Sisällysluettelo
- Mikä on TIMO?
- TIMOjen ymmärtäminen
- Miksi sijoittaa Timberlandiin?
Mikä on puun sijoitusten hallintaorganisaatio?
Timber Investment Management Organization (TIMO) on johtoryhmä, joka auttaa institutionaalisia sijoittajia hallitsemaan metsäalueiden sijoitussalkkuaan. TIMO toimii välittäjänä institutionaalisille asiakkaille löytää, analysoida ja hankkia asiakkailleen parhaiten sopivia sijoituskiinteistöjä.
Joidenkin REITien tapaan, kun sijoituskiinteistö on valittu, TIMO: lle annetaan vastuu aktiivisesti hoitaa metsämaata saavuttaakseen sijoittajille riittävä tuotto.
Avainsanat
- Institutionaaliset sijoittajat, jotka haluavat sijoittaa puutavaraan ja metsämaahan, käyttävät usein aikataulun mukaisia sijoitusten hallintaorganisaatioita (TIMO).TIMOt toimivat välimiehinä, jotka tutkivat ja hankkivat puusijoituksia ja hallitsevat näitä sijoituksia myöhemmin asiakkaiden puolesta. voi suojautua inflaatiolta.
Puuinvestointien hallintaorganisaatioiden ymmärtäminen
TIMOt kehitettiin 1970-luvulla sen jälkeen, kun kongressi antoi lain nimeltä työntekijöiden eläketuloturvalaki, joka rohkaisi institutionaalisia sijoittajia monipuolistamaan salkkujaan. Ennen lainsäädäntöä metsäkiinteistöihin investoivat pääasiassa sekä suuret että pienet metsäalan yritykset. Vuoteen 2007 mennessä Realtors Land Institute (RLI): n tutkimus osoitti, että TIMO hallinnoi noin 60 miljardia dollaria maata.
Alun perin metsänsuojelijat suhtautuivat myönteisesti TIMO: han positiivisesti. Heidän mielestään metsämaiden omistajien erottaminen puutavaraa käyttävistä puutehtaista oli hyvä idea. Myöhemmin luonnonsuojelijat ymmärsivät, että TIMO: t eivät pyrkineet maksimoimaan Amerikan metsämaiden suojelua. Sen sijaan TIMO: t keskittyvät sijoittajien taloudellisen tuoton maksimointiin. Pinchot Conservation Institute -julkaisun tutkimuksen mukaan yksityisiä metsämaata muutetaan kehitykseen 6000 hehtaarin päivässä.
Forisk Consulting seuraa Yhdysvaltojen suurimpia TIMO-toimintoja. Seuraavassa taulukossa on luettelo vuoden 2015 kymmenestä Yhdysvaltain metsämaanomistajasta pinta-alan mukaan ja vertaa tätä heidän vuoden 2014 sijoitukseen. TIMOilla on kahdeksan kymmenestä parhaasta sijainnista.
Miksi sijoittaa Timberlandiin?
RLI: n mukaan metsätuotot ovat olleet verrattuna suotuisimpiin varastoihin, mutta riskiä ja epävakautta on paljon vähemmän. Toiset sanovat, että metsätuotot ovat muuttuneet ajan myötä, kun teollisuus on kypsynyt. Tuotot olivat negatiiviset vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen, mutta ovat sen jälkeen kasvaneet. Yhdysvaltain metsäalan sijoitustoiminnan tulosta mittaa NCREIF Timberland Property Index. NCREIF: n mukaan sijoitustoiminnan tuotto Yhdysvaltain metsäalueelta vuonna 2017 oli vain 3, 63%, kun taas S&P 500 -indeksin 21, 83% oli samana ajanjaksona. Yhden vuoden tuotto ei riitä mittaamaan tarkasti pitkän aikavälin sijoitustoiminnan tulosta, mutta nämä tiedot osoittavat, kuinka vuosituotot eroavat eri omaisuusluokkien välillä.
On totta, että TIMO voi auttaa institutionaalisia sijoittajia monipuolistamaan salkkujaan Yhdysvaltain metsäalueiksi, mutta sellaisia kiinteistösijoituksia käytetään todennäköisesti parhaiten osana hyvin hajautettua salkkua, jolla on useita omaisuusluokkia, kuten osakkeet, joukkovelkakirjat ja hyödykkeet.
