Mikä on valittamaton?
Vapaaehtoinen vakuus on taloudellinen vakuus, jonka liikkeeseenlaskija ei voi lunastaa ennenaikaisesti, paitsi maksamalla sakko. Ei-nostettavan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija altistaa itselleen korkoriskin, koska liikkeeseenlaskiessa se lukitsee koron, jonka se maksaa, kunnes arvopaperi erääntyy. Jos korot laskevat, liikkeeseenlaskijan on jatkettava korkeamman koron maksamista, kunnes arvopaperi erääntyy.
Suurin osa valtion arvopapereista ja kunnallisista joukkovelkakirjalainoista ei voi myydä.
Ymmärrys ei-valittavissa
Etuosakkeilla ja yrityslainoilla on takuupyyntöä koskevat järjestelyt, jotka on määritelty osakeesitteessä tai luottamuslausekkeessa arvopapereiden liikkeeseenlaskun yhteydessä. Varausvaraus voi osoittaa, että joukkovelkakirjalaina voidaan periä takaisin tai ei voida myydä. Vaadittava arvopaperi voidaan lunastaa ennenaikaisesti, ja se maksaa palkkion korvaamaan sijoittajalle riskiä, että hän ei ansaitse lisäkorkoa, jos arvopaperi lunastetaan ennen sen eräpäivää. Joukkovelkakirjalainoja kutsutaan usein korkojen laskiessa, koska alhaisemmat korot tarkoittavat, että yritys voi jälleenrahoittaa velansa alhaisemmilla kustannuksilla. Esimerkiksi, jos vallitseva korkotaso laskee 3 prosenttiin, olemassa oleva joukkovelkakirjalaina, joka maksaa 4 prosentin kuponkikoron, edustaa liikkeeseenlaskijalle korkeampia lainakustannuksia. Kustannustensa vähentämiseksi liikkeeseenlaskijayritys voi päättää lunastaa olemassa olevat joukkovelkakirjat ja laskea ne uudelleen liikkeelle alhaisemmalla korolla. Vaikka tämä siirto on edullinen liikkeeseenlaskijoille, joukkovelkakirjalaina-sijoittajat ovat epäedullisessa asemassa, koska he ovat alttiina uudelleeninvestointiriskille - riski sijoittaa uudelleen tuottaa alhaisemmalla korolla.
Joukkovelkakirjalainaan ei voida vedota joko joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana tai kunnes ennalta määrätty ajanjakso on kulunut alkuperäisen liikkeeseenlaskun jälkeen. Liikkeeseenlaskija ei voi lunastaa varhain joukkovelkakirjalainaa, jota ei voida lainata kokonaan, riippumatta markkinoiden korkotason tasosta. Vapaaehtoiset joukkovelkakirjalainanhaltijat ovat suojattu ennenaikaisen lunastuksen aiheuttamilta tulonmenetyksiltä. Niille taataan säännölliset korko- tai kuponkimaksut niin kauan kuin joukkovelkakirjalaina ei ole erääntynyt, mikä varmistaa, että heidän korkotuotot ja tuotto ovat ennustettavissa. Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat ovat kuitenkin epäedullisessa asemassa, koska he saattavat olla jumissa korkeampien korkojen maksamisesta joukkovelkakirjalainalle ja siten korkeammille lainan kustannuksille, kun korot ovat laskeneet. Seurauksena on, että ei-nostettavissa olevilla joukkovelkakirjalainoilla on taipumus maksaa sijoittajille alhaisempaa korkoa kuin nostettavissa olevat joukkovelkakirjat. Riski on kuitenkin pienempi sijoittajalle, joka on vakuuttunut saaneensa ilmoitetun koron arvopaperin voimassaoloaikana.
Joitakin takaisin velattavissa olevia joukkovelkakirjalainoja ei voi periä määräajaksi niiden ensimmäisen liikkeeseenlaskun jälkeen. Tätä ajanjaksoa kutsutaan puhelun suojauskaudeksi. Luottamusluotossa voidaan esimerkiksi määrätä, että 20 vuoden joukkovelkakirjalaina voidaan nostaa vasta kahdeksan vuoden kuluttua sen liikkeeseenlaskupäivästä. Takauksen suoja-aika varmistaa, että joukkovelkakirjojen haltijat saavat edelleen korkoja vähintään kahdeksan vuotta, jona aikana joukkovelkakirjalainoja ei voida periä takaisin. Kun puhelun suojaus päättyy, vakuudettomasta arvopapereesta tulee saatavissa oleva, ja päivämäärä, jolloin liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjalainansa, kutsutaan ensimmäiseksi puhelun päivämääräksi. Jos liikkeeseenlaskija lunastaa joukkovelkakirjalainansa ennen erääntymisaikaa houkuttelevamman jälleenrahoituskoron vuoksi, korkojen maksaminen lakkaa lainanomistajille.
Ennen erääntymispäivää tai takaisinmaksuajanjakson aikana lunastamaton joukkovelkakirjalaina tai etuoikeutettu osake maksaa jyrkän sakon.
