Mikä on muuntamispalkkio?
Vaihtopalkkio on määrä, jolla vaihtovelkakirjalainan hinta ylittää sen kantaosakkeen nykyisen markkina-arvon, johon se voidaan muuttaa. Muuntamispalkkio ilmaistaan dollarimääränä ja edustaa vaihtovelkakirjalainan hinnan ja muunto- tai suora joukkovelkakirjalainan arvon erotusta.
Tulospalkkion ymmärtäminen
Vaihtovelkakirjat ovat arvopapereita, kuten joukkovelkakirjalainoja ja etuoikeutettuja osakkeita, jotka voidaan vaihtaa määrättyyn määrään kantaosakkeita sovittuun hintaan. Vaihtovelkakirjalainan erääntyessä ne voidaan lunastaa nimellisarvoonsa tai kohde-etuuden kohteena olevien kantaosakkeiden markkina-arvoon sen mukaan, kumpi on suurempi. Vaihtovelkakirjat voidaan muuttaa sijoittajan valinnan mukaan tai liikkeeseenlaskija voi pakottaa muuntamisen.
Vaihtovelkakirjalainat ovat esimerkiksi vakuudettomia joukkovelkakirjoja, jotka voidaan muuttaa joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijaksi määrätyssä määräajassa joukkovelkakirjalainanomistajan harkinnan mukaan. Joukkovelkakirjalainan luottamuslause määrittelee muunto-suhteen, toisin sanoen niiden osakkeiden lukumäärän, joihin kukin hallussa oleva joukkovelkakirja voi muuntaa. Jos vaihtosuhde on 40 tai 40 suhteessa 1, niin jokainen joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria, voidaan muuntaa 40 liikkeeseenlaskijan yhtiön osakkeeksi.
Luottamuslauseessa oleva muunto-ominaisuus voidaan ilmaista myös muuntohinnana, joka on yhtä suuri kuin joukkovelkakirjalainan nimellisarvo jaettuna muuntamissuhteella. Jos osakekurssi on 25 dollaria, vaihtokurssi voi olla 1 000 dollarin nimellisarvo / 25 dollaria = 40 osaketta.
Kun joukkovelkakirjalaina on laskettu liikkeeseen, määrään, jolla sen hinta ylittää vaihtohinnan, viitataan muuntopalkkiona. Muuntamispalkkio vertaa nykyisiä markkinoita korkeintaan muuntoarvosta tai suora joukkovelkakirjalainan arvosta. Suoran joukkovelkakirjalainan arvo on vaihtovelkakirjalainan arvo, jos sillä ei ollut vaihto-optiota. Muuntamisarvo sitä vastoin on yhtä suuri kuin muuntamissuhde kerrottuna kantaosakkeen markkinahinnalla. Esimerkiksi, jos yritys laskee liikkeeseen vaihtovelkakirjalainan, joka voidaan vaihtaa tulevaisuudessa 50 osakkeeseen ja kannan arvo on tällä hetkellä 20 dollaria osakkeelta, vaihtoarvo on 1 000 dollaria = 50 osaketta X 20 dollaria. Vaihtopalkkio on palkkio, joka joukkovelkakirjalainanhaltijalla on yli vaihto-arvon. Jos joukkovelkakirjalainan myynti on tällä hetkellä 1 200 dollaria, vaihtokurssi voidaan laskea arvoksi 1200 dollaria - 1 000 dollaria = 200 dollaria.
Vaihtokorkoa käytetään laskemaan joukkovelkakirjalainan takaisinmaksuaika, toisin sanoen aika, joka kuluu joukkovelkakirjalainan ansaitsemiseen muuntamispalkkion ja kaikkien osakkeiden osinkojen välillä jaksolla. Kassavirran takaisinmaksuaika on aika, joka kuluu vaihdettavan ansaitakseen korkoa, joka on yhtä suuri kuin muuntamispalkkio, johon lisätään osakeosingot, jos vaihtovelkakirjalainan määrättyjen osakkeiden lukumäärä ostettiin vaihtovelkakirjalainan sijasta. Kassavirran takaisinmaksuajan kaava on:
Kassavirran takaisinmaksuaika = /
