Mikä on kappeli?
Kapletti on eräänlainen korkoihin perustuva myyntioptio. Kapletin tyypillinen käyttö on rajoittaa korkojen noususta aiheutuvia kustannuksia niille yrityksille tai hallituksille, joiden on maksettava vaihtuva korko liikkeeseen laskemille joukkovelkakirjoille. Kuten kaikki johdannaiset, myös kaupalliset keinottelijat voivat käydä kauppaa kapseleilla lyhytaikaista hyötyä varten.
Avainsanat
- Kapletit ovat korkovaihtoehtoja, joiden tarkoituksena on "korottaa" korkojen nousun riski. Näissä vaihtoehdoissa lakon perustana käytetään korkoa eikä hintaa.Kapletit ovat lyhyempiä (90 päivää) kestoltaan verrattuna enimmäismääriin, jotka voivat olla vuosi tai pidempi.
Kuinka kappeli toimii
Kapselit perustuvat yleensä pankkien väliseen korkoon, kuten LIBOR. Tämä johtuu siitä, että niitä käytetään yleensä suojaamaan LIBOR-arvon nousun riskiä. Esimerkiksi, jos yritys laskee liikkeelle muuttuvan koron joukkovelkakirjalainan hyödyntääkseen korkojen lyhytaikaista laskua, niillä on riski maksaa enemmän, jos korot alkavat nousta ja kasvaa edelleen. Tässä vaiheessa he maksaisivat enemmän lainan (joukkovelkakirjalainan) korkomaksuista kuin he toivoivat. Jos korot nousisivat nopeasti, se saattaisi aiheuttaa katastrofin heille. Jos he ostaisivat vaihtoehdon korkojen rajoittamiseksi, he suojaisivat heitä tästä katastrofista.
Tässä tilanteessa optio-ostaja voi valita pidemmän (yhden tai useamman vuoden) suojan. Tämän vaihtoehdon suorittamiseksi ostaja voi yhdistää useita kapletteja sarjassa "korkin" luomiseksi pitkäaikaisten velkojen hoitamiseksi. (Termi kapletti tarkoittaa lyhyempää korkin kestoa. Kappelin kesto on yleensä vain 90 päivää).
Jos elinkeinonharjoittaja ostaa kaapletin, heille maksetaan, jos LIBOR nousi lakkohinnan yläpuolelle. he eivät saisi mitään, jos LIBOR laskisi alle niiden lakimääräisen hinnan, joten se toimii vakuutena nousevaa raivoa vastaan. Kauppiaiden aikakalenterin voimassaolon päättymispäivä on sama kuin tulevaisuuden korkomaksu.
Korkosuojaus
Koska kalatit ovat eurooppalaistyyppisiä puheluvaihtoehtoja, eli niitä voidaan käyttää vain vanhentuessaan, niitä voivat käyttää myös kauppiaat. Kauppiailla, jotka haluavat hyötyä korkeammista koroista lyhytaikaisiin tapahtumiin, on vähemmän mahdollisuuksia käyttää optiota heitä vastaan.
Sijoittajat käyttävät kapsetteja ja korkkeja suojaamaan kelluvaan korkoon liittyviä riskejä. Kuvittele sijoittaja, jolla on vaihtuvakorkoinen laina, joka nousee tai laskee LIBOR: n kanssa. Oletetaan, että LIBOR on tällä hetkellä 6%, ja hän on huolissaan siitä, että korot nousevat ennen kuin seuraava korko maksetaan 90 päivässä. Suojautuakseen tältä riskiltä hän voi ostaa kapletin, jonka lakimäärä on 6% ja viimeinen voimassaolopäivä korkojen maksupäivänä. Jos LIBOR nousee, myös kaplettivaihtoehdon arvo nousee. Jos LIBOR putoaa, kappelista voi tulla arvoton.
Kapletin arvo lasketaan seuraavasti:
Enimmäismäärä ((LIBOR-korko - kaplettinopeus) tai 0) x pääoma x (päivien lukumäärä eräpäivään asti / 360)
Jos LIBOR nousee 7%: iin koronmaksupäivään mennessä ja sijoittaja maksaa vuosineljänneksen korkoa 1 000 000 dollarin perussummalla, kaletti maksaa 2500 dollaria. Voit nähdä, kuinka tämä voitto määritettiin seuraavasta laskelmasta:
= (.07 -.06) x 1 000 000 dollaria x (90/360) = 2 500 dollaria
Jos sijoittajan on suojattava pidemmän aikavälin velkaa useilla koronmaksupäivillä, useita "kappeleita" voidaan yhdistää "ylärajaksi". Oletetaan esimerkiksi, että sijoittajalla on kahden vuoden laina vain korkoineen, neljännesvuosittain. Hän voi ostaa kahden vuoden koron kolmen kuukauden LIBOR-koron perusteella. Tämä sijoitus koostuu seitsemästä kapletista ja jokainen katto kattaa kolme kuukautta. Korkkihinta on kunkin seitsemän kapletin hinnan summa.
