Kun kymmenvuotiset härkämarkkinat alkavat päättyä, jotkut viime vuosien heikoimmista esiintyjistä alkavat ylittää laajemmat markkinat. Yhden Streetin härkäryhmän mukaan lentoliikenneala, joka ei ole ollut mielenkiintoisin katseltavissa oleva osakeryhmä, on nyt entistä sijoittautuvampi kuin koskaan.
Ala on entistä vahvempi 'historiallisen uudelleenjärjestelyn' jälkeen
Credit Suisse -analyytikko Jose Caiado aloitti maanantaina lähettämässään huomautuksessa alalle kattavuuden luokituksen "ylipainoinen". Vaikka karhut ovat varoittaneet mahdollisuudesta lisätä kapasiteettia alentaa istuinten hintoja, samoin kuin kohonneista öljyn hinnoista tulee voittoja, Caiado toteaa, että nämä huolet ovat liiallisia.
Vaikka viimeaikaiset tulosraportit osoittavat lentoteollisuuden joustavuuden, sijoittajat eivät ole onnistuneet kiittämään alaa viimeisillä vuosineljänneksillä, ja monet suuret toimijat ovat menestyneet S&P 500 YTD: n kokonaisuutena. Toisaalta Caiado on arvioinut Delta Air Lines (DAL), United Continental Holdings (UAL) ja Alaska Air Group (ALK) "parempaan suorituskykyyn".
Credit Suisse kirjoittaa, että vaikka lentoyhtiöt ovat edelleen suhdannevaihteluita, alan sijoitusprofiili on "parantunut huomattavasti aikaisempiin suhdannekursseihin verrattuna" ja että "2000-luvun erittäin haastavan vuosikymmenen jälkeen" teollisuus on edennyt "historialliseen uudelleenjärjestelyyn".
Caiado mainitsee alan painopisteen tuottoihin, "huomattavasti parantuneisiin" taseisiin, kapasiteetin kurinalaisuuden "herättämiseen", parantuneisiin ylin linjoihin ja osakkeenomistajaystävällisiin liikkeisiin, jotka asettavat yritykset pystymään vastaamaan markkinoiden taantumaan tai voimakkaaseen nousuun. polttoaineiden hinnoissa. Samaan aikaan kysynnän jatkuvan vahvuuden pitäisi auttaa laajentamaan katteita ensimmäistä kertaa vuoden 2015 jälkeen.
Credit Suisse -analyytikko arvioi jopa korkeammat öljyn hinnat, joita pidetään teollisuuden vastatuulina, positiivisina joillekin lentoyhtiöille. ”Korkeammat tuotantokustannukset pakottavat kapasiteetin kurinalaisuuden takaisin markkinoille samalla, kun se kiihdyttää keskittymistä ylimmälle linjalle”, Caiado kirjoittaa ja lisää, että lentoyhtiöt voivat ajaa hintakorotuksia vuonna 2019.
Voittajat ja häviäjät
Caiadon mukaan Delta on "liian halpaa sivuuttaa". Credit Suisse -analyytikko suhtautuu myönteisesti Unitedin käännökseen, jonka mukaan yritys toteuttaa "suunnitelmia edellä". Credit Suisse odottaa Delta-osakkeiden nousevan yli 28% seuraavan 12 kuukauden aikana saavuttaen 71 dollaria. Sulkemalla tiistaina 1, 4% 55, 41 dollarista, Delta-osakkeet kuvaavat 1, 1%: n tappiota vuonna 2018, mikä on suunnilleen linjassa laajemman S&P 500: n tappion kanssa.
United Spirit Airlinesin (SAVE) rinnalla on tosiasiallisesti tuottanut sijoittajille tänä vuonna ylisuuria tuottoja, mikä on 36, 2% enemmän kuin vuosi sitten. Caiadon 113 dollarin hintatavoite merkitsee 23, 1%: n nousua nykyisestä tasosta. Credit Suissen 81 dollarin hintaennuste Alaska Air -osakkeelle, Caiadon ryhmän "ylin valinta", heijastaa lähes 21%: n ylösalaisuutta.
Mutta Caiado ei ole yhtä nouseva kaikissa Yhdysvaltain lentoyhtiöissä. Analyytikko arvioi JetBlue Airwaysin (JBLU) olevan "heikossa suorituskyvyssä" johtuen ylenmääräisestä optimismista vuoden 2019 marginaalin kasvattamiseen ja kovaan vertailukelpoiseen myyntiin vuoden 2019 ensimmäisellä puoliskolla.
