Valuuttajärjestelmien (tai valuuttakurssijärjestelmien) historia on välttämättä yksi kansainvälisestä kaupasta ja sijoituksista sekä pyrkimyksistä saada ne onnistuneiksi. Valtion velat ja bruttokansantuote (BKT) ovat tärkeitä myös valuutan heilahteluasteen suhteen. Vaihtokurssi on yksinkertaisesti yhden valuutan hinta toiseen nähden. Kun yhteisen alueen maiden ryhmät harjoittavat kauppaa useilla valuutoilla, niiden vaihtelut voivat joko estää tai edistää kauppaa kummankin osapuolen näkökulmasta riippuen.
Raha-arvot ovat kansakunnan talouden, raha- ja finanssipolitiikan, politiikan sekä sitä ostavien ja myyvien kauppiaiden näkemyksen perustana näkemyksilleen tapahtumista, jotka voivat vaikuttaa sen arvoon. Yli yksinkertaistamisen riskissä valuuttamekanismin tarkoituksena on edistää kaupan ja sijoitusten virtausta mahdollisimman vähän kitkaa tai maasta riippuen suuremman vero- ja rahakurin saavuttamista (lisääntynyt rahavakaus, täysi työllisyys ja heikentynyt valuuttakurssi) volatiliteetti) kuin muuten tapahtuisi. Tämä on ollut yhdennetyn Euroopan unionin (EU) tavoite.
Kun kaksi tai useampi maa käyttää samaa valuuttaa yhteisen rahaviranomaisen valvonnassa tai kiinnittää valuuttojen vaihtokurssit eri tavoin, ne ovat asettaneet valuuttajärjestelmän. Järjestelyjen kirjo vaihtelee enemmän tai vähemmän kiinteästä joustavaan järjestelmään. Nykypäivän valuuttaankkurit voivat olla Yhdysvaltain dollari, euro tai valuuttakori. Ankkuria ei myöskään voi olla ollenkaan.
Kiinteän valuutan järjestelmät Dollarisaatio Yksi maa käyttää toisen maan valuuttaa vaihtovälineenä ja perii kyseisen maan valuutan uskottavuuden, mutta ei sen luottokelpoisuutta. Joitakin esimerkkejä ovat Panama, El Salvador ja Timor Leste. Tämä lähestymistapa voi määrätä verotuksellista kurinalaisuutta.
Rahaliitto (tai rahaliitto) Useat maat käyttävät yhteistä valuuttaa. Kuten dollarisoinnissa, tällainen järjestelmä ei aseta luottokelpoisuutta, koska joidenkin maiden talous on houkuttelevampaa kuin muiden maiden. Esimerkkejä ovat euroalue (nykyinen) ja Latinalaisen ja Skandinavian rahaliitot (turmeltuneet)
Valuuttalautakunta Institutionaalinen järjestely ulkomaisen valuutan tukeman paikallisen valuutan laskemiseksi liikkeeseen. Hong Kong on erinomainen esimerkki. Hongkongin rahaviranomaisella (HKMA) on dollarivarantoja kattamaan Hongkongin dollaripankkivarannot ja liikkeessä oleva valuutta. Tämä asettaa verotuksellista kurinalaisuutta, mutta HKMA ei välttämättä toimi viimeisenä lainanantajana toisin kuin keskuspankki.
Kiinteä pariteetti Vaihtokurssi on sidottu joko yhteen valuuttaan tai valuuttakoriin +/- yhden prosentin sallitun heilahtelualueen kanssa. Pariteettia ei ole lakisääteisesti sitouduttu, ja valuuttavarantotavoitteelle on asetettu harkinnanvarainen tavoite. Esimerkkejä ovat Argentiina, Venezuela ja Venäjä.
Kohdennettu alue Akin kiinteään pariteettijärjestelyyn, mutta hieman laajemmilla taajuusalueilla (+/- kaksi prosenttia), mikä antaa rahaviranomaiselle suuremman harkintavallan. Esimerkkejä tästä ovat Slovakian tasavalta ja Syyria.
