Sijoittajat voivat käyttää osinkoalennusmallia (DDM) osakkeille, jotka on juuri laskettu liikkeeseen tai jotka ovat käyneet kauppaa jälkimarkkinoilla vuosien ajan. DDM: ää ei voida soveltaa käytännössä kahdella tavalla: kun osake ei laske osinkoja ja kun osake on erittäin nopeaa.
DDM on hyvin samanlainen kuin diskontatun kassavirran (DCF) arvostusmenetelmä; ero on siinä, että DDM keskittyy osinkoihin. Kuten DCF-menetelmä, myös tulevat osingot ovat arvokkaampia rahan aika-arvon takia. Sijoittajat voivat käyttää DDM: ää hinnoitellakseen osakkeita tulevien tuottovirtojen summan perusteella riskikorjatulla vaaditulla tuottoprosentilla.
Mikä on osinkoa alennusmalli?
Jokainen kantaosa edustaa oman pääoman ehtoista liikkeeseenlaskijan tulevia kassavirtoja. Sijoittajat voivat kohtuudella olettaa, että kantaosakkeen nykyarvo on odotettavissa olevien tulevien kassavirtojen nykyarvo. Tämä on DCF-analyysin perusedellytys.
DDM olettaa, että osingot ovat merkityksellisiä kassavirtoja. Osingot edustavat tuloja, jotka on saatu ilman omaisuuserien menetyksiä (osakekannan myynti myyntivoittojen vuoksi), ja ne ovat verrattavissa joukkovelkakirjalainan kuponkimaksuihin.
Osinkoa alennusmallin rajoitukset
Vaikka DDM: n kannattajat uskovat, että kaikki yritykset maksavat ennemmin tai myöhemmin osinkoja yhteisestä osakekannastaan, mallia on paljon vaikeampi käyttää ilman vertailuindeksin mukaista osinkohistoriaa.
Kaava DDM: n käytölle on yleisimpiä, kun liikkeeseenlaskijayhtiöllä on ennätys osinkojen maksamisesta. On uskomattoman vaikea ennustaa, milloin ja missä määrin osinkoa maksamaton yritys aloittaa osinkojen jakamisen osakkeenomistajille.
Määräysvallattomilla osakkeenomistajilla on paljon voimakkaampi käsitys hallita muita kassavirran muotoja, joten DCF-menetelmä saattaa olla heille sopivampi.
Osake, joka kasvaa liian nopeasti, vääristää lopulta Gordon-Growth DDM -kaavaa, mahdollisesti jopa luo negatiivisen nimittäjän ja saa osakekannan arvon lukemaan negatiivisen. On myös muita DDM-menetelmiä, jotka auttavat vähentämään tätä ongelmaa.
