Pääsääntöisesti minkä tahansa osakkeen hinta heijastaa viime kädessä kohdeyrityksen tuloskehitystä tai odotettua trendiä. Toisin sanoen yritykset, jotka kasvattavat jatkuvasti tulojaan, pyrkivät nousemaan ajan myötä enemmän kuin niiden yritysten varastot, joilla on epävakaa tulos tai tappio. Siksi niin monet sijoittajat seuraavat tarkkaan tulosilmoituksia.
Joka vuosineljännes Yhdysvaltain yritykset ilmoittavat viimeisimmät tuloksensa ja myyntituloksensa. Joskus nämä tiedot ovat täysin odotusten mukaisia, ja markkinat ovat periaatteessa olkapäänsä. Muina aikoina yritys kuitenkin purkaa tulosylityksen ja osakemarkkinat reagoivat päättäväisesti. Joskus ilmoitetut tulokset ovat paljon odotettua parempia - positiivinen tulo-yllätys - ja osake reagoi etenemällä voimakkaasti hyvin lyhyessä ajassa saadakseen osakekannan hinnan vastaamaan uutta ja parantunutta asemaansa. Samoin, jos yritys ilmoittaa odotettua huomattavasti heikompia tuloja ja / tai myyntiä - negatiivisen tulo-yllätyksen -, tämä voi johtaa osakkeen hintojen voimakkaaseen, äkilliseen laskuun, koska sijoittajat pudottavat osakkeita välttääkseen hallussapitoa yritys, jota pidetään nyt "vaurioituneina tavaroina".
Kumpi tahansa skenaario voi tarjota potentiaalisesti kannattavan kaupankäyntimahdollisuuden käyttämällä pitkän vaihtoehtona tunnettua optiokaupankäyntiä koskevaa strategiaa. Katsotaanpa tarkemmin tätä strategiaa toiminnassa. (Jos haluat lisätietoja, lue yllättäviä ansiotuloksia .)
Pitkän teräksen mekaniikka
Pitkä teräs sisältää vain osto-option ja myyntioption ostamisen samalla myyntihinnalla ja samalla vanhenemiskuukaudella. Jotta voit käyttää pitkää jalustaa ansiotiedotuksen toistamiseen, sinun on ensin määritettävä, milloin tietylle osakkeelle annetaan tuloja. Voit myös analysoida itse osakekannan historiaa selvittääksesi, onko kyse tyypillisesti epävakaasta osakekannasta, ja jos sillä on aiemmin ollut suuria reaktioita tulosilmoituksiin. Mitä epävakaampi osake ja mitä alttiimpi se on reagoida voimakkaasti tulosilmoitukseen, sitä parempi. Olettaen, että löydät pätevän osakekannan, seuraava askel on selvittää, milloin seuraavalle yritykselle annetaan seuraava tulosilmoitus, ja perustaa pitkä rajat ennen tulojen ilmoittamista. (Jos haluat lisätietoja, lue Straddle Strategy A Simple Approach to Market Neutral .)
Pitkän teräksen asettaminen
Milloin tulee
Kun asetat pitkää terästä, ensimmäinen pohdittava kysymys on, milloin aloittaa kaupan. Jotkut elinkeinonharjoittajat aloittavat rajat neli-kuusi viikkoa ennen ansiotiedotusta sillä ajatuksella, että tuleva hintailmoitus voi odottaa jonkin verran hintojen muutosta. Toiset odottavat noin kaksi viikkoa ennen ilmoitusta. Joka tapauksessa sinun tulisi yleensä pyrkiä perustamaan pitkä rajat ennen viikkoa ennen ansiotiedotusta. Tämä johtuu siitä, että melko usein aikataulun mukainen osakepalkkion määrä osakeannissa, joka sisältää ennakoivan tulosilmoituksen, nousee juuri ennen ilmoitusta, koska markkinat ennakoivat volatiliteetin lisääntyvän heti kun ansiot ilmoitetaan. Seurauksena on, että optiot voivat olla usein halvempia (optiohintoihin sisäänrakennetun aikapalkkion määrän suhteen) kaksi tai kuusi viikkoa ennen ansiotiedotusta kuin ne ovat viimeisinä päivinä ennen itse ilmoitusta.