Aktiivinen ja passiivinen indeksointitappi Latinalainen Amerikka 1980-luvulla oli erinomainen esimerkki. Valuuttakursseja mukautetaan inflaation tason seuraamiseksi ja Yhdysvaltain dollarin varantojen käytön estämiseksi (passiivinen indeksointi). Aktiivinen indeksointi sisälsi valuuttakurssin ilmoittamisen etukäteen ja muutosten toteuttamisen vaiheittain pyrkiessään manipuloimaan inflaatio-odotuksia. Muita esimerkkejä ovat Kiina ja Iran.
Kiinteä pariteetti indeksointikaistan kanssa Kiinteä pariteettijärjestely, jolla on enemmän joustavuutta, jotta voidaan poistua kiinteästä pariteetista tai antaa rahaviranomaiselle suurempi liikkumavara politiikan toteuttamisessa. Costa Rica.
Hallinnoitu kelluvuus (tai likainen float) Kansakunta noudattaa löysän intervention politiikkaa saavuttaakseen täyden työllisyyden tai hintavakauden esittämällä implisiittisen kutsun muihin maihin, joiden kanssa se harjoittaa liiketoimintaa luontoissuorituskykyyn. Esimerkkejä ovat Kambodža tai Ukraina (USD: hen ankkuroitu) tai Kolumbia ja Singapore (ankkuroitu tai ei valuuttakoriin.)
Riippumattomat kelluvat (tai kelluvat) vaihtokurssit ovat markkinavoimien alaisia. Rahaviranomainen voi puuttua hintavakauden saavuttamiseen tai ylläpitämiseen. Esimerkkejä ovat Yhdysvallat, Australia, Sveitsi ja Iso-Britannia.
Joustavat valuuttajärjestelmät
Valuuttajärjestelmät voivat olla sekä muodollisia että epävirallisia. Entinen edellyttää sopimusta ja ehtoja jäsenyydeksi niihin. Ne voivat asettaa ehdokasvaltion valtionvelan rajan prosentteina bruttokansantuotteesta tai sen budjettivajeesta. Nämä olivat vuoden 1991 Maastrichtin sopimuksen ehdot pitkällä marssilla euron lopulliseen muodostumiseen. Valuuttakurssijärjestelmä on hiukan vähemmän muodollinen. Edellä mainitut järjestelmät muodostavat todellakin jatkumon ja rahaviranomaiset ovat tehneet poliittisia päätöksiä, jotka voivat kuulua useampaan kuin yhteen näistä ryhmistä (järjestelmän muutos). Ajattele 1980-luvun puolivälin Plaza Accordia, jonka tarkoituksena oli alentaa Yhdysvaltain dollaria pyrkiessä torjumaan korkeita kaupan alijäämiä. Tämä on käyttäytymistä, joka on epätyypillinen vapaasti kelluvalle valuuttajärjestelmälle.
Valuuttajärjestelmät ovat muodostuneet helpottamaan kauppaa ja investointeja, hallitsemaan hyperinflaatiota tai muodostamaan poliittisia liittoja. Yhteisen valuutan avulla ihannetapauksessa jäsenmaat uhraavat itsenäisen rahapolitiikan sitoumuksen puolesta yleiseen hintavakauteen. Poliittinen ja finanssiliitto ovat tyypillisesti edellytyksiä onnistuneelle rahaliitolle, jossa esimerkiksi oliiviöljyä valmistetaan Kreikassa ja kuljetetaan Irlantiin ilman, että maahantuojien tai viejien on käytettävä suojauksia, jotta he voivat lukita suotuisat valuuttakurssit liiketoiminnan kustannusten hallitsemiseksi.
Vaikka Euroopan rahaliiton loputon ja toistaiseksi pelataan päivittäin, valuuttajärjestelmien historia on ollut ruudullinen, ja niille on ominaista sekä menestys että epäonnistuminen. Seuraava on lyhyt historia merkittävimmistä, liuenneista ja olemassa olevista.
Latinalainen rahaliitto (LMU) Yhdeksännentoista vuosisadan puolivälissä tehty rahaliittoyritys, jonka aikana Ranska, Belgia, Sveitsi ja Italia sidottiin Ranskan frangiin, joka oli vaihdettavissa hopean ja kullan tarjoukseksi (bimetallistandardi), joka oli yhteinen vaihtotapa osallistuvien maiden välillä, jotka pitivät valuuttaansa tasa-arvoisesti keskenään.
