Sisällysluettelo
- Mikä on Dow-teoria?
- Dow-teorian ymmärtäminen
- Dow-teorian käyttöönotto
- Erityiset näkökohdat
Mikä on Dow-teoria?
Dow-teoria on teoria, jonka mukaan markkinat ovat nousevassa trendissä, jos jonkin sen keskiarvoista (teollisuus tai kuljetus) edetään aikaisemman tärkeän korkeimman yläpuolelle ja sitä seuraa tai seuraa samanlainen keskiarvo. Esimerkiksi, jos Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo (DJIA) nousee keskipitkälle korkeudelle, Dow Jonesin kuljetuskeskiarvon (DJTA) odotetaan seuraavan esimerkkiä kohtuullisen ajan kuluessa.
Dow Jonesin teollisuuden keskiarvo
Dow-teorian ymmärtäminen
Dow-teoria on lähestymistapa kauppaan, jonka on kehittänyt Charles H. Dow, joka perusti yhdessä Edward Jonesin ja Charles Bergstresserin kanssa Dow Jones & Company, Inc.:n ja kehitti DJIA: n. Dow muotoili teorian sarjassa Wall Street Journal -lehden toimitussarjoihin, jotka hän oli perustanut.
Charles Dow kuoli vuonna 1902, ja kuolemansa vuoksi hän ei koskaan julkaissut täydellistä teoriaansa markkinoilla, mutta useat seuraajat ja yhteistyökumppanit ovat julkaisseet teoksia, jotka ovat laajentuneet toimituksiin. Joitakin tärkeimmistä panoksista Dow-teoriaan ovat seuraavat:
- William P. Hamiltonin "osakemarkkinat" (1922) Robert Rhean "The Dow Theory" (1932) E. George Schaeferin "Kuinka autin yli 10 000 sijoittajaa varastossa voittoon" (1960) Richard Russellin "The Dow Theory Today" (1961)
Dow uskoi, että osakemarkkinat kokonaisuutena olivat luotettavia mittauksia talouden kokonaisliiketoiminnasta ja että kokonaismarkkinoita analysoimalla voitaisiin tarkasti mitata nämä olosuhteet ja tunnistaa suurten markkinoiden kehityssuunta ja yksittäisten osakkeiden todennäköinen suunta.
Teoriaa on kehitetty edelleen 100-vuotisen historiansa aikana, mukaan lukien William Hamiltonin 1920-luvulla, Robert Rhean 1930-luvulla sekä E. George Shaeferin ja Richard Russellin 1960-luvulla. Teorian näkökohdat ovat menettäneet asemansa, esimerkiksi sen painopiste liikennealalla - tai rautateillä alkuperäisessä muodossaan -, mutta Dow'n lähestymistapa muodostaa edelleen nykyaikaisen teknisen analyysin ytimen.
Avainsanat
- Dow-teoria on tekninen kehys, joka ennustaa markkinoiden olevan nousevassa trendissä, jos jokin sen keskiarvoista nousee aikaisemman tärkeän korkeimman yläpuolelle, jota seuraa tai seuraa samanlainen eteneminen toisessa keskiarvossa. Teorian lähtökohtana on ajatus, että markkinat alentaa kaikkea tehokkaiden markkinoiden hypoteesin mukaisella tavalla. Tällaisessa paradigmassa eri markkinaindeksien on vahvistettava toisiaan hintatoiminnan ja volyymin suhteen, kunnes suuntaukset kääntyvät päinvastaiseksi.
Dow-teorian käyttöönotto
Dow-teoriassa on kuusi pääkomponenttia.
1. Markkinat alentavat kaikkea
Dow-teoria toimii tehokkaiden markkinoiden hypoteesissa (EMH), jonka mukaan omaisuuserien hinnat sisältävät kaiken saatavilla olevan tiedon. Toisin sanoen tämä lähestymistapa on antiteesi käyttäytymistaloudelle.
