Sisällysluettelo
- Venetsian todelliset kauppiaat
- Ensimmäinen pörssi
- Kaikki nuo Itä-Intian yritykset
- Pieni varastossa kahvillasi?
- Etelämeren kupla puhkesi
- New Yorkin pörssi
- Uusi lapsi estää
- Tulevaisuus: maailman pariteetti?
Kun ihmiset puhuvat osakekannasta, puhutaan yleensä yrityksistä, jotka on listattu suurissa pörsseissä kuten New Yorkin pörssissä (NSE) tai Nasdaq. Monet amerikkalaisista suurimmista yhtiöistä on listattu NYSE-pörssissä, ja sijoittajien voi olla vaikea kuvitella aikaa, jolloin pörssi ei ollut synonyymi osakkeiden sijoittamiselle ja kaupalle. Mutta tietysti, se ei aina ollut näin; Nykyiseen pörssijärjestelmäämme kohti oli useita askelia. Saatat olla yllättynyt kuullessasi, että ensimmäinen pörssi menestyi vuosikymmenien ajan ilman, että yhdellä osakkeella olisi käyty kauppaa.
, tarkastelemme pörssien kehitystä Venetsian valtioista Britannian kahviloihin ja lopulta NYSE: hen ja sen veljiin.
Pörssien historia
Venetsian todelliset kauppiaat
Euroopan rahanlainaajat täyttivät suurten pankkien jättämät tärkeät aukot. Moneylenders vaihtoi velkoja keskenään; lainanantaja, joka haluaa purkaa korkean riskin, korkean koron lainan, saattaa vaihtaa sen toiseen lainaan toisen lainanantajan kanssa. Nämä lainanantajat ostivat myös valtion velan liikkeeseenlaskuja. Yritystensä luonnollisen kehityksen jatkuessa lainanantajat alkoivat myydä velkaantumisia asiakkaille ensimmäisten yksittäisten sijoittajien keskuudessa.
1300-luvulla venetsialaiset olivat alan johtajia ja aloittivat ensimmäisten kaupankäynnin arvopapereilla muilta hallituksilta. He kantaisivat laattoja, joissa oli tietoa myytävistä eri aiheista, ja tapaaisivat asiakkaita, aivan kuten välittäjä tekee tänään.
Ensimmäinen pörssi - Sans pörssi
Belgia kehui pörssiä jo vuonna 1531 Antwerpenissä. Välittäjät ja rahanhoitajat kokoontuivat siellä käsittelemään liike-, hallinto- ja jopa yksittäisiä velkakysymyksiä. On outoa ajatella pörssiä, joka kauppaa yksinomaan velkakirjoilla ja joukkovelkakirjalainoilla, mutta 1500-luvulla ei ollut todellisia osakkeita. Liiketoiminnan rahoittajien parisuhteissa oli monia makuja, jotka tuottivat tuloja kuten varastot tekevät, mutta virallista jakoa vaihtavaa omistajaa ei ollut.
Kaikki nuo Itä-Intian yritykset
1600-luvulla Alankomaiden, Ison-Britannian ja Ranskan hallitukset antoivat kaikki peruskirjat yrityksille, joiden nimissä oli Itä-Intia. Imperialismin kärjessä näyttää siltä, että jokaisella oli paikkansa Itä-Intian ja Aasian voitot, paitsi siellä asuvat ihmiset. Merimatkat, jotka toivat tavaroita takaisin idästä, olivat erittäin vaarallisia - Barbary-merirosvojen lisäksi siellä oli yleisempi riski säälle ja huonolle navigoinnille.
Vähentääksesi kadonneen laivan vahingoittamista omaisuudestaan. Laivanomistajat olivat jo pitkään pyrkineet etsimään sijoittajia, jotka kerääisivät rahaa matkaa varten - varustaisivat laivan ja miehistön korvauksena prosenttiosuudesta saaduista tuloista, jos matkan onnistuminen olisi onnistunut.. Nämä varhaisvastuuyhtiöt kestivät usein vain yhden matkan. Sitten heidät purettiin, ja seuraavalle matkalle luotiin uusi. Sijoittajat hajauttavat riskinsä sijoittamalla useisiin erilaisiin yrityksiin samanaikaisesti, pelaten siten kertoimia kaikille katastrofiin päättyville.
