä on tuomittu tai tunnistettu syylliseksi sisäpiirikaupan yhteydessä.
Rajat Gupta, sijoituspalveluyrityksen entinen johtaja, veti Rajaratnamin sijoitukseen, jonka Warren Buffet teki Goldman Sachsiin. Rajaratnam osti Goldmanin osakkeita ennen markkinoiden sulkemista sinä päivänä. Kauppa julkistettiin samana iltana. Rajaratnam myi osakkeet seuraavana aamuna noin 900 000 dollarin voitolla. Rajaratnamilla oli samanlainen kauppakaavio muiden osakkeiden kanssa sisäpiiriläisten kanssa, jotka toimittivat hänelle olennaisia tietoja, joista hän pystyi hyötymään.
Pitkäaikainen pääoman hallinta
Long-Term Capital Management (LTCM) oli suuri hedge-rahasto, jota johtivat Nobel-palkinnon saaneet taloustieteilijät ja tunnetut Wall Street -kauppiaat. Yritys menestyi villinä vuosina 1994-1998 ja houkutti yli miljardin dollarin sijoittajapääomaa lupaamalla välitysstrategian, joka voisi hyödyntää väliaikaisia muutoksia markkinoiden käyttäytymisessä ja teoreettisesti vähentää riskitasoa nollaan.
Mutta rahasto romahti melkein maailmanlaajuisen finanssijärjestelmän vuonna 1998. Tämä johtui LTCM: n erittäin hyödyllisistä kaupankäyntistrategioista, joita ei onnistuttu hoitamaan. Viime kädessä Wall Street -pankkien konsortio joutui purkamaan LTCM: n järjestelmällisen leviämisen estämiseksi. Jos LTCM olisi mennyt laiminlyöntiin, se olisi aiheuttanut maailmanlaajuisen finanssikriisin, koska velkojien olisi pitänyt tehdä suuria alaskirjauksia. Syyskuussa 1998 rahasto, joka jatkoi tappioiden kantamista, lopetettiin federaatioreservin avulla. Sitten sen velkojat ottivat haltuunsa, ja markkinoiden systemaattinen sulautuminen estettiin.