Mikä lakkohinta käytettävä
Valittaessa on useita vaihtoehtoja ja pari päätöstä, jotka koskevat tiettyjen vaihtoehtojen ostamista. Ensimmäinen kysymys on, mitä lakkohintaa käytetään. Tyypillisesti sinun pitäisi ostaa jalusta, jonka katsotaan olevan rahalla. Joten, jos kohde-etuuden osakekurssi on 51 dollaria osakkeelta, ostaisit 50 merkintähintapuhelun ja 50 merkintähinnan. Jos osake vaihtaisi sen sijaan 54 dollaria osakkeelta, ostaisit 55 ostohinnan ja 55 ostohinnan. Jos osakkeen vaihto oli 52, 50 dollaria osakkeelta, valitsisit joko 50 tai 55 straddle (50 Straddle olisi parempi, jos sattumalta sinulla olisi ylösalaisin kohdistuva ennakkoluulo ja 55 Straddle olisi parempi, jos sinulla olisi negatiivinen bias). Toinen vaihtoehto olisi käydä niin kutsuttuina kuristimena ostamalla 55 lakkuhintaoptio ja 50 lakkohintaoptio. Kuten teräs, kuristus sisältää samanaikaisen puhelu- ja myyntioption ostamisen. Ero on siinä, että kuristimen avulla ostat puhelun ja myyntilaitteen, jolla on erilaiset lakkohinnat. (Lisätietoja saat kohdasta Hanki vahva voitto kuristimilla .)
Mikä päättymiskuukausi vaihtaa
Seuraava tehtävä päätös on se, mikä päättymiskuukausi käy kauppaa. Tyypillisesti on saatavana erilaisia vanhenemiskuukausia. Tavoitteena on ostaa tarpeeksi aikaa osakesiirtoon tarpeeksi kauas tuottaakseen voittoa terälevylle kuluttamatta liikaa rahaa. Perimmäisenä tavoitteena on ostaa teräsjalka ennen ansioilmoitusta, jotta varastot reagoivat ilmoitukseen voimakkaasti ja nopeasti, jolloin sallikauppias voi saada nopeasti voittoa. Toiseksi paras skenaario on, että osake alkaa vahvaan trendiin ansaintailmoituksen jälkeen. Tämä vaatisi kuitenkin, että annat kaupalle ainakin vähän aikaa treenata.
Lyhytaikaiset optiot maksavat vähemmän, koska niissä on vähemmän aikapalkkioita kuin pidemmän aikavälin optioissa. Kuitenkin myös he kokevat paljon enemmän ajan rappeutumista (päivittäisen palkkion määrä, joka menetetään päivittäin yksinomaan ajan kulumisen vuoksi) ja tämä rajoittaa aikaa, jonka ajan voit pitää kauppaa. Tavallisesti sinun ei pidä pitää kiinni terästä, jonka vaihtoehdoilla on jäljellä vähemmän kuin 30 päivää voimassaolon päättymiseen asti, koska ajan heikkenemisellä on taipumus kiihtyä viimeisen kuukauden aikana ennen voimassaolon päättymistä. Samoin on järkevää antaa itsellesi vähintään kaksi tai kolme viikkoa aikaa ansaintailmoituksen antamisen jälkeen, jotta osake voi liikkua joutumatta viimeisen 30 päivän aikana ennen voimassaolon päättymistä. (Jos haluat lisätietoja, lue Aika-arvon merkitys .)
