Jo ennen kuin Kanada laillisti vapaa-ajan kannabiksen lokakuussa, 2018 oli marihuanan varastojen vuosi. Lähes jokaisessa vaalijaksossa yhä useammat Yhdysvaltojen osavaltiot ovat siirtyneet laillistamaan marihuanan joko lääkinnälliseen tai virkistyskäyttöön (tai molempiin). Sijoittajien keskuudessa, joka haluaa hyödyntää sitä, mikä heidän mielestään on syntyvä, mutta lupaava toimiala, on jo kauan ollut korotettu ennakoinnin tunne. Jo muutamia suuria nimiä on noussut katsottaviksi yrityksiksi: Tilray (TLRY), Aurora Cannabis (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) ja muut. Jo vuosi sitten monet näistä nimistä eivät olleet tunnettuja pienen ja intohimoisen sijoittajapohjan ulkopuolella. Nyt jokaisesta näistä yrityksistä on tullut yhä enemmän valtavirtaa.
Silti ongelmia on ollut, vaikka teollisuus on noussut näkyvyyteen. Väitteet huolimattomista hankintamenoista, liian kunnianhimoisista lähestymistavoista laajentumiseen ja ennakoimattomista taloudellisista lukuista ovat kaikki raivanneet joitain laillisen kannabiksen teollisuuden huippunimiä. Näiden ja vastaavien asioiden aiheuttama epävakaus kannabistaloudessa on saanut monet sijoittajat (samoin kuin suuret rahoituslaitokset) epäröimään. Kuten jäljempänä nähdään, on kuitenkin muutamia syitä vauhdittaa vakaata vuotta 2019.
Arvot ovat laskemassa
Jopa muutama kuukausi voi tehdä merkittävän muutoksen. Tämän vuoden lokakuussa Canopy Growthin, Auroran, Tilrayn ja Cronosin yhteenlaskettu markkina-arvo oli noin 40 miljardia dollaria. Nyt se on lähempänä 26 miljardia dollaria. Ei ole niin, että nämä yritykset ovat nähneet radikaaleja muutoksia muutamassa viikossa. Pikemminkin aiemmin erittäin spekulatiiviset arvot ovat alkaneet asettua laskeutumaan, koska ne ovat yhä enemmän sidoksissa pitkän aikavälin perustekijöihin. Sijoittajat voivat nyt tarkastella vapaa-ajan kannabiksen myyntitietoja Kanadassa ja myös lääketieteellistä marihuanaa. Mitä enemmän aikaa kuluu, sitä enemmän sijoittajat ja yritykset saavat ymmärryksen myös liikemarginaaleista ja muista huolenaiheista. Ehkä mikä tärkeintä sijoittajille, vakaampien arvojen pitäisi johtaa vähemmän sijoitus yllätyksiä.
Kanadan laillistaminen tapahtui jo
Vaikka marihuanan varastot putosivat pian Kanadan laillistamispäivän, 17. lokakuuta, jälkeen, oli jonkin verran pettymyksen tunnetta, se on täysin järkevää. Tuolloin jopa marihuanavarastoilla oli todennäköisesti kuplavaikutus. Varsinkin silloin, kun suuret uutiset, kuten alkoholin valmistajan Constellation Brands -päätös sijoittaa 4 miljardia dollaria Canopy Growthiin, rikkoivat sijoittajat nopeasti hyödyntämään lokakuun puoliväliin suuntautuvaa vauhtia.
Tulevaisuuden näkökulmasta sen tosiseikan, että tämä kuplailmiö oli jo olemassa (ja ainakin jossain määrin jo ilmaantui lokakuussa), pitäisi antaa sijoittajille helpotusta. On totta, että Kanadan laillistamisen tarkka vaikutus myyntilukuihin ei ole vielä selvää jo jonkin aikaa, mutta ei todennäköisesti ole samanlaista kilpailua kuumin odotettavissa olevaan päivään. Yksi merkittävä tapahtuma, jolla voisi olla vielä suurempi vaikutus, olisi, jos virkistysmarihuanan käyttö laillistettaisiin Yhdysvalloissa koskaan liittovaltion tasolla. Toistaiseksi tämä on kuitenkin edelleen kaukainen ja epätodennäköinen näkymä.
Suuret investoinnit voivat auttaa vakauttamisessa
Joulukuun alussa Marlboron savukkeiden valmistaja Altria (MO) ilmoitti aikovansa ostaa 45% Cronos-konsernista. Tämä on epäilemättä valtava askel näille kahdelle yritykselle, mutta se merkitsee myös merkittävää muutosta sellaisessa uskossa, jonka ulkopuolella yritykset ovat valmiita käyttämään marihuanaasuja. Kun yhä useammat vakiintuneet yritykset sijoittavat suuria rahasummia pottiyrityksiin, on todennäköistä, että teollisuus kasvaa jatkuvasti. Syynä tähän on se, että marihuanavarastoilla on todellista taloudellista tukea ja resursseja puhumattakaan muista arvokkaista hyödykkeistä, kuten asiantuntemuksesta ja markkinoinnista.
Sijoittajien tulisi olla etsimässä uutisia muista suurista yrityksistä, jotka pyörittävät rahaa tulevaa marihuana-toimintaa varten. Nämä toimet eivät vain voineet vahvistaa näitä yksittäisiä yrityksiä suurella tavalla, vaan ne voivat myös auttaa vahvistamaan koko teollisuuden mainetta ja vakautta prosessissa.
Taloushallinto saa kiinni
Vuonna 2018, vaikka jännitys marihuanayrityksille oli suurta, taloudellinen tilanne ei heijasta viimeaikaista kasvua. Talouden ja arvonmäärityksen välillä on ollut huomattava yhteys. Tulevaisuuteen nähden talouden tulee saavuttaa arvonmääritykset, mikä todennäköisesti vähentää prosessin epävakautta.
Edellä luetellut suuret pottiyhtiöt ovat jo ilmoittaneet ensimmäisen vuosineljänneksen luvunsa Kanadan laillistamisen jälkeen. Vielä on tilaa virheelle: vasta seuraavalla vuosineljänneksellä sijoittajat näkevät ensin tämän laillistamisen vaikutuksen näiden yritysten lukuihin, ja ensi vuonna paljastuu edelleen eroja ennen laillistamista ja sen jälkeen. Ajan myötä menneisyyden ja nykyhetken tulisi kuitenkin lähentyä toisiaan tällä tavalla.
