Monet sijoittajat ja markkinoiden tarkkailijat suhtautuivat myönteisesti Yhdysvaltain keskuspankin äskettäiseen ilmoitukseen, jonka mukaan se tulee olemaan maltillisempi tulevaisuuden korkokoroissaan. Toiset ovat huolissaan siitä, että tämä luo spekulatiivisen kuplan tai "sulautuu" osakekursseihin, kuten 1990-luvun lopun tilanne, joka päättyi Dotcom-kaatumiseen 2000-02. Kriitikot huomauttavat, että tuolloin Fedin hallituksen puheenjohtajan Alan Greenspanin harjoittamalla aggressiivisella rahapolitiikan lieventämispolitiikalla ei ollut huomattavaa vaikutusta talouteen, vaan se polttoaineena nousivat osakehinnat olivat väistämättä kaatuneet.
"Mielenkiintoinen asia tällä kaudella on se, että virkamiehet ohittivat suurelta osin heidän näkemänsä makrotiedot. Huolimatta" erittäin kireistä "työmarkkinoista ja" ei havaittavissa olevasta talouden heikkenemisestä ", FOMC uskoi heidän olevan menossa merkittävään riskiin", toteaa. Ison-Britannian tutkimusyrityksen TS Lombardin Global Macro -yrityksen toimitusjohtaja Dario Perkins huomautuksessaan asiakkaille MarketWatchin lainaamana.
Ovatko varastot sulamassa?
(Voitto joulukuuhun 2018 menee loppuun 11. helmikuuta 2019)
- S&P 500 -indeksi (SPX): + 15, 5% Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo (DJIA): + 15, 4% Nasdaq Composite Index (IXIC): + 18, 1% Nasdaq 100 -indeksi (NDX): + 17, 2% Russell 2000 -indeksi (RUT): +19, 9 %
Merkitys sijoittajille
Perkins ennustaa, että Fed saattaa leikata korkoja vuoden 2019 jälkipuoliskolla Yhdysvaltojen viennin heikentyessä ja aikaisempien koronnostojen viivästyneet vaikutukset tulevat täysimääräisesti voimaan. Hän ei kuitenkaan näe Yhdysvaltain talouden taantumaa horisontissa ja uskoo, että maailmantalous voi tosiaankin vahvistaa vuoteen 2020, mikä rohkaisee Fed: tä kiristymään vastauksena vielä kerran.
Vuodesta 1998 taaksepäin Perkins toteaa, että "kuten tänään, monet maailman osat olivat hätätilanteessa". Vastauksena "FOMC siirtyi kiristyvästä ennakkoluulosta hätätason leikkaamiseen viikkojen tapaan". Hänen mukaansa päävaikutus oli kahden vuoden sulautuminen tai äkillinen osakekurssien nousu, joka johti lopulta ns. Dotcom Crash -tapahtumaan, jossa S&P 500 putosi 45% ja Nasdaq Composite putosi 78%..
Perkins uskoo, että osakemarkkinoiden epävakauden kiihtyminen rohkaisee Fed-yhtiöitä laskemaan korkoja jo ennen kuin viitteitä siitä, että Yhdysvaltain talous hidastuu huomattavasti. Aivan kuten 1990-luvun lopulla ja 2000-luvun alkupuolella oli oletettu "Greenspan Put", hän uskoo, että monet sijoittajat odottavat "Powell Put" -tapahtumaa nykyään. Toisin sanoen, hän ennakoi markkinoiden odottavan Fedin nykyisen puheenjohtajan Jerome Powellin pikaista toimintaa osakekurssien lisäämiseksi lisäämällä likviditeettiä ja alentamalla korkoja, jos ne ovat romahtamassa.
Tammikuussa kirjoittaneen Bloombergin lausunnon toimittaja Robert Burgess näki, että vuoden 2019 sulatus on vielä voimakkaampaa kuin vuoden 2018 avausviikkojen, joka päättyi terävään korjaukseen. Joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat pudonneet Fedin lisääntyneen retorian takia, mikä lisää todennäköisyyttä, että hermostuneiden sijoittajien 2018. vuoden viimeisellä vuosineljänneksellä laatimat valtavat kassavarat saattavat alkaa virrata takaisin osakkeisiin. Saatuaan nettomääräisesti 11, 3 miljardin dollarin virran kotimaisiin ja kansainvälisiin osakerahastoihin ja ETF-rahastoihin 9. tammikuuta 2019 päättyvällä viikolla, seuraavien kolmen viikon nettovirta oli 15, 0 miljardia dollaria sijoitusyhtiöinstituutiota (ICI) kohti.).
Katse eteenpäin
Fedin päätös lopettaa korkojen nousut on todennäköisesti pidentänyt sonnimarkkinoiden ikää. Dario Perkinsin mainitsema historiallinen kokemus herättää kuitenkin epäterveellisen sulautumisen haamu, joka voi loppua huonosti.
