Sijoitetun pääoman tuotto (roic) määritelmä

Mikä on sijoitetun pääoman tuotto (ROIC)?

Sijoitetun pääoman tuotto (ROIC) on laskelma, jota käytetään arvioimaan yrityksen tehokkuutta allokoimalla hallussaan olevaa pääomaa kannattaville sijoituksille. Sijoitetun pääoman tuotto-suhde antaa käsityksen siitä, kuinka hyvin yritys käyttää rahaa tuoton tuottamiseen. Vertaamalla yrityksen sijoitetun pääoman tuottoa sen painotettuun keskimääräiseen pääomakustannukseen (WACC) saadaan selville, käytetäänkö sijoitettua pääomaa tehokkaasti. Tämä toimenpide tunnetaan myös yksinkertaisesti "pääoman tuotto".

Avainsanat

• ROIC on tuoton määrä, jonka yritys saa keskimääräisistä kustannuksistaan, jotka se maksaa velastaan ​​ja pääomastaan. Sijoitetun pääoman tuottoa voidaan käyttää vertailukohtana muiden yritysten arvon laskemiseenYritys luo arvoa, jos sen ROIC ylittää 2% ja tuhoava arvo, jos alle 2%.

Sijoitetun pääoman tuoton (ROIC) käyttö

ROIC-kaava on (nettotulot - osingot) / (velka + oma pääoma). ROIC-kaava lasketaan arvioimalla nimittäjän koko pääoman arvo, joka on yrityksen velan ja oman pääoman summa. Tätä arvoa voidaan laskea monilla tavoilla. Yksi on vähentää kokonaisvaroista käteisvarat ja korottomat lyhytaikaiset velat (NIBCL) - mukaan lukien verovelka ja velat, kunhan näihin ei sovelleta korkoa tai palkkioita.

Toinen tapa kaavan kirjoittamiseen sisältää:

ROIC = Sijoitettu pääomaNOPAT missä: NOPAT = Nettotulos verojen jälkeen

Sijoitetun pääoman tuotto (ROIC)

Toinen menetelmä sijoitetun pääoman laskemisessa on lisätä yrityksen oman pääoman kirjanpitoarvo velan kirjanpitoarvoon ja vähentää sitten toimintaan kuulumattomat varat, mukaan lukien rahavarat, jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit ja lopetettujen toimintojen varat.

Vielä yksi tapa laskea sijoitettu pääoma on hankkia käyttöpääoma vähentämällä lyhytaikaiset velat lyhytaikaisista varoista. Seuraavaksi saat käteisvapaata käyttöpääomaa vähentämällä käteisellä juuri laskemasi käyttöpääoman arvo. Lopuksi yrityksen käyttöomaisuuteen lisätään käteisvapaa käyttöpääoma, joka tunnetaan myös nimellä pitkäaikainen tai pitkäaikainen omaisuus.

Pääomakustannuksia korkeampi ROIC tarkoittaa, että yritys on terve ja kasvava, kun taas pääoman kustannusta alhaisempi ROIC viittaa kestämättömään liiketoimintamalliin.

Erityiset näkökohdat

Laskurin arvo voidaan myös laskea monin tavoin. Yksinkertaisin tapa on vähentää osingot yrityksen nettotuloista.

Toisaalta, koska yritys on saattanut hyötyä kertaluonteisesta tulolähteestä, joka ei liity ydinliiketoimintaansa - esimerkiksi valuuttakurssien heilahteluista johtuva tulo -, on usein parempi tarkastella liikevoittoa verojen jälkeen (NOPAT).

NOPAT lasketaan oikaisemalla liikevoitto veroilla: (liikevoitto) * (1 - efektiivinen veroaste). Liikevoittoon viitataan myös tuloksena ennen korkoja ja veroja (EBIT). Monet yritykset ilmoittavat vuosineljänneksen tai tilikauden voimassa olevat verokannat tuloslaskelmissaan, mutta eivät kaikki.

Sijoitetun pääoman tuottovaatimukset (ROIC)

ROIC lasketaan aina prosentteina ja ilmaistaan ​​yleensä vuotuisena tai loppuvuoden 12 kuukauden arvona. Sitä olisi verrattava yrityksen pääomakustannuksiin sen määrittämiseksi, luoko yritys arvoa.

Jos ROIC on suurempi kuin yrityksen painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC), luodaan yleisin pääomakustannus, arvo ja nämä yritykset käyvät kauppaa hinnalla. Yhteinen vertailukohta arvonluomisen todistamiselle on yli 2%: n tuotto yrityksen pääomakustannuksista.

Jos yrityksen ROIC on alle 2%, sitä pidetään arvontuhoajana. Jotkut yritykset toimivat nollatuottoisella tasolla, ja vaikka ne eivät ehkä tuhoa arvoa, näillä yrityksillä ei ole ylimääräistä pääomaa sijoittaakseen tulevaisuuden kasvuun.

ROIC on yksi tärkeimmistä ja informatiivisimmista arvon mittareista laskettaessa. Joidenkin alojen kannalta se on kuitenkin tärkeämpää kuin toiset, koska öljynporauslaitteita ylläpitävät tai puolijohteita valmistavat yritykset sijoittavat pääomaa paljon enemmän kuin ne, jotka vaativat vähemmän laitteita.

Sijoitetun pääoman tuoton rajoitukset (ROIC)

Yksi tämän mittarin haittapuoli on, että se ei kerro mitään siitä, mikä liiketoiminnan segmentti tuottaa arvoa. Jos teet laskelman nettotulojen (miinus osingot) perusteella NOPAT: n sijasta, tulos voi olla vieläkin läpinäkymättömämpi, koska on mahdollista, että tuotto johtuu yhdestä, kertaluonteisesta tapahtumasta.

ROIC tarjoaa tarvittavan kontekstin muille mittareille, kuten P / E-suhde. Erikseen tarkasteltuna P / E-suhde saattaa viitata siihen, että yritys on ylimyyty, mutta lasku voi johtua siitä, että yritys ei enää luo arvoa osakkeenomistajille samalla kurssilla - tai ollenkaan. Toisaalta yritykset, jotka tuottavat jatkuvasti korkeaa tuottoa sijoitetulle pääomalle, ansaitsevat todennäköisesti käydä kauppaa muilla osakkeilla, vaikka niiden P / E-suhteet vaikuttaisivat kohtuuttoman korkeilta.

Esimerkki sijoitetun pääoman tuoton käytöstä (ROIC)

Target Corp.: n (TGT) neljännen vuosineljänneksen 2018 tulosjulkistuksessa yritys laskee 12 kuukauden lopun tuottoprosentin, joka näyttää laskennassa käyvät komponentit:

(Kaikki arvot miljoonina Yhdysvaltain dollareina)	TTM 2/3/18	TTM 1/28/17
Jatkuvien toimintojen tulos ennen korkokuluja ja veroja	4312	4969
+ Käyttöleasingkorot *	80	71
- Tuloverot	864	1648
Nettovoitto verojen jälkeen	3528	3392
Pitkäaikaisten lainojen ja muiden lainojen nykyinen osuus	270	1718
+ Pitkäaikaisen velan pitkäaikainen osuus	11317	11031
+ Oma pääoma	11709	10953
+ Aktivoidut vuokrasopimukset *	1339	1187
- Käteinen ja käteisen vastineet	2643	2512
- Lopetettujen toimintojen nettovarallisuus	2	62
Sijoitettu pääoma	21990	22315
Keskimääräinen sijoitettu pääoma	22152	22608
Sijoitetun pääoman verojen palautus	15, 9%	15, 0%