Ansaintamahdollisuudet, kilpailuetu, johtamisosaaminen - kaikki nämä tekijät ja muut hinnoitellaan markkinoille, vaikka kaikki eivät tiedä kaikkia tai mitään näistä yksityiskohdista. Tämän teorian tiukemmissa lukemissa jopa tulevat tapahtumat diskontataan riskin muodossa.
2. Markkinatrendejä on kolme ensisijaista tyyppiä
Markkinat kokevat ensisijaisia suuntauksia, jotka kestävät vuoden tai enemmän, kuten härkä- tai karhumarkkinat. Näissä laajemmissa suuntauksissa he kokevat toissijaisia suuntauksia, työskentelevät usein ensisijaisen suuntauksen vastaisesti, kuten pullon markkinoilla tapahtuva vetäytyminen tai karhumarkkinoiden ralli; nämä toissijaiset trendit kestävät kolmesta viikosta kolmeen kuukauteen. Lopuksi on olemassa pieniä, alle kolme viikkoa kestäviä suuntauksia, jotka ovat suurelta osin melua.
3. Ensisijaisilla suuntauksilla on kolme vaihetta
Dow-teorian mukaan ensisijainen suuntaus kulkee kolmen vaiheen läpi. Härkämarkkinoilla nämä ovat kertymisvaihe, yleisön osallistumisvaihe (tai iso muutto) ja ylimääräinen vaihe. Karhumarkkinoilla niitä kutsutaan jakeluvaiheeksi, julkisen osallistumisen vaiheeksi ja paniikkivaiheeksi (tai epätoivoon).
4. Indeksien on vahvistettava toisiaan
Jotta trendi voidaan vahvistaa, Dow-postuloitujen indeksien tai markkinoiden keskiarvojen on vahvistettava toisiaan. Tämä tarkoittaa, että yhdessä indeksissä olevien signaalien on vastattava toisessa signaaleja tai vastattava niitä. Jos yksi indeksi, kuten Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo, vahvistaa uuden ensisijaisen nousutrendin, mutta toinen indeksi pysyy ensisijaisessa laskusuuntauksessa, kauppiaiden ei pitäisi olettaa, että uusi trendi on alkanut.
Dow käytti kahta hänen ja hänen kumppaneidensa keksimää indeksiä, Dow Jonesin teollisuuskeskiarvoa (DJIA) ja Dow Jonesin kuljetuskeskiarvoa (DJTA), olettaen, että jos liiketoimintaolosuhteet olisivat tosin terveelliset, DJIA: n nousu saattaa ehdottaa, että rautatiet hyötyisivät tämän liiketoiminnan vaatiman tavaraliikenteen siirtämisestä. Jos omaisuuserien hinnat nousisivat, mutta rautatiet kärsisivät, suuntaus ei todennäköisesti olisi kestävä. Päinvastoin pätee myös: jos rautatiet hyötyvät, mutta markkinat ovat laskussa, ei ole selvää suuntausta.
5. Äänenvoimakkuuden on vahvistettava trendi
Volyymin tulisi nousta, jos hinta liikkuu ensisijaisen trendin suuntaan, ja laskea, jos se liikkuu sitä vastaan. Alhainen volyymi osoittaa trendin heikkoutta. Esimerkiksi härkimarkkinoilla volyymin pitäisi kasvaa, kun hinta nousee, ja laskea toissijaisten vetäytymisten aikana. Jos tässä esimerkissä volyymi nousee vetäytymisen aikana, se voi olla merkki suuntauksen kääntymisestä päinvastaiseksi, kun useammat markkinaosapuolet kääntyvät laskussa.
6. Trendit jatkuvat, kunnes selvä käännös tapahtuu
Ensisijaisten suuntausten kääntymiset voidaan sekoittaa toissijaisiin suuntauksiin. On vaikea määrittää, onko karhumarkkinoiden nousu kääntyvä vai lyhytaikainen ralli, jota seuraa edelleen matalammat laskut, ja Dow-teoria puoltaa varovaisuutta ja vaatii, että mahdollinen kääntö vahvistetaan.
