Amerikkalainen säilytystodistus - adr-määritelmä

Mikä on amerikkalaisen tallettajan kuitti - ADR?

Amerikkalainen säilytystodistus (ADR) on yhdysvaltalaisen säilytyspankin myöntämä vaihdettava todistus, joka edustaa määrättyä määrää osakkeita - tai vain yhden osakkeen - sijoituksen ulkomaisen yhtiön osakkeisiin. ADR käy kauppaa Yhdysvaltojen markkinoilla, koska kaikki osakkeet käyisivät kauppaa.

ADR-järjestelyt ovat toteutettavissa oleva ja likvidejä tapoja yhdysvaltalaisille sijoittajille ostaa osakkeita ulkomaisissa yrityksissä. Ulkomaiset yritykset hyötyvät myös ADR-järjestelyistä, koska niiden avulla on helpompaa houkutella amerikkalaisia ​​sijoittajia ja pääomaa - ilman vaivaa ja vaivaa ilmoittautua Yhdysvaltain pörsseihin. Sertifikaatit tarjoavat myös pääsyn ulkomaisille pörssiyhtiöille, jotka eivät muuten olisi avoimia Yhdysvaltain sijoituksille.

Johdanto amerikkalaisten säilytyskorttien ADR-todistuksiin

Kuinka amerikkalaisten tallettajakuitit (ADR) toimivat?

ADR-erät ovat Yhdysvaltain dollareissa, ja niiden vakuutena on Yhdysvaltain rahoituslaitoksen ulkomailla. ADR-haltijoiden ei tarvitse käydä kauppaa ulkomaan valuutalla eikä huolehtia valuutanvaihdosta valuuttamarkkinoilla. Nämä arvopaperit selvitetään Yhdysvaltojen selvitysjärjestelmien kautta.

ADR-järjestelyjen tarjoamiseksi yhdysvaltalainen pankki ostaa osakkeita ulkomaan pörssissä. Pankki pitää varastossa varastona ja antaa ADR: n kotimaan kauppaa varten. ADR-luettelot ovat joko New Yorkin pörssissä (NYSE), Yhdysvaltain pörssissä (AMEX) tai Nasdaqissa, mutta niitä myydään myös pörssissä.

Yhdysvaltain pankit vaativat ulkomaisia ​​yrityksiä toimittamaan heille yksityiskohtaiset taloudelliset tiedot. Tämän vaatimuksen avulla amerikkalaisten sijoittajien on helpompi arvioida yrityksen taloudellista tilannetta.

Avainsanat

• Amerikkalainen säilytystodistus (ADR) on yhdysvaltalaisen pankin myöntämä todistus, joka edustaa ulkomaisten osakkeiden osakkeita. ADR: n kauppa käydään Yhdysvaltain pörsseissä. ADR: t ja niiden osingot on hinnoiteltu Yhdysvaltain dollareissa.ADR: t edustavat helppoa ja likvidettä tapaa yhdysvaltalaisille sijoittajille omat ulkomaiset osakkeet.

ADR-tyypit

Amerikkalaiset talletustodistukset jakautuvat kahteen perusluokkaan:

• Pankki laskee liikkeelle sponsoroidun ADR: n ulkomaisen yrityksen puolesta. Pankki ja yritys tekevät oikeudellisen järjestelyn. Yleensä ulkomainen yritys maksaa ADR: n myöntämisen ja sen hallinnan säilyttämisen kustannukset. Vaikka pankki hoitaa transaktiot sijoittajien kanssa. Sponsoroidut vaihtoehtoiset riidanratkaisumenetelmät luokitellaan sen mukaan, missä määrin ulkomainen yritys noudattaa Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) säännöksiä ja amerikkalaisten kirjanpitomenettelyjä. Pankki antaa myös sponsoroimatonta ADR-tapausta. Tällä todistuksella ei kuitenkaan ole suoraa osallistumista, osallistumista tai edes ulkomaisen yrityksen lupaa. Teoreettisesti samaan ulkomaiseen yritykseen voi liittyä useita sponsoroimattomia ADR-ratkaisuja, jotka ovat myöntäneet eri yhdysvaltalaiset pankit. Nämä eri tarjoukset voivat myös tarjota vaihtelevia osinkoja. Sponsoroiduilla ohjelmilla on vain yksi ADR, jonka pankki antaa ulkomaisen yrityksen kanssa.

