Yhdysvaltain varastot jatkoivat laskuaan maanantaina kärsiessään viime viikon huonointa tulostaan vuonna 2019 Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kauppajännityksen lisääntyessä. Huonot uutiset: heillä voi olla paljon enemmän pudota. 65%: n osakemarkkinoiden kaatuminen ei olisi yllättävää entiselle talousprofessorille ja Hussman Investment Trustin nykyiselle presidentille John Hussmanille, joka uskoo, että riskit ovat nyt paljon suurempia kuin koskaan ennen dotcom-teknologiakuplan aikana.
"Kun otetaan huomioon nykyiset arvonmäärityksen äärimmäisyydet, uskon edelleen, että nykyisen markkinasyklin melko jalankulkijoiden suorittama valmistus johtaisi S&P 500: n tappioon noin kahdesta kolmasosasta markkinoiden arvosta", Hussman kirjoitti äskettäisen blogikirjoituksen etsimässä alfaa.
Miksi nämä markkinat ovat vaarallisempia kuin Dotcom Bubble
- Dotcom Bubble: varastot laskivat 50% Tämän päivän markkinat: varastot saattavat pudota 65%
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
On kulunut vain muutama viikko siitä, kun Yhdysvaltain osakemarkkinat, jotka saivat aikaan vuoden 2018 lopun laskun, ovat nousseet uusille ennätyksellisille korkeudelle. Mutta kun maailman kahden suurimman talouden väliset kauppaneuvottelut kärsivät napsahduksesta, minkä seurauksena Trumpin hallinto korotti Kiinan tuontia ja vastatoimenpiteitä Kiinasta, sijoittajien odotukset alkavat muuttua hapana.
”Suurin ongelma on valtava irtaantuminen siitä, mitä markkinat ovat toivoneet ja mikä on parhaillaan käynnissä. Markkinat olivat hinnoitelleet parhaan mahdollisen skenaarion ja kertoimet ovat siirtymässä kohti pahinta tapausta, ”sanoi Nader Naeimi AMP Capital Investors Ltd: stä Sydneyssä. Hän lisäsi, että "Kiinan vastaus ei varmasti ollut sitä, mitä riskimarkkinat toivoivat", Bloombergin mukaan.
Tariffien lisäksi Naeimi viittasi hintojen nousuun ja mahdolliseen öljyn hinnan nousuun maailman herkän talouskasvun keskellä, koska eräät kohoamisriskit, jotka olivat siirtymässä "täydelliseksi myrskyksi" tyytyväisille osakkeille.
Valitus on heille yksi sana. Yliarvostettu on toinen, Hussmanin mielestä, ja toisin kuin dotcom-kupla, jossa lähinnä tekniset osakkeet näyttivät yliarvostetut, Hussmanin mielestä koko markkinat näyttävät olevan historian kalleimmalla tasolla.
”On syytä muistaa, että lukuun ottamatta vuosien 2000–2002 karhumarkkinoita, jotka päättyivät arvoihin, jotka olivat edelleen noin 25% korkeammat kuin historiallisissa normeissa, - kaikki muut karhumarkkinoiden laskut historiassa, mukaan lukien vuosien 2007–2009 lasku, ovat ryhtyneet luotettaviin arvostustoimenpiteisiin historialliset normit, jotka ovat tällä hetkellä välillä -60% -65% alle nykyisen markkinatason ”, Hussman sanoi.
Katse eteenpäin
Vaikka kaikki analyytikot eivät ole yhtä laskevia, useimmat uskovat volatiliteetin piristyvän lähitulevaisuudessa markkinoiden yrittäessä hinnoitella viimeaikaisia tapahtumia ja tulevaisuuden riskejä. Tämä volatiliteetti voi kuitenkin ulottua lähitulevaisuuden ulkopuolelle, jos markkinoiden yllätykset jatkavat näkymistä, mikä kasvattaa suuremman kaatumisen riskiä.
"Väittäisin, että meidän on uskottava, että markkinoilla tapahtuvat yllätykset tulevat olemaan enemmän kohti huonoa osaa kuin ylösalaisin", Mimmin Stanley Investment Managementin kiinteätuottoinen salkunhoitaja Jim Caron kertoi Bloombergille.