Kun Itä-Intian yritykset muodostuivat, ne muuttivat liiketoiminnan tapaa. Nämä yhtiöt laskivat liikkeeseen osakekannan, joka maksaa osinkoa kaikista kaikista matkoista saaduista tuloista, jotka yhtiöt suorittivat, sen sijaan, että matkustaisivat matkalla. Nämä olivat ensimmäisiä moderneja osakeyhtiöitä. Tämä antoi yrityksille mahdollisuuden kysyä enemmän osakkeitaan ja rakentaa suurempia laivastoja. Yritysten koko yhdessä kilpailua kieltävien kuninkaallisten peruskirjojen kanssa tarkoitti sijoittajille valtavia voittoja.
Pieni varastossa kahvillasi?
Koska eri Itä-Intian yritysten osakkeet laskettiin liikkeeseen paperilla, sijoittajat voivat myydä paperit muille sijoittajille. Valitettavasti pörssiä ei ollut olemassa, joten sijoittajan piti jäljittää välittäjä kaupan toteuttamiseksi. Englannissa suurin osa välittäjistä ja sijoittajista harjoitti liiketoimintaa erilaisissa kahviloissa Lontoon ympäristössä. Myytävät velkaantumiset ja osakkeet kirjattiin ja postitettiin kauppojen ovissa tai postitettiin uutiskirjeenä.
Etelämeren kupla puhkesi
Brittiläisellä Itä-Intian yrityksellä oli yksi taloudellisen historian suurimmista kilpailuetuista - hallituksen tukema monopoli. Kun sijoittajat alkoivat saada suuria osinkoja ja myydä osakkeitaan omaisuuteen, muut sijoittajat olivat nälkäisiä toimenpiteestä. Englannissa alkava talousbuumi tuli niin nopeasti, ettei osakkeiden liikkeeseenlaskusta ollut mitään sääntöjä tai määräyksiä. South Seas Company (SSC) syntyi samanlaisella sopimuksella kuninkaalta ja sen osakkeilta, ja lukuisat uusmerkinnät myytiin heti, kun ne listautuivat. Ennen kuin ensimmäinen laiva koskaan poistui satamasta, SSC oli käyttänyt uutta sijoittajansa omaisuuttaan avatakseen muhkeat toimistot Lontoon parhaisiin osiin.
SSC: n menestyksen rohkaisemana - ja ymmärtäessäsi, että yritys ei ollut tehnyt muuta kuin osakeanti - muut "liikemiehet" ryntäsivät tarjoamaan uusia osakkeita omissa yrityksissään. Jotkut näistä olivat yhtä naurettavia kuin auringonpaisteen palauttaminen vihanneksista tai, mikä vielä parempaa, yritys, joka lupaa sijoittajille osakkeita yrityksessä, jolla on niin suuri merkitys, että niitä ei voida paljastaa. He kaikki myivät. Ennen kuin hemmotellaan itsemme selkälle, kuinka pitkälle olemme tulleet, muista, että nämä sokeat uima-altaat ovat edelleen olemassa.
Väistämättä kupla räjähti, kun SSC ei maksanut osinkoja vähäisestä voitostaan, mikä korosti näiden uusien osakeannien ja British East India Company -yrityksen eroa. Seuraava kaatuminen aiheutti hallituksen kieltää osakeannin - kielto, joka oli voimassa vuoteen 1825 asti.
New Yorkin pörssi
Lontoon ensimmäinen pörssi perustettiin virallisesti vuonna 1773, vähän 19 vuotta ennen New Yorkin pörssiä. Kun Lontoon pörssi (LSE) oli käsiraudassa osakkeita rajoittavalla lailla, New Yorkin pörssi on kaupankäynnin aloittamisesta lähtien käsitellyt parempia tai huonompia osakkeita. NYSE ei kuitenkaan ollut ensimmäinen pörssi Yhdysvalloissa. Tämä kunnia menee Philadelphian pörssille, mutta NYSEstä tuli nopeasti voimakkain.