Yksi ensisijainen ero kahden ADR-tyypin välillä on siinä, missä sijoittajat voivat ostaa niitä. Kaikki paitsi alhaisimman tason sponsoroidut ADR-rekisterit rekisteröidään SEC: ssä ja käyvät kauppaa Yhdysvaltojen suurimmissa pörsseissä. Ei-sponsoroidut ADR-aineet käyvät kauppaa vain pörssin ulkopuolella. Myös sponsoroimattomat ADR-menettelyt eivät koskaan sisällä äänioikeutta.

ADR-reaktiot jaotellaan lisäksi kolmeen tasoon sen mukaan, missä määrin ulkomainen yritys on päässyt Yhdysvaltojen markkinoille:

• Taso I - Tämä on tavallisin vaihtoehtoinen riidanratkaisumenetelmä, jossa ulkomaiset yritykset joko eivät kelpaa tai eivät halua, että heidän ADR-luettelonsa noteerataan pörssissä. Tämän tyyppistä vaihtoehtoista riidanratkaisumenettelyä voidaan käyttää kaupan läsnäolon määrittämiseen, mutta ei pääoman keräämiseen. Tason I vaihtoehtoiset riidanratkaisut löytyvät vain pörssimarkkinoilta, ja ne ovat tyypillisesti erittäin spekulatiivisia. Vaikka ne ovat sijoittajille vaarallisempia kuin muun tyyppiset ADR-järjestelyt, ulkomaiselle yritykselle ne ovat helppo ja edullinen tapa mitata korkoaan arvopapereilleen Yhdysvaltain tasossa II - Kuten tason I vaihtoehtoisissa riita-asioissa, tason II vaihtoehtoisia riidanratkaisuja voidaan käyttää kaupankäynti läsnä pörssissä, eikä niitä voida käyttää pääoman hankkimiseen. Tason II ADR-vaatimuksilla on hieman enemmän vaatimuksia SEC: ltä kuin tason I ADR: issä, mutta ne saavat paremman näkyvyyden ja kaupankäynnin volyymin. Taso III - taso III ADR-menettelyt ovat kaikkein arvostetuimmat kolmesta ADR-tasosta. Niiden kanssa liikkeeseenlaskija kelluu ADR-arvopapereiden julkisen ostotarjouksen Yhdysvaltain pörssissä. Niitä voidaan käyttää perustamaan merkittävä kauppa läsnäoloon Yhdysvaltain rahoitusmarkkinoilla ja hankkimaan pääomaa ulkomaiselle liikkeeseenlaskijalle. Heitä koskevat täydet raportit SEC: n kanssa.

Yhdysvaltain säilytysyhteisön kuittihinnat ja kustannukset

ADR voi edustaa kohde-etuuden osakkeita yksi-yhdelle, murto-osan osakkeesta tai useita osakkeita taustalla olevan yrityksen osakekannasta. Talletuspankki asettaa Yhdysvaltain vaihtoehtoisten riidanratkaisujen suhteen kotimaan osakkeita kohti arvoon, joka heidän mielestään vetoaa sijoittajiin. Jos ADR: n arvo on liian korkea, se saattaa estää joitain sijoittajia. Sitä vastoin, jos se on liian alhainen, sijoittajat voivat ajatella, että kohde-etuutena olevat arvopaperit muistuttavat riskialttiimpia penniäkään.

ADR: n hinta on yleensä samansuuntainen kuin yhtiön pörssissä käytetyn osakkeen hinta. Esimerkiksi British Petroleumilla (BP) on ADR, joka käy kauppaa NYSE: llä. 17. huhtikuuta 2019 se suljettiin 44, 62 dollarilla. Tässä tapauksessa kukin ADR edustaa kuutta BP: n osaketta. Yksittäisen osakkeen todellinen hinta on 7, 43 dollaria. Sitä vastoin Lontoon pörssissä saman päätöskurssin päättyessä yhtiön osake päättyi päiväksi 572 penniä osakkeelta eli noin 7, 46 dollaria Yhdysvaltain dollareina.

ADR-järjestelyn haltijat realisoivat osingot ja myyntivoitot Yhdysvaltain dollareina. Osingonmaksut ovat kuitenkin ilman valuuttamuutoskuluja ja ulkomaisia ​​veroja. Yleensä pankki pidättää automaattisesti tarvittavan määrän kulujen ja ulkomaisten verojen kattamiseksi. Koska tämä on käytäntö, amerikkalaisten sijoittajien olisi haettava luottoa IRS: ltä tai palautusta ulkomaisen hallituksen veroviranomaiselta, jotta vältetään kaksinkertainen verotus kaikista toteutuneista myyntivoitoista.