Unioni kattoi lopulta 18 maata. Ainoa keskuspankin puuttuminen ja siihen liittyvä rahapolitiikka osoittautui unionin unelmaksi. Niin tapahtui myös se tosiasia, että unionin jäsenkassat lyöivät sekä kulta- että hopearahoja metallirahoitusrajoituksella pääomaa kohti ja koska metallisisällön yhtenäisyys puuttui, mikä aiheutti hintapaineita kahdelle jalometallille ja lajien vapaan liikkuvuuden puuttumisen.. Ensimmäisen maailmansodan jälkeen unioni kuitenkin saatiin päätökseen.
Skandinavian rahaliitto (SMU) Ensin Ruotsi ja Tanska, pian sen jälkeen Norja, solmivat rahaliiton vuonna 1875, ja niiden päätavoitteena oli muodostaa poliittinen ja taloudellinen kumppanuus. Kaikki maat olivat noudattaneet hopeaa koskevaa standardia ja hyväksyneet toistensa valuutat. LMU: n epäonnistumisen välttämiseksi kaikki kolme päätyivät vaihtamaan kiinteään määrään kultaa.
Noin kolmen vuosikymmenen jälkeen myös tämä unioni purkautui, kun Norja julisti poliittisen itsenäisyyden Ruotsista ja Tanska otti käyttöön rajoittavamman pääomanvalvonnan. Ensimmäisen maailmansodan myötä kaikki kolme jäsentä hyväksyivät oman raha- ja finanssipolitiikansa, koska raha- ja finanssipolitiikan koordinoinnista puuttui sitova sopimus.
CFA-frangi Voimassa vuodesta 1945 lähtien useat maat, jotka olivat entisiä ranskalaisia siirtomaita Keski- ja Länsi-Afrikassa, ovat sidoksissa Ranskan valtiovarainministeriöön, aiemmin Ranskan frangin kautta, nyt eurolla.
Belgia ja Luxemburg Kukin maa ylläpitää omaa valuuttaa, mutta molemmat valuutat toimivat laillisena maksuvälineenä kummassakin maassa. Belgian keskuspankki harjoittaa molempien maiden rahapolitiikkaa. Tämä liitto on ollut voimassa vuodesta 1921.
vaikutukset
Vaikka valuuttajärjestelmän yksittäisten jäsenmaiden taloudet ovat jossain muodossa sidottu kiinteään korkoon tai yhteiseen rahayksikköön, ne ovat niiden paikallisen politiikan ja talouspolitiikan funktio. Jotkut maat kantavat vähemmän valtionvelaa kuin toiset, ja niitä voidaan kehottaa tukemaan heikompia jäseniä. Kaiken kaikkiaan tällainen ero ei anna hyvää valuuttayksikölle, joka heijastaa sekamuotoista vaikutelmaa siitä, mikä saattaa näyttää olevan toisinaan valuutan erottua. Yhteisen rahapoliittisen ja paikallisen finanssipolitiikan väliset erot voisivat painostaa alueellista valuutaryhmää ja alentaa rahayksikön arvoa. Tämä tapahtuu vievän hyvin viejiä olettaen, että kauppaympäristö on vakaa.
Institutionaalisten ja yksittäisten sijoittajien jakamista koskevien päätösten olisi oltava edelleen tavoiteltujen riskien tehtävä niiden tavoitteiden ja rajoitusten mukaisesti. Koska yhteisen valuutan mahdollinen volatiliteetti johtuu sen yksittäisten jäsenten talouksien vaihtelevasta tilanteesta tai valuuttajärjestelmän yksityiskohdista, sijoittajat voivat harkita riskien suojaamista. Perustutkimuksella (alhaalta ylös / ylhäältä alas) yrityksillä, niiden markkinoilla, sekä globaaleilla että kotimaisilla markkinoilla, olisi myös kriittinen rooli.
Pohjaviiva
Valuuttajärjestelmät ovat dynaamisia ja monimutkaisia, mikä heijastaa kunkin maan raha- ja finanssipolitiikan jatkuvasti muuttuvaa maisemaa. Niiden syvempi tutkiminen auttaa sijoittajia ymmärtämään niiden vaikutuksia riskienhallintaan ja omaisuuden allokointipäätöksiin portfolionhallintaprosessissa.