New Yorkin pörssi teki välittäjien muodostaman nappipuun leviämishaarojen alla kotiinsa Wall Streetiin. Pörssin sijainti, enemmän kuin mikään muu, johti määräävään asemaan, jonka NYSE saavutti nopeasti. Se oli kaiken Yhdysvaltoihin tulevan ja sieltä lähtevän liiketoiminnan ja kaupan sydämessä, samoin kuin useimpien pankkien ja suurten yritysten kotimainen tukikohta. Asettamalla listalleottovaatimukset ja vaatimalla maksuja, New Yorkin pörssistä tuli erittäin varakas instituutio.
NYSE kohtasi erittäin vähän vakavaa kotimaista kilpailua seuraavien kahden vuosisadan ajan. Sen kansainvälinen maine nousi yhdessä kasvavan amerikkalaisen talouden kanssa, ja se oli pian maailman tärkein pörssi. Myös NYSE: llä oli osuutensa ylä- ja alamäistä samana ajanjaksona. Kaikesta suuresta masennuksesta 1920-luvun Wall Streetin pommitukseen jäivät arvet vaihtoon - 1920-luvun pommitukset, joiden arveltiin olevan anarkistien suorittamia, jätti 38 kuollutta ja arpia kirjaimellisesti myös monille Wall Streetin näkyville rakennuksille. Pörssin vähemmän kirjaimelliset arvet tulivat tiukempien listaus- ja raportointivaatimusten muodossa.
Kansainvälisellä areenalla Lontoosta tuli merkittävin pörssi Euroopalle, mutta monet yritykset, jotka pystyivät listaamaan kansainvälisesti, olivat edelleen New Yorkissa. Monet muut maat, kuten Saksa, Ranska, Alankomaat, Sveitsi, Etelä-Afrikka, Hong Kong, Japani, Australia ja Kanada, kehittivät omia pörssejä, mutta niiden katsottiin suurelta osin osoittavan kotimaisten yritysten asumisen, kunnes ne olivat valmiita tekemään hyppy LSE: lle ja sieltä NYSE: n suuriin liigaihin. Joitakin näistä kansainvälisistä pörsseistä pidetään edelleen vaarallisina alueina heikkojen listalleottosääntöjen ja vähemmän tiukkojen hallituksen asetusten vuoksi.
Huolimatta pörssien olemassaolosta Chicagossa, Los Angelesissa, Philadelphiassa ja muissa suurissa keskuksissa, NYSE oli tehokkain pörssi kotimaassa ja kansainvälisesti. Vuonna 1971 nousi kuitenkin esiin haastaakseen NYSE-hegemonian.
(Katso liittyvää lukemista varten portfolion rajojen laajentaminen ja miksi maarahastot ovat niin riskialttiita .)
Uusi lapsi estää
Nasdaq oli kansallisen arvopaperikauppiaiden liiton (NASD), jota nykyään kutsutaan finanssiteollisuuden sääntelyviranomaiseksi (FINRA), aivohaltija. Alusta alkaen se on ollut erityyppinen pörssi. Se ei asu fyysisessä tilassa, kuten 11 Wall Streetin tapauksessa. Sen sijaan se on tietokoneverkko, joka suorittaa kauppoja sähköisesti.
Sähköisen pörssin käyttöönotto teki kaupoista entistä tehokkaampia ja vähensi tarjouspyyntöjen hajauttamista - NYSE-korko ei ollut suurempi kuin voitto. Nasdaqin välinen kilpailu on pakottanut NYSE: n kehittymään sekä listaamalla itsensä että sulautumalla Euronextiin muodostamaan ensimmäisen transatlanttisen pörssin.
Tulevaisuus: maailman pariteetti?
NYSE on edelleen maailman suurin ja väitetysti tehokkain pörssi. Nasdaqilla on enemmän yrityksiä listattuna, mutta NYSE: n markkina-arvo on suurempi kuin Tokiossa, Lontoossa ja Nasdaq-pörsseissä yhdessä - ja fuusio Euronextin kanssa tekee siitä vielä suuremman. NYSE, joka on läheisesti sidottu Amerikan talouden epäonnistumisten vaurauteen, on nyt maailmanlaajuinen. Vaikka muut maailman pörssit ovat kasvaneet vahvemmin fuusioiden ja kotimaan talouksien kehityksen myötä, on vaikea nähdä, kuinka joku niistä purkaa 800-punnan gorillan, joka on New Yorkin pörssi.
