Mikä on Club Deal?
Klubikauppa on pääoman ostaminen tai määräysvallan hankkiminen yrityksessä, johon osallistuu useita eri pääomayrityksiä. Tämä yritysryhmä yhdistää omaisuudensa yhdessä ja tekee hankinnan yhdessä. Käytännössä pääomapääoma on historiallisesti saanut ostaa paljon kalliimpia yrityksiä yhdessä kuin he yksinään voisivat. Jokaisen yrityksen asettaessa pienemmän aseman riskiä voidaan vähentää.
Avainsanat
- Klubisopimuksella tarkoitetaan pääomasijoituksia, joissa useat pääomasijoitusyhtiöt yhdistävät omaisuudensa hankkiakseen yrityksen. Klubikauppojen avulla pääomasijoitusyhtiöt voivat yhdessä hankkia kalliita yrityksiä, joita heillä ei yleensä ollut varaa, ja jakaa riskin osallistuvien yritysten kesken. Klubin kriittisyys kaupat sisältävät sääntelykäytäntöihin, markkinoiden kääntymiseen ja eturistiriitoihin liittyvät kysymykset.
Klubitarjousten ymmärtäminen
Klubikauppojen suosio on viime vuosina kasvanut, mutta niistä voi aiheutua sääntelykäytäntöihin, eturistiriitoihin ja markkinoiden kääntymiseen liittyviä kysymyksiä. Esimerkiksi huolenaiheita ovat se, että klubisopimukset vähentävät osakkeenomistajien saaman rahan määrää, koska pääomasijoitusyhtiöiden ryhmällä on vähemmän osapuolia, joille tarjouskilpailu kohdistuu hankintaprosessin aikana.
Jotkut pääomasijoitusyhtiöt eivät yleensä osallistu klubikauppoihin, mutta valinta riippuu yrityksestä ja niiden rajatylittävien kumppaneiden toiveista, jotka tekevät suurimman osan kyseisten yritysten suurista rahapäätöksistä. Kuten monien suurten pääomasijoituskauppojen tapauksessa, päätavoitteena on korjata kauppa ja pukeutua sen jälkeen tulevaan myyntiin yleisölle.
Club Deal ja pääomasijoitukset
Klubikauppa on eräänlainen buyout-strategia. Muun tyyppisiin yritysostotaktiikoihin sisältyy johdon buyout-strategia tai MBO, jossa yrityksen johto ostaa nykyisen johtamansa liiketoiminnan varat ja toiminnot. Monet johtajat suosivat MBO: ta poistumisstrategioina. Käyttämällä MBO-strategiaa, suuret yritykset voivat usein myydä divisioita, jotka eivät enää kuulu niiden ydinliiketoimintaan.
Lisäksi, jos omistajat haluavat jäädä eläkkeelle, MBO antaa heille mahdollisuuden pitää omaisuutta. Kuten vipuvaikutteisen yritysoston yhteydessä, myös MBO vaatii merkittävää rahoitusta, joka yleensä tulee sekä velka- että pääomamuodossa johtajilta ja lisärahoittajilta.
Vipuvaikutuksella toteutetut yritysostot tai LBO: t toteutetaan julkisen yhtiön yksityiseksi ottamiseksi, osan olemassa olevan yrityksen erottamiseksi ja / tai yksityisen omaisuuden siirtämiseksi (esim. Pienyrityksen omistajuuden muutos). LBO vaatii yleensä 90%: n velan 10%: n omavaraisuusasteeseen. Tämän korkean velkasuhteen takia jotkut ihmiset pitävät strategiaa armottomana ja saalistushinnoittelua pienempiä yrityksiä vastaan.
Esimerkki klubikaupasta
Vuonna 2015 pääomasijoitusyhtiö Permira ryhtyi yhteistyöhön Kanadan eläkesuunnitelman sijoituslautakunnan (CPPIB) kanssa ostaakseen Kalifornian yritysohjelmistoyrityksen Informatican 5, 3 miljardilla dollarilla. Kaupan mahdollistamiseksi pankit antoivat 2, 6 miljardia dollaria pitkäaikaista velkaa. Tämä oli yksi vuoden korkeimmista profiilista, erityisesti yritysohjelmistojen osalta.
Kuitenkin kuten joidenkin vipuvaikutteisten yritysostojen kohdalla, tie kaupan toteuttamiseen ei kuitenkaan ollut ilman haasteita. Osakkeenomistajien oikeuksia edustavat lakimiestoimistot tutkivat kauppaa ja kysyivät, oliko tämä paras mahdollinen vaihtoehto. Tutkittuaan muita optioita (mukaan lukien yritys myydä yritys huutokaupan kautta), johto päätti, että Permiran tarjoama pääomasopimus ja CPPIB oli paras vaihtoehto.
Lopulta osakkeenomistajat hyväksyivät kaupan ja saivat 48, 75 dollaria käteisellä jokaisesta osakekannasta. Kaupan päätyttyä Informatica muuttui yksityiseksi ja poistettiin NASDAQ: sta.
