Mikä on kirves?
Kirves on markkinoiden valmistaja, joka on kaikkein keskeisin tietyn arvopaperin hintatoiminnassa vaihdettavissa olevien pörssien välillä. Kirves voidaan tunnistaa tutkimalla tason II tarjouksia ja huomaamalla, millä markkinoiden päättäjällä on suurin vaikutus arvopaperin hintaan. Termiä ax käytetään toisinaan analyytikoihin, jotka ovat erityisen vaikutusvaltaisia puheluissaan kattamiinsa yrityksiin, mutta tämä on käsitteen vähemmän määritelty käyttö.
Ymmärtäminen akselista
Monet päiväkauppiaat yrittävät tunnistaa kirves tietyn arvopaperin ja kaupan samaan suuntaan kuin markkinoiden päättäjä keinona lisätä heidän menestyskertoimiaan. Usein tietyssä osakekannassa on monia markkinoiden päättäjiä, ja sen määrittäminen, jolla on taipumus hallita hintatoimintaa, vie aikaa. Kirves voi muuttua ajan myötä, jos liikkeiden takana olevat kauppiaat vaihtavat markkinoiden päättäjiä heittämään liikkeitä analysoivat yritykset.
Markkinatakaajien tunnistaminen
Markkinapäättäjät voidaan tunnistaa lyhyen koodin avulla, joka näkyy tason II lainausmerkeissä. Näitä koodeja käyttämällä kauppiaat voivat selvittää, mitkä yritykset ovat kaupan takana. Esimerkiksi BATS viittaa BATS Global Marketsiin, jonka omistaa Cboe Global Markets.
Kauppiaiden tulisi yleensä seurata, kuinka monta osaketta markkinoiden päättäjä näyttää saatavana, kuinka paljon he tosiasiallisesti myyvät, tarjouspyyntö-hajakeinot ja kuinka nopeasti markkinoiden päättäjä sallii osakkeiden siirtyä kumpaankin suuntaan. Nämä dynamiikat voivat nopeasti maalata kuvan siitä, millä markkinoiden päättäjällä on todellisuudessa suurin vaikutusvalta arvopapereihin.
Market Maker -vaikutus
Markkinapäättäjillä on paljon vaikutusta arvopapereiden hintoihin, koska ne hallitsevat tehokkaasti pääoman virtausta. Kirveellä on eniten hallintaa, koska se ohjaa suurimman osan hintatoimenpiteistä tiettynä päivänä. Useimmat markkinoiden päättäjät yksinkertaisesti lähettävät tarjouksia, hallitsevat varastojaan ja hyödyntävät matalaa viivettä arbitraasimahdollisuuksiin sähköisten viestintäverkkojen (ECN) ja pimeiden poolien avulla. Jotkut kuitenkin harjoittavat manipuloivaa käyttäytymistä.
Esimerkiksi hedge-rahasto tai markkinoiden päättäjä voi tehdä valtavan rajoitetun ostotilauksen tietyllä hintatasolla aikomatta koskaan toteuttaa sitä, mikä voisi tarjota illuusion tuesta turvallisuudelle. Nämä toimet voivat vaikuttaa kyseisen arvopaperin sekä spot- että futuurimarkkinoihin. Samaa strategiaa voidaan käyttää keinotekoisen myyntipaineen luomiseen osakkeelle asettamalla suuri myyntitilaus, joka on hiukan korkeampi kuin nykyinen hinta.
On myös tapauksia, joissa laiton markkinoiden valmistaja manipuloi. Esimerkiksi markkinatalouden päättäjä voi johtaa sijoittajaa etukäteen ostamalla osakekannan edessä tilauksen saatuaan. Tämän strategian laillinen, mutta silti kyseenalainen versio, jota korkeataajuuksiset kauppiaat käyttävät, sisältää algoritmien käytön ennustamaan tilausvirta hyödyntämällä markkinoiden valmistajan toteuttamisalgoritmeja. Nämä käytännöt nostavat vähittäissijoittajien hintoja ja lisäävät markkinoiden päättäjien ja hedge-rahastojen voittoja.