Erityiset näkökohdat
Tässä on muutama huomioitava tekijä Dow-teorian suhteen.
Hintojen ja linja-alueiden sulkeminen
Charles Dow luottaa yksinomaan päätöskursseihin eikä ollut huolissaan indeksin päivänsisäisistä liikkeistä. Jotta trendi-signaali muodostuisi, päätöskurssin on ilmoitettava trendi, ei päivänsisäisen hinnanmuutoksen.
Toinen piirre Dow-teoriassa on linja-alueiden idea, jota kutsutaan myös kaupankäynnin alueiksi muilla teknisen analyysin alueilla. Näitä sivusuunnassa tapahtuvia (tai horisontaalisia) hintavaihtelujaksoja pidetään vakauttamisjaksona, ja elinkeinonharjoittajien tulisi odottaa hintojen liikkumisen purkavan trendin linjan ennen päättymään markkinoiden suuntaan. Esimerkiksi, jos hinta nousisi linjan yläpuolelle, on todennäköistä, että markkinat nousevat.
Signaalit ja suuntausten tunnistaminen
Yksi vaikeista näkökohdista Dow-teorian toteuttamisessa on suuntausten kääntöjen tarkka tunnistaminen. Muista, että Dow-teorian seuraaja käy kauppaa markkinoiden kokonaissuunnan kanssa, joten on elintärkeää, että hän tunnistaa kohdat, joissa tämä suunta muuttuu.
Yksi päätekniikoista, joita käytetään tunnistamaan trendin käännökset Dow-teoriassa, on piikkien ja kovien analyysi. Huippu määritellään markkinoiden liikkeen korkeimmaksi hintaksi, kun taas vähimmäismäärän pidetään markkinaliikkeiden alhaisimpana hinnana. Huomaa, että Dow-teoria olettaa, että markkinat eivät liiku suorassa linjassa, mutta korkeimmista (huiput) matalampaan (kouruihin) markkinoiden yleisen liikkumisen ollessa suunnassa.
Nouseva trendi Dow-teoriassa on sarja peräkkäin korkeampia piikkejä ja korkeampia kouruja. Laskusuuntaus on sarja peräkkäin alempia huippuja ja alempia kouruja.
Dow-teorian kuudennessa teemassa väitetään, että trendi pysyy voimassa, kunnes on selvää merkkiä trendin kääntymisestä. Aivan kuten Newtonin ensimmäisellä liikelailla liikkeellä oleva esine pyrkii liikkumaan yhdessä suunnassa, kunnes voima häiritsee liikettä. Samoin markkinat jatkavat liikkumista ensisijaisessa suunnassa, kunnes voima, kuten liiketoimintaolosuhteiden muutos, on riittävän voimakas muuttamaan tämän ensisijaisen liikkeen suuntaa.
Ensisijaisen suuntauksen kääntyminen merkitsee, kun markkinat eivät pysty luomaan uutta peräkkäistä huippua ja kaukaloa ensisijaisen trendin suuntaan. Ylösnousun kohdalla käännöstä merkitsee kyvyttömyys saavuttaa uusi korkein, jota seuraa kyvyttömyys päästä korkeampaan matalaan. Tässä tilanteessa markkinat ovat siirtyneet peräkkäin korkeimmasta ylä- ja alamäestä peräkkäin alempaan ylä- ja alamäkeen, jotka ovat komponentteja laskusuuntauksessa.
Ensisijaisen laskusuuntauksen kääntö tapahtuu, kun markkinat eivät enää laske ala- ja ylärajoihin. Näin tapahtuu, kun markkinat muodostavat edellistä huippua korkeamman huipun, jota seuraa korkeampi pohja kuin edellistä huippua, jotka ovat nousevan trendin komponentteja.
