Alkuperäinen julkisen tarjouksen (IPO) lukitusaika on sopimuksellinen rajoitus, joka estää sisäpiiriläisiä, jotka ovat hankkineet yhtiön osakkeita ennen sen julkisuutta, myymästä osakkeita tietyn ajanjakson kuluttua. se menee julkisuuteen. Vaikka tämä odotusaika vaihtelee tapauskohtaisesti, se vaihtelee tyypillisesti 90-180 päivästä IPO: n päivämäärästä.
Lukitusajat koskevat yleensä sisäpiiriläisiä, kuten yrityksen perustajia, omistajia, johtajia ja työntekijöitä. Se voi kuitenkin koskea myös pääomasijoittajia ja muita varhaisia yksityisiä sijoittajia.
IPO-lukitusjakson rajoitukset
IPO: n lukitusjakson päätarkoitus on estää sijoittajia tulvimasta markkinoita suurella määrällä osakkeita, mikä alun perin alentaisi osakekurssia. Yksinkertaisesti sanottuna yrityksen sisäpiiriläiset omistavat yleensä suhteettoman korkeat osakeosuudet suureen yleisöön verrattuna. Tämän seurauksena niiden suurten määrien myyntitoiminnot voivat vaikuttaa merkittävästi yhtiön osakekurssiin heti, kun yhtiö julkistetaan.
Lukitusajat eivät vain välitä lyhytaikaisia negatiivisia taloudellisia seurauksia, joita voi ilmetä sisäpiiriläisiltä, jotka myyvät suuria paloja osakkeistaan listautumisannin jälkeen. Lukitusajat voivat myös poistaa sen vaikutelman, että yritystä lähinnä olevilla on usko puutetta sen näkymiin. Vaikka näin ei olekaan tosiasiassa ja sisäpiiriläiset haluavat tosiasiassa vain kassata kauan odotettuja voittoja, tämä väärä käsitys voi mahdollisesti pilata yrityksen pitkän aikavälin osakekurssin ilman todella laillista syytä.
Joissakin tapauksissa sisäpiiriläiset voivat olla kiellettyjä myymästä osakkeitaan, jopa sulkeutumisajan päätyttyä. Tämä tapahtuu useimmiten silloin, kun sisäpiiriläisillä on olennaista, ei-julkista tietoa, jossa osakkeiden myynti muodostaisi laillisesti sisäpiirikaupan. Tällainen skenaario voi esiintyä, jos sulkemisjakson loppu päättyi samanaikaisesti ansaintajakson kanssa.
On huomattava, että Yhdysvaltojen arvopaperi- ja pörssikomissio tai muu sääntelyelin ei ole määrännyt lukitusaikoja. Pikemminkin sulkemisjaksot joko asettaa julkinen yhtiö itse, tai IPO-pyynnön esittänyt sijoituspankki vaatii niitä. Kummassakin tapauksessa tavoite on sama: pitää osakekurssit nousevan yrityksen julkistumisen jälkeen.
Ehkä kaikkein näkyvin esimerkki lukitusjaksosta tapahtui Facebookilla. Alkuperäisen julkisen ostotarjouksen jälkeen 18. toukokuuta 2012 kaupan pitäminen esti 271 miljoonan osakkeen myynnin yhtiön kolmen ensimmäisen julkisen omistuksen kuukauden aikana. Facebookin osakekurssi putosi kaikkien aikojen alhaisimpaan hintaan 19, 69 dollaria osakkeelta päivänä, jolloin sen ensimmäinen lukitusjakso päättyi. Tämä on noin 50% alempi kuin yhtiön osakekurssi päivänä, jona yhtiö julkistettiin. Mielenkiintoista on, että Facebook asetti normaalia tiukemmat rajoitukset, jotka estävät toisen 1, 66 miljardin osakkeen myynnin vuoden 2013 puolivälin aikana. Kaiken kaikkiaan Facebookin epätyypillinen lukituskäytäntö julkaisi sisäpiirin osakkeet viidellä eri päivänä.
Yleisö voi oppia yrityksen sulkeutumisjaksoista S-1-hakemistossaan SEC: lle; Seuraavat S-1A: t ilmoittavat kaikista muutoksista lukitusjaksoon.