Oletetaan esimerkiksi, että aiot laittaa jalustalle kaksi viikkoa - tai 14 päivää - ennen ansioilmoitusta. Oletetaan myös, että aiot antaa kaupalle kaksi viikkoa - tai vielä 14 päivää - ilmoituksen jälkeen treenataksesi ilmoituksen. Oletetaan lopuksi, että et halua pitää kiinni terästä, jos alle 30 päivää on jäljellä vanhenemisesta. Jos lisäämme 14 päivää ennen plus 14 päivää plus 30 päivää ennen voimassaolon päättymistä, saamme yhteensä 58 päivää. Joten tässä tapauksessa sinun pitäisi etsiä viimeistä kuukautta, jonka päättymiseen on jäljellä vähintään 58 päivää.
Esimerkki kaupasta
Tarkastellaan todellisen maailman esimerkkiä. Apollo-konsernin (Nasdaq: APOL) oli määrä ilmoittaa tuloksensa kaupan päättymisen jälkeen 27. maaliskuuta 2008. 26. helmikuuta kauppias on ehkä harkinnut pitkän terän tai pitkän kuristimen ostamista sijoittautuakseen, jos osake reagoi voimakkaasti. tavalla tai toisella ansioilmoitukseen. Tässä tapauksessa APOL: n osakevaihto oli 65, 60 dollaria. Kauppias olisi voinut ostaa yhden sopimuksen jokaisesta toukokuun 70 puhelusta 5 dollarilla ja 60 toukokuun hinnalla 4, 40 dollarilla. Tähän kauppaan pääsyn kokonaiskustannukset olisivat kahden palkkion kustannukset eli 940 dollaria. Tämä edustaa kaupan kokonaisriskiä. Suurimman mahdollisen tappion todennäköisyys on kuitenkin nolla, koska tämä kauppa poistuu pian tulosennityksen jälkeen ja siis hyvissä ajoin ennen toukokuun optioiden voimassaoloaikaa. (Lisätietoja saat kohdasta Optioiden hinnoittelu .)
Kuva 1: Apollo-konsernin osakekanta ja riskikäyrät
APOL: n päätöskurssi 27. maaliskuuta oli 56, 34 dollaria osakkeelta. 27. maaliskuuta päättyneen kaupan jälkeen APOL ilmoitti ansaitsevan tuloksen. Seuraavana päivänä osake avautui 44, 49 dollarilla ja päättyi 41, 21 dollarilla. Kuten kuvasta 2 näet, toukokuun 70–60 kuristus osoitti avointa voittoa 945 dollaria.
Kuva 2: Apollon aukot pienemmät ansiotiedotuksen jälkeen; kuristus osoittaa suurta voittoa
Joten tässä esimerkissä elinkeinonharjoittaja olisi voinut poistua kaupasta yhden päivän tulosennityksen jälkeen ja kirjata 100% voiton sijoitukselle.
Yhteenveto
Vanhassa ajassa sijoittaja tai kauppias analysoi tietyn yrityksen tulosennusteita ja analyysiin perustuen joko ostaisi osakekannan (jos hänen mielestä ansaitset tulot kasvavan) tai jättäisi syrjään (jos luulisi tuloja) olisi pettymys). Optiokaupalla kauppias tai sijoittaja voi nyt pelata tulosilmoituksen joutumatta ottamaan sivua. Niin kauan kuin elinkeinonharjoittajalla on syytä odottaa ansaitsevaa yllätystä tai osake on yksinkertaisesti reagoinut voimakkaasti ansaintailmoituksiin, hän voi käyttää pitkää jalkaa tai kuristusta hyödyntääkseen odotettua hinnanmuutosta. Jos osake todellakin tekee jyrkkän hintamuutoksen - kumpaankin suuntaan -, huomattava voitto on mahdollista. Lisäksi, jos kauppa on sijoitettu oikein (ts. Riittävästi aikaa jäljellä vanhenemiseen) ja asianmukaisesti hoidettu (eli poistuu kohtuullisen pian tulotiedotuksen jälkeen), kauppaan kohdistuva riski on tyypillisesti melko pieni. Yhteenvetona voidaan todeta, että tämä strategia edustaa vielä yhtä tapaa käyttää optioita hyödyntääkseen ainutlaatuisia mahdollisuuksia osakemarkkinoilla.
