Mikä on vuotuinen kokonaistuotto?
Vuotuinen kokonaistuotto on sijoituksen ansaitsemien rahasummien geometrinen keskimääräinen määrä vuosittain tietyllä ajanjaksolla. Vuotuinen tuottokaava lasketaan geometrisenä keskiarvona osoittamaan, mitä sijoittaja ansaitsisi tietyn ajanjakson ajan, jos vuosituotto lasketaan yhteen. Vuotuinen kokonaistuotto antaa vain tilannekuvan sijoituksen tuloksesta eikä anna sijoittajille mitään viitteitä sijoituksen volatiliteetista tai hintavaihteluista.
Vuotuinen kokonaistuotto
Vuotuisen kokonaistuoton ymmärtäminen
Vuotuisen kokonaistuoton ymmärtämiseksi vertaamme kahden sijoitusrahaston hypoteettista suoritusta. Alla on kahden rahaston vuotuinen tuotto viiden vuoden ajanjaksolta:
Sijoitusrahasto A tuottaa: 3%, 7%, 5%, 12% ja 1%
Sijoitusrahasto B tuottaa: 4%, 6%, 5%, 6% ja 6, 7%
Molempien sijoitusrahastojen vuotuinen tuotto on 5, 5%, mutta sijoitusrahasto A on paljon epävakaampi. Sen keskihajonta on 4, 2%, kun taas sijoitusrahaston B keskihajonta on vain 1%. Jopa analysoitaessa sijoituksen vuotuista tuottoa on tärkeää tarkistaa riskitilastot.
Vuotuinen tuottokaava ja laskenta
Vuotuisen tuoton laskentakaava tarvitsee vain kaksi muuttujaa: tietyn ajanjakson tuotot ja sijoitusajanjakson. Kaava on:
Vuotuinen tuotto = ((1 + r1) × (1 + r2) × (1 + r3) × ⋯ × (1 + rn)) n1 −1
Otetaan esimerkiksi yllä sijoitusrahaston A vuotuiset tuottoprosentit. Analyytikko korvaa jokaisen "r" -muuttujan tarkoituksenmukaisella tuotolla ja "n" niiden vuosien lukumäärällä, jolloin sijoitus pidettiin. Tässä tapauksessa viisi vuotta. Sijoitusrahaston A vuosituotto lasketaan seuraavasti:
Vuotuinen tuotto = ((1 +.03) × (1 +.07) × (1 +.05) × (1 +.12) × (1 +.01)) 51 −1 = 1, 3090, 20 -1 = 1, 0553−1 =.0553 tai 5, 53%
Vuotuista tuottoa ei tarvitse rajoittaa vuotuiseen tuottoon. Jos sijoittajalla on kumulatiivinen tuotto tiettynä ajanjaksona, vaikka se olisi tietty päivien lukumäärä, voidaan laskea vuotuinen tuottoaste; vuotuisen tuoton kaavaa on kuitenkin mukautettava hieman:
Vuotuinen tuotto = (1 + kumulatiivinen tuotto) päivää Held365 −1
Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja oli hallussaan sijoitusrahastoa 575 päivää, ja sen tuotto kumulatiivisella tuotolla oli 23, 74%. Vuotuinen tuottoprosentti olisi:
Vuotuinen tuotto = (1 +.2374) 575365 −1 = 1, 145−1 =.145 tai 14, 5%
Avainsanat
- Vuotuinen kokonaistuotto on sijoituksen ansaitsemien rahasummien geometrinen keskimääräinen määrä vuosittain tietyllä ajanjaksolla. Vuotuinen tuottokaava osoittaa, mitä sijoittaja ansaitsisi tietyn ajanjakson, jos vuotuinen tuotto lasketaan yhteen. Lasketaan vuosittainen tuottoprosentti. tarvitsee vain kaksi muuttujaa: tietyn ajanjakson tuotot ja sijoitusajanjakson.
Ero vuotuisen tuoton ja keskimääräisen tuoton välillä
Yksinkertaisten keskiarvojen laskelmat toimivat vain, kun luvut ovat toisistaan riippumattomia. Vuotuista tuottoa käytetään, koska menetettyjen tai saatujen sijoitusten määrä tiettynä vuonna on riippuvainen muiden tarkasteluvuosien summasta yhdistämisen vuoksi. Esimerkiksi, jos sijoitusrahaston hoitaja menettää puolet asiakkaansa rahoista, hänen on tuotettava 100-prosenttinen tuotto tasapainon saavuttamiseksi. Tarkemman vuotuisen tuoton käyttäminen antaa myös selkeämmän kuvan vertaamalla erilaisia sijoitusrahastoja tai eri ajanjaksojen välillä vaihtuneiden osakkeiden palautuksia.
Vuotuisen tuoton raportointi
Maailmanlaajuisen sijoitustoiminnan tulostandardien (GIPS), joka on joukko standardisoituja, toimialanlaajuisia periaatteita, jotka ohjaavat tulosraportoinnin etiikkaa, sijoitukset, joilla ei ole vähintään 365 vuorokauden kokemusta, eivät voi "räppää" suorituskykyään olla vuosittainen. Siksi, jos rahasto on toiminut vain kuusi kuukautta ja ansainnut 5%, sen ei saa sanoa olevan vuositasolla tuotettua noin 10%, koska se ennustaa tulevaa tuottoa sen sijaan, että todetaan aiempia tosiseikkoja. Toisin sanoen vuosittaisen tuottoprosentin laskemisen on perustuttava historiallisiin lukuihin.