Markkinamuutosten luomien varallisuuden rakentamismahdollisuuksien lisäksi on olemassa monia muita syitä harkita puun lisäämistä salkkuun.
- Puun kysyntä kasvaa.
Vuodesta 2008 puun kysyntä on kasvanut metsään liittyvän tuotekehityksen kasvaessa. Jopa paperin kierrätyspyrkimyksillä on ollut vähän vaikutusta kysyntään, ja American Foresters Society -yhdistyksen mukaan jokainen amerikkalainen kuluttaa 100 jalkaa puuta vuodessa. Puutavara on inflaatiosuoja. Puun arvo nousee "kanolla" nopeammin kuin inflaatio. Legendaarisen sijoittajan Jeremy Granthamin mukaan myös puun hinnat ovat viime vuosisadalla (~ 1905-2005) kasvaneet nopeudella, joka on noin 3% korkeampi kuin inflaatio. Sahatavaran palautus lyö varastot. Mittaamalla tuottoa kansallisen kiinteistösijoitusyritysten (NCREIF) Timberland-indeksin avulla, puusijoitusten tuotot ylittivät S&P 500: n tuotot vuodesta 1990 vuoteen 2007. Tuona ajanjaksona NCREIF Timberland -indeksin vuotuinen tuotto oli 12, 88% verrattuna 10, 54%: iin. S&P 500 -indeksi. Tämä tuottoylijäämä tuotti myös vähemmän volatiliteettia, kuten Sharpe-suhteet osoittivat samana ajanjaksona (puun arvo 1, 06, vs. 45 S&P 500: n osalta), korostaen puun riski / tuotto-hyötyä koko osakemarkkinoilla. (Jos haluat lisätietoja tästä suhteesta, katso Sharpe-suhteen ymmärtäminen .) Puulla on alhainen korrelaatio muihin omaisuusluokkiin. Kaupallisten puutavaran hintoihin vaikuttavat erilaiset markkina- ja taloudelliset tekijät kuin muut omaisuusluokat. Koska samat tekijät eivät vaikuta hintoihin, puun tuotot eivät korreloi muiden omaisuusluokkien, kuten osakkeiden, joukkovelkakirjojen ja kiinteistöjen, tuottoihin. Matalan korrelaation omaavan metsäomaisuuden lisääminen lisää sijoituskannan hajauttamista. NCREIF Timberland -indeksin tuotot vuodesta 1990 vuoteen 2007 osoittivat kohtalaista tai heikkoa korrelaatiota osake- ja korkoindekseihin nähden ja negatiivista korrelaatiota kiinteistöihin. (Lisätietoja omaisuusluokasta on kohdassa Monipuolistaminen: Kyse on kaikesta (omaisuusluokasta) .) Sijoitus maahan arvokkaana omaisuuseränä.
Vaikka puutavaran kasvattamiseksi tarvittava maa voidaan vuokrata, suurin osa puusijoittajista ostaa maan. Maan tarjonta on rajallista, ja kysyntä kasvaa edelleen väestön ja kaupallisen kehityksen kasvaessa. Paikasta riippuen osa kiinteistöistä voidaan kohdistaa "korkeamman ja paremman käytön" maa-alueeksi, joka voidaan myydä rakennuttajille palkkiona, mikä tarjoaa lisäarvoetuja puunomistajille. Markkinoiden romahtaminen, jotka edellyttävät puutavarana tuotantopanoksia, kutoo kangaspuita potentiaalisena riskinä. Metsämaa on kuitenkin luonnollinen varasto, jossa varastoja voidaan varastoida kannalle markkinoihin saakka ja kysynnän palautumiseen saakka. Vaikka luonnonkatastrofit, kuten epäsuotuisa sää ja tulipalo, voivat myös vähentää varastoja, jopa St. Helensin vuorenpurkauksen kaltaiset tapahtumat 1980 eivät tuhonnut sijoittajia. Vaurioituneet varastot olivat edelleen arvokkaita, ja ne myytiin puutavara- ja paperiyhtiöille ja istutettiin sitten uudelleen tulevaa voittoa varten.
