Mikä on viisi vastaan levitys?
Viiden joukkovelkakirjalainan erotus (FAN) on futuurikorko, joka käyttää viiden vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen positioita tasapainottaakseen 10 vuoden valtion rahoituslainojen positioita.
Ymmärtäminen viidestä huomautuksen levityksestä (FAN)
Viisi lainaa vastaan (FAN) kuvaa strategiaa, jota käytetään futuurikaupassa. Futuurikorkokaupassa sijoittaja ottaa samanaikaisesti kaksi eripituista positiota. Kuten minkä tahansa parillisen kaupan tapauksessa, sijoittajat odottavat kaupan pitkän osan arvon nousevan ja lyhyen osuuden laskevan. FAN: n molemmat osuudet käyttävät viisivuotisia ja 10-vuotisia kassalainaa.
Valtion joukkovelkakirjalainat ovat Yhdysvaltojen valtion joukkovelkakirjalainoja, joiden juoksuaika on enintään 10 vuotta. Tyypillisissä olosuhteissa ja normaalissa tuottokäyrässä pidemmän keston joukkovelkakirjat tuottavat enemmän kuin lyhyempiä joukkovelkakirjalainoja korvaamaan sijoittajille korkoriski. Valtion joukkovelkakirjalainan tai joukkovelkakirjalainan hinnasta päätetään huutokaupan kautta, ja se voi laskea lainan nimellisarvon ylä- tai alapuolelle tarjonnasta ja kysynnästä riippuen. Lainojen korkea kysyntä voi pakottaa sijoittajat maksamaan palkkion nimellisarvosta, kun taas alhainen kysyntä voi johtaa diskontattuihin hintoihin, jotka ovat alle joukkovelkakirjalainan nimellisarvon.
Esimerkki FAN-strategiasta
FAN-strategia perustuu sijoittajan ennusteeseen, joka koskee viiden ja kymmenen vuoden velkasitoumusten hinnan muutosta ajan myötä. Erityisesti sijoittajat ansaitsevat rahaa, jos kaupan kahden osuuden hintojen suhde nousee. Ansaitaksesi rahaa FAN: lta sijoittajan on tehtävä oikea ennuste tulevien viiden vuoden lainojen kysynnästä verrattuna 10-vuoden lainoihin. Jos sijoittaja ennakoi taloudellisia olosuhteita, jotka työntäisivät markkinoita kohti pidemmän maturiteetin velkakirjoja, 10-vuotiset lainat muodostavat FAN: n pitkän sivun. Jos sijoittaja odottaa suurempaa kysyntää lyhyemmille maturiteeteille, niin viiden vuoden lainat muodostavat kaupan pitkän osuuden ja 10 vuoden lainat muodostavat lyhyen osuuden. Mitä suurempi on liikettä kahden tyyppisten joukkovelkakirjojen välillä elinkeinonharjoittajan vetoa kohti, sitä suurempi tuotto on. Tämän tyyppiseen kauppaan hyötyvät tilanteet, jotka tuottavat jyrkän tuottokäyrän, jolloin hintaerot ovat suurempia eripituisten joukkovelkakirjalainojen välillä.
Joukkovelkakirjojen tuotot vs. lainojen hinnat
Vaikka joukkovelkakirjat toimivat FAN-strategian kohde-etuutena, sijoittajat eivät ansaitse rahaa suoraan joukkovelkakirjalainan tuotosta. FAN vetoaa joukkovelkakirjojen hinnan muutoksiin ajan myötä. Tuottoilla ja korkoilla on merkitys lainan kysynnän määrässä ja siten sen hinnassa, mutta niiden vaikutus on edelleen epäsuora. Sijoittajien, jotka ovat kiinnostuneita tämäntyyppisistä strategioista, tulisi huolehtia ymmärtääkseen perusteet tällaisen kaupan tekemiselle tiettynä ajankohtana.
