Yhdysvaltojen ja Kiinan välisestä kauppasodasta on tulossa kasvava huolenaihe S&P 500 -yrityksille. Yhä useammat mainitsevat Kiinan kasvutrendit puheluissaan, melkein puolet maininnoista on negatiivisia, kun vähemmän kuin 30% oli negatiivisia vuoden 2016 ensimmäisellä neljänneksellä, Bank of America raportoi. Lisäksi noin 15% toistaiseksi ilmoittaneista yrityksistä on maininnut tariffien kielteiset vaikutukset, kun se ensimmäisellä neljänneksellä oli noin 10%.
Lisäksi yritysinvestoinnit (capex) ovat kasvaneet vuoden 2019 ensimmäisellä puoliskolla kahden viime vuoden alhaisimmalla tasolla. "Koska kaupan aselepoja ei ole näkyvissä ja makrotiedot (etenkin teollisuudessa / teollisuudessa) jatkavat yllätystä huonoon suuntaan, epävarmuuden ylittyminen voi edelleen vaikuttaa liiketoiminnan menoihin", BofA kirjoittaa.
Merkitys sijoittajille
Rahoitussektoria lukuun ottamatta S&P 500: n keskimääräinen nettovoittomarginaali on 10, 9 prosenttia vuoden 2019 toisella neljänneksellä, mikä on 60 peruspistettä pienempi kuin vuonna 2018, BofA raportoi. Toistaiseksi noin 90% S&P 500 -yrityksistä on julkaissut vuoden 2019 toisen vuosineljänneksen tulosraportit. Marginaalien puristuminen on ollut voimakkainta aloilla, joilla on eniten kauppaa tai jotka ovat työvoimavaltaisimpia, mukaan lukien materiaalit, tietotekniikka, teollisuus ja kuluttajan harkinnanvaraiset, BofA lisää.
Investointien osalta 2Q 2019 -tulokset osoittavat noin 3%: n kasvun edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, mikä on suunnilleen yhden vuoden 2019 v. YOY: n kasvuvauhdin tasoa, joka on alhaisin BofA: ta kohden vuoden 2017 toisen vuosineljänneksen jälkeen. BofA näkee analyysiinsä capex-yritystoimintaa koskevista ohjeistaan, että kauppaan liittyvä epävarmuus rajoittaa edelleen menosuunnitelmia.
S&P 500 -yritysten määrä, joka mainitsee tariffit ansiopuheluissaan, on kasvanut 41%, FactSet Research Systems raportoi. Heidän tutkimuksessaan verrattiin vuoden 2019 ensimmäisen vuosineljänneksen 419 ansiotutkimuspyyntöjä, jotka tapahtuivat 15. maaliskuuta - 8. toukokuuta, vuoden 2019 toisen vuosineljänneksen 438 -selvityspyyntöihin, jotka tapahtuivat 15. kesäkuuta - 8. elokuuta. Näinä ajanjaksoina tariffeja keskustelevien yritysten määrä nousi 88: sta 88: een. (21% 419: stä) 1Q-puheluissa 124: ään (28% 438: sta) 2Q-puheluissa.
FactSetin analysoimissa toisen vuosineljänneksen puheluissa teollisuusalan yritykset ovat keskustelleet tariffeista eniten, eli 35 mainitusta 124 maininnasta. Tietotekniikka-alalla tariffejen maininta on lisääntynyt eniten 1Q: sta 2Q: seen, 11 yritystä.
Siitä huolimatta tariffit olivat vieläkin yleisempi keskusteluaihe vuosi sitten, vuoden 2018 toisen neljänneksen tuloksiin liittyvissä ansiopyynnöissä. 15. kesäkuuta ja 8. elokuuta 2018 välisenä aikana oli 426 puhelua, joista 162 (38%) mainitsi tariffit, FactSet toteaa.
Katse eteenpäin
Presidentti Trumpin äskettäinen päätös periä 10 prosentin tariffi 300 miljoonan dollarin lisätuonnista Kiinasta vuosittain tuo todennäköisesti voimakkaasti kuluttajien harkinnanvaraisia varastoja, BofA varoittaa. Yleisemmin FactSet toteaa, että 84 S&P 500 -yritystä on julkaissut EPS-ohjeet vuoden 2013 kolmannelle vuosineljännekselle. Negatiiviset ohjeet tulevat 60 yrityksestä (71%). Negatiivinen ohjeistus on yrityksen ennuste, joka on alle analyytikoiden nykyisen konsensusennusteen.
Viimeisen 5 vuoden aikana 70% yritysohjeista on ollut negatiivisia, FactSet toteaa. Tämänhetkiset konsensusennusteet vuodelle 3Q 2019 edellyttävät, että S&P 500 -tulot laskevat 3, 1% vuotta aiemmasta ja liikevaihdon kasvu 3, 0%, he lisäävät.