Plussat

• Helppo seurata ja vaihtaa

• Euromääräinen

• Saatavana yhdysvaltalaisten välittäjien kautta

• Tarjoa salkun monipuolistamista

Haittoja

• Voisi kohdata kaksinkertaisen verotuksen

• Rajoitettu valikoima yrityksiä

• Sponsoroimattomat ADR: t eivät välttämättä ole SEC-yhteensopivia

• Sijoittajalle voi aiheutua valuutanmuutosmaksuja

Amerikkalaisten tallettajakuittien historia - ADR

Ennen kuin amerikkalaiset säilytystodistukset otettiin käyttöön 1920-luvulla, yhdysvaltalaiset sijoittajat, jotka halusivat Yhdysvaltojen ulkopuolella noteeratun yhtiön osakkeita, voivat tehdä niin vain kansainvälisissä pörsseissä - epätodellisen vaihtoehdon tuolloin keskimääräiselle henkilölle.

Vaikka osakkeiden ostaminen kansainvälisistä pörsseistä onkin helpompaa nykyajan digitaaliaikana, sillä on kuitenkin potentiaalisia haittoja. Yksi erityisen pelottava este on valuutanvaihtoon liittyvät kysymykset. Toinen tärkeä haittapuoli on Yhdysvaltojen pörssien ja ulkomaan pörssien välisissä sääntely-eroissa.

Ennen kuin sijoitat kansainväliseen kauppaan, USA: n sijoittajien on perehdyttävä eri finanssiviranomaisten määräyksiin tai muuten ne voivat väärinkäsittää tärkeitä tietoja, kuten yrityksen taloudellista tietoa. Niiden on ehkä myös perustettava ulkomainen tili, koska kaikki kotimaiset välittäjät eivät voi käydä kauppaa kansainvälisesti.

ADR-järjestelyt kehitettiin ulkomaisten osakkeiden ostamisen monimutkaisuuden ja eri hinnoilla ja valuutta-arvoilla käydyn kaupankäynnin vaikeuksien vuoksi. ADR-järjestelyt sallivat yhdysvaltalaisten pankkien ostaa suurimman osan osakkeista ulkomaiselta yritykseltä, niputtaa osakkeet ryhmiin ja antaa ne uudelleen Yhdysvaltain osakemarkkinoille - nimittäin New Yorkin pörssiin ja NASDAQ: iin. JP Morganin (JPM) edeltäjäyritys Guaranty Trust Co. oli ADR-konseptin edelläkävijä. Vuonna 1927 se perusti ensimmäisen ADR-menettelyn, jonka avulla yhdysvaltalaiset sijoittajat voivat ostaa kuuluisan brittiläisen Selfridges-jälleenmyyjän osakkeita ja auttavat ylellisyyttä tarjoavassa myymälässä pääsemään maailmanmarkkinoille. ADR listautui New Yorkin pörssilistalle. Muutamaa vuotta myöhemmin, vuonna 1931, pankki esitteli ensimmäisen sponsoroidun ADR: n brittiläiselle musiikkiyhtiölle Electrical & Musical Industries (tunnetaan myös nimellä EMI), joka on Beatlesin mahdollinen koti. JP Morgan ja toinen yhdysvaltalainen pankki - BNY Mellon - ovat edelleen aktiivisesti mukana ADR-markkinoilla.

Reaaliaikainen esimerkki ADR-reaktioista

Vuodesta 1988 vuoteen 2018 saksalainen autonvalmistaja Volkswagen AG vaihtoi OTC: tä Yhdysvalloissa sponsoroiduna ADR-kauppanimikkana VLKAY. Volkswagen lopetti ADR-ohjelmansa 13. elokuuta 2018. Seuraavana päivänä JP Morgan perusti sponsoroimattoman ADR: n Volkswagenille, joka nyt kauppaa merkinnän VWAGY alla.

Sijoittajilla, jotka pitivät vanhoja VLKAY-ADR-todistuksia, oli mahdollisuus nostaa rahaa, vaihtaa ADR-osakkeet todellisiin Volkswagen-osakkeiden osakkeisiin - käydä kauppaa Saksan pörsseissä - tai vaihtaa ne uusiin VWAGY-ADR-osakkeisiin.