Mikä on sisämarkkina-alan levitys
Sisämarkkina-alueiden hajautus tarkoittaa tuottoeroa kahden kiinteäkorkoisen arvopaperin välillä, joilla on sama maturiteetti ja jotka kuuluvat samaan markkinasektoriin. Markkinoiden sisäistä hajotusta voidaan käyttää myös vertailemaan suhteellisia luottoluokituksia saman alan yritysten välillä. Tämä johtuu pääasiassa siitä, että samanaikaisella lainalla liikkeeseenlaskijoilla, jos kaikkea muuta pidetään vakiona, on vain tuotto-eroja luottoluokituksensa seurauksena.
BREAKING DOWN Intramarket-sektorin leviäminen
Sisämarkkina-alan hajautukset voivat olla hyödyllinen arviointimenetelmä erottamaan yhden yrityksen luottokelpoisuus toiseen. Joukkovelkakirjamarkkinat on jaettu eri sektoreihin liikkeeseenlaskijan perusteella. Nämä sektorit ovat tyypillisesti Yhdysvaltain valtion ja viraston arvopapereita, yrityslainoja, asuntolaina- ja omaisuusvakuudellisia joukkovelkakirjalainoja, kunnallisia arvopapereita ja ulkomaisia joukkovelkakirjalainoja. Nämä alat voidaan jaotella edelleen markkinasektoreiksi ja toimialoiksi. Esimerkiksi yrityssektorilla liikkeeseenlaskijat voivat kuulua yhteen ja joskus useampaan luokkaan, kuten teollisuus, apuohjelmat, rahoitus ja pankit.
Tämän käsitteen havainnollistamiseksi kahden saman maturiteetin kuljetusyrityksen joukkovelkakirjalainan tuottoerot muodostavat markkinoiden sisäisen hajautuksen. Jos joukkovelkakirjalainat liikkeeseen laskettaessa liikkeeseen samalla kuponkilla (tuotto) ja tulevaisuudessa kahden joukkovelkakirjalainan välinen erotus kehittyy, todennäköisin syy eroon olisi yhden kuljetusyrityksen luottoluokituksen muutos.
Sisämarkkinoiden sektorin leviämisen esimerkki
Tässä hypoteettisessa skenaariossa yritys X laski liikkeelle 75 miljoonan dollarin joukkovelkakirjalainan, joka erääntyy viidessä vuodessa 5 prosentin tuotolla eräpäivään saakka, ja joukkovelkakirjalaina oli luokiteltu Standard & Poor'sin (S&P) A- luokituksena. Samanaikaisesti Y laski liikkeeseen myös viisivuotisen 75 miljoonan dollarin joukkovelkakirjalainan, paitsi että se myytiin 6 prosentin tuotolla eräpäivään asti, koska S&P antoi joukkovelkakirjalainalle BBB: n luottoluokituksen. Yhden prosentin tuottoero on tässä tapauksessa markkinoiden sisäinen hajautus, koska tuottoero johtui vain luottoluokituksen eroista.
Vertaillaan Intramarket- ja Intermarket Spreads -tapahtumia
Markkinoiden sisäinen erotus on mittaus tuoton jakautumisesta kahden saman markkinasektorin joukkovelkakirjalainan välillä. Tämä voidaan tehdä kehittämällä tuottokäyrä, joka on samanlainen kuin Treasury-tuottokäyrä, mutta joka sen sijaan käyttää liikkeeseenlaskijan arvopapereita käyrän kehittämiseen. Markkinoiden väliset hajautukset puolestaan käsittelevät tuottoerot kahden joukkovelkakirjalainan välillä markkinoiden eri sektoreilla. Suosituin näistä on ei-valtiovarainministeriön vakuutus verrattuna vastaavaan valtionkassaturvaan. Vertailukelpoinen valtiovarainministeriön vakuus olisi sama maturiteetti.
