Mikä on termiinisopimus?
Termiinisopimus on kahden osapuolen välinen räätälöity sopimus, jolla myydään omaisuuserä tietyllä hinnalla tulevaisuudessa. Termiinisopimusta voidaan käyttää suojaukseen tai keinotteluun, vaikka sen standardoimaton luonne tekee siitä erityisen sopivan suojautumiseen.
Välityssopimus
Tulevien sopimusten perusteet
Toisin kuin tavanomaiset futuurisopimukset, termiinisopimus voidaan räätälöidä hyödykkeen, määrän ja toimituspäivämäärän mukaan. Kauppatavarat voivat olla jyviä, jalometalleja, maakaasua, öljyä tai jopa siipikarjaa. Termiinisopimus voidaan suorittaa käteisellä tai toimitusperiaatteella.
Termiinisopimukset eivät käy kauppaa keskitetyssä pörssissä, joten niitä pidetään pörssilistalla (OTC). Vaikka niiden OTC-luonne helpottaa ehtojen mukauttamista, keskitetyn selvityskeskuksen puute aiheuttaa myös korkeamman laiminlyöntiriskin. Seurauksena on, että termiinisopimukset eivät ole niin helposti vähittäissijoittajan saatavilla kuin futuurisopimukset.
Avainsanat
- Termiinisopimus on kahden osapuolen välinen räätälöitävä johdannaissopimus, jolla ostetaan tai myydään omaisuuserä tietyllä hinnalla tulevaisuuden päivämäärällä. Termiinisopimukset voidaan räätälöidä tiettyyn hyödykkeeseen, määrään ja toimituspäivään. Termiinisopimukset eivät käy kaupassa keskitetyssä pörssissä. ja niitä pidetään OTC-instrumentteina.
Termiinisopimukset Versus Futures -sopimukset
Sekä termiini- että futuurisopimuksiin sisältyy sopimus ostaa tai myydä hyödyke tietyllä hinnalla tulevaisuudessa. Mutta näiden kahden välillä on pieniä eroja. Vaikka termiinisopimus ei käy kauppaa pörssissä, futuurisopimus tekee. Korvaus termiinisopimukselle tapahtuu sopimuksen päättyessä, kun futuurisopimus p & l selvitetään päivittäin. Tärkeintä on, että futuurisopimukset ovat standardoituja sopimuksia, joita ei ole räätälöity vastapuolten välillä.
Esimerkki termiinisopimuksesta
Mieti seuraavaa termiinisopimusta. Oletetaan, että maatalouden tuottajalla on kaksi miljoonaa viljatuhoa maissia myydäkseen kuuden kuukauden kuluttua tästä, ja on huolissaan maissin mahdollisesta laskusta. Näin ollen se tekee termiinisopimuksen rahoituslaitoksensa kanssa kahden miljoonan maissipussin myymistä hintaan 4, 30 dollaria per puskuri kuuden kuukauden aikana maksamalla käteisellä.
Kuuden kuukauden aikana maissin spot-hinnalla on kolme mahdollisuutta:
- Se on tarkalleen 4, 30 dollaria per pussi. Tässä tapauksessa tuottaja tai rahoituslaitos ei ole velkaa toisilleen ja sopimus on suljettu. Se on korkeampi kuin sopimushinta, sanoen 5 dollaria per pussi. Tuottaja on velkaa laitokselle 1, 4 miljoonaa dollaria, tai nykyisen spot-hinnan ja 4, 30 dollarin sovitun koron välinen erotus. Se on alhaisempi kuin sopimushinta, sanoen 3, 50 dollaria per pussi. Rahoituslaitos maksaa tuottajalle 1, 6 miljoonaa dollaria tai 4, 30 dollarin sopimuksen ja nykyisen spot-hinnan erotuksen.
Termiinisopimukset
Termiinisopimusten markkinat ovat valtavat, koska monet maailman suurimmista yrityksistä suojaavat niitä valuutta- ja korkoriskeiltä. Koska termiinisopimusten yksityiskohdat rajoittuvat ostajaan ja myyjään - eikä niitä tiedä suurelle yleisölle -, näiden markkinoiden kokoa on vaikea arvioida.
Termiinisopimusmarkkinoiden suuri koko ja sääntelemätön luonne merkitsevät sitä, että markkinat saattavat olla alttiimpia asteittaisille laiminlyönnisarjoille pahimmassa tapauksessa. Pankit ja finanssilaitokset vähentävät tätä riskiä olemalla erittäin varovaisia vastapuolia valitessaan, mutta laaja-alaisen laiminlyönnin mahdollisuus on olemassa.
Toinen riski, joka johtuu termiinisopimusten epätyypillisestä luonteesta, on, että ne selvitetään vasta toimituspäivänä eikä niitä ole määritetty markkina-arvoisiksi futuureiksi. Entä jos sopimuksessa määritelty termiinikorko poikkeaa suuresti spot-korosta selvityshetkellä?
Tällöin termiinisopimuksen alulle pannut finanssilaitos on alttiimpi suuremmalle riskitasolle, jos asiakas laiminlyö tai jättää maksattamatta sopimuksen, kuin jos sopimus merkitään säännöllisesti markkinoiden mukaan.
