Kasvavat talouden taantuman pelot kannustavat monia sijoittajia pakenemaan yritysten joukkovelkakirjalainojen osakkeita. Yhdysvaltain korkealaatuisiin yrityslainoihin (joita kutsutaan myös sijoitusluokan joukkovelkakirjalainoiksi) sijoittavien sijoitusrahastojen ja ETF: ien nettovirrat ovat olleet keskimäärin 846 miljoonaa dollaria päivässä maaliskuussa, kun se oli aiemmin ennätysmäärä 800 miljoonaa dollaria päivässä tammikuussa 2018, pankin tutkimuksen mukaan Merrill Lynch, CNBC.
Jos nämä kehityssuuntaukset jatkuvat, yrityslainoihin virtaa tällä kuukaudella lähes 25 miljardia dollaria. "Päivittäisten rahastojen ja ETF: n tulojen perusteella maaliskuu on asettamassa uutta kuukausittaista ennätystään", BofAML: n luottostrategioiden Yuri Seligerin ja Yunyi Zhangin muistiinpanon mukaan CNBC: lle. "Virtaukset seuraavat tuottoa ja korkojen laskun viime viikon maanantaista lähtien pitäisi rohkaista huhtikuussa potentiaalisesti vielä voimakkaampiin tuloihin", he lisäsivät. Seuraavassa taulukossa on yhteenveto joihinkin viimeaikaisista toimista.
Sijoittajat kääntyvät korkealaatuisiin Yhdysvaltain yrityslainoihin
- Ennätykselliset keskimääräiset päivittäiset nettotulot korkealuokkaisille yrityksille ovat olleet maaliskuussa toistaiseksi. Sisältää sijoitusrahastojen nettovirrat ja ETF: t. Maaliskuun keskimääräinen päivittäinen virtavirta maaliskuussa oli melkein 6% edellisen ennätysluvun yläpuolella. S&P 500 ETF: n (SPY) nettovirta on 10 miljardia dollaria vuodesta toiseen.
Merkitys sijoittajille
Taantumahuoli kasvaa, ja sitä kannustaa käänteisen tuottokäyrän syntyminen, joka on historiallisesti ollut johtava indikaattori talouden supistumiselle. Taantumaodotukset voivat auttaa käynnistämään karhumarkkinat osakekannassa, ja yhä useammat sijoittajat vaihtavat osakkeista korkoinstrumentteihin.
Tällainen pessimismi esiintyy, vaikka S&P 500 -indeksi (SPX) on julkaissut voimakkaan 12, 1%: n tason toistaiseksi torstaina avoinna olevan kaupan ajan. Myös laajalti seurattu markkinabarometri on noussut 19, 7% joulukuun 2018 alhaisimmasta tasosta.
Huoli talouskasvun roiskumisesta on johtanut joukkolainojen tuottojen laskuun ja joukkovelkakirjojen hintojen nousuun ympäri maailmaa viime vuoden lopusta lähtien, Financial Times raportoi. Vaikka historiallisesti alhaiset korot ovat olleet tärkeä tekijä nykyisten osakemarkkinoiden markkinoilla, "myöskään laskevat joukkovelkakirjojen tuotot eivät välttämättä ole hyviä uutisia, kun otetaan huomioon sen lähettämä viesti talouskasvun globaaleista näkymistä", FT huomauttaa vaikutus varastoihin.
Sijoittajille tarkoitetut yrityslainat tarjoavat kuitenkin ylimääräistä tuottoa Yhdysvaltain valtiovarainministeriön lainoille sijoittajille, jotka haluavat lukita voitot osakkeista ja pelata sitä turvallisesti. Yritysten joukkovelkakirjalainat, joiden Moody's arvioi Baa: ksi, lähellä sijoitusluokan alinta tasoa, tuottavat tällä hetkellä noin 230 peruspistettä (bps) yli 10-vuotisissa Yhdysvaltojen valtionlainoissa St. Louisin keskuspankissa.
Samaan aikaan korkeatuottoiset yrityslainat tai roskapostit ylittivät sijoitusluokan yritykset vuoden 2019 kahden ensimmäisen kuukauden aikana, minkä seurauksena Livhian Lehmannin pääjohtaja Martin Fridson, Fridson Advisors varoitti, että niillä on ylihinnat, Barron n. Hän pitää parempana korkealaatuisia yrityksiä. Lisäksi likviditeetti on heikentynyt korkeatuottoisilla markkinoilla, ja mahdollinen alennusten tulva roskaa-tilaan saattaa uida sitä, lähettämällä tuotot nousevat ja hinnat laskevat, aiempaa CNBC-raporttia kohden.
Katse eteenpäin
The Leuthold-konsernin pääinvestointistrategia (CIO) Jim Paulsen kuuluu osakkeisiin optimistisesti näkevien osakkeiden ostosignaaliksi joukkovelkakirjojen tuoton laskussa. Toiset, kuten talouskonsulttiyritys MacroMavens, kuten Stephanie Pomboy, näkevät vaarallisen yritysvelan kuplan, joka uhkaa sekä osake- että joukkolainamarkkinoita. Nämä sekalaiset signaalit itsessään ovat selkeä varoitusmerkki markkinoiden petollisuudesta.
