Salkun suorituskyvyn ymmärtäminen riippumatta siitä, hoidetaanko itse hallittavaa, harkinnanvaraista tai harkinnanvaraista salkkua, on välttämätöntä määritettäessä, toimiiko salkun strategia vai onko sitä muutettava. Suorituskyvyn mittaamiseen ja strategian onnistumisen määrittämiseen on useita tapoja. Yksi tapa on käyttää geometristä keskiarvoa.
Geometrinen keskiarvo, jota joskus kutsutaan yhdistetyksi vuotuiseksi kasvunopeudeksi tai aikapainotetuksi tuottoprosentiksi, on arvojoukon keskimääräinen tuottoprosentti, joka on laskettu ehtojen tuotteilla. Mitä tuo tarkoittaa? Geometrinen keskiarvo ottaa useita arvoja ja kertoa ne yhdessä ja asettaa ne 1: nnen tehon arvoon. Esimerkiksi geometrisen keskiarvon laskenta voidaan ymmärtää helposti yksinkertaisilla numeroilla, kuten 2 ja 8. Jos kerrotaan 2 ja 8, ota sitten neliöjuuri (½ voima, koska numeroita on vain 2), vastaus on 4. Kuitenkin, kun numeroita on paljon, laskenta on vaikeampaa, ellei käytetä laskinta tai tietokoneohjelmaa.
Geometrinen keskiarvo on tärkeä työkalu salkun tuoton laskemiseen monista syistä, mutta yksi merkittävimmistä on se, että se ottaa huomioon yhdistämisen vaikutukset.
Geometrinen keskiarvo
Geometrinen vs. aritmeettinen keskiarvo
Aritmeettista keskiarvoa käytetään yleisesti monissa arjen asioissa, ja se on helposti ymmärrettävissä ja laskettavissa. Aritmeettinen keskiarvo saavutetaan lisäämällä kaikki arvot ja jakamalla arvojen lukumäärällä (n). Esimerkiksi seuraavien lukujoukkojen aritmeettisen keskiarvon löytäminen: 3, 5, 8, -1 ja 10 saadaan lisäämällä kaikki numerot ja jakamalla lukumäärä.
3 + 5 + 8 + -1 + 10 = 25/5 = 5
Tämä on helppo suorittaa käyttämällä yksinkertaista matematiikkaa, mutta keskimääräisessä tuotossa ei oteta huomioon yhdistämistä. Käänteisesti, jos käytetään geometristä keskiarvoa, keskiarvo ottaa huomioon yhdistämisen vaikutukset, jolloin saadaan tarkempi tulos.
Sijoittaja sijoittaa 100 dollaria ja saa seuraavat tuotot:
Vuosi 1: 3%
2. vuosi: 5%
Vuosi 3: 8%
Vuosi 4: -1%
Vuosi 5: 10%
100 dollaria kasvoi vuosittain seuraavasti:
Vuosi 1: 100 dollaria x 1, 03 = 103, 00 dollaria
Vuosi 2: 103 dollaria x 1, 05 = 108, 15 dollaria
Vuosi 3: 108, 15 dollaria x 1, 08 = 116, 80 dollaria
Vuosi 4: 116, 80 dollaria x 0, 99 = 115, 63 dollaria
Vuosi 5: 115, 63 dollaria x 1, 10 = 127, 20 dollaria
Geometrinen keskiarvo on: -1 = 4, 93%.
Keskimääräinen tuotto vuodessa on 4, 93%, hieman vähemmän kuin 5%, joka on laskettu aritmeettisen keskiarvon avulla. Itse asiassa matemaattisina sääntöinä geometrinen keskiarvo on aina yhtä suuri tai pienempi kuin aritmeettinen keskiarvo.
Yllä olevassa esimerkissä tuotot eivät osoittaneet kovin suurta vaihtelua vuodesta toiseen. Jos salkku tai osake osoittaa kuitenkin suurta vaihtelua vuosittain, ero aritmeettisen ja geometrisen keskiarvon välillä on paljon suurempi.
Sijoittajan hallussa on osakevaihtelut, joiden tuotot vaihtelivat huomattavasti vuodesta toiseen. Hänen alkuperäinen sijoitus oli 100 dollaria A-osakkeeseen, ja se palautti seuraavan:
Vuosi 1: 10%
2. vuosi: 150%
Vuosi 3: -30%
Vuosi 4: 10%
Tässä esimerkissä aritmeettinen keskiarvo olisi 35%.
Todellinen tuotto on kuitenkin seuraava:
Vuosi 1: 100 dollaria x 1, 10 = 110, 00 dollaria
Vuosi 2: 110 dollaria x 2, 5 = 275, 00 dollaria
Vuosi 3: 275 dollaria x 0, 7 = 192, 50 dollaria
Vuosi 4: 192, 50 dollaria x 1, 10 = 211, 75 dollaria
Tuloksena oleva geometrinen keskiarvo tai yhdistetty vuotuinen kasvunopeus (CAGR) on 20, 6%, mikä on paljon pienempi kuin aritmeettista keskiarvoa laskettu 35%.
Yksi ongelma aritmeettisen keskiarvon käyttämisessä, jopa keskimääräisen tuoton arvioimiseksi, on se, että aritmeettinen keskiarvo pyrkii liioittelemaan todellisen keskimääräisen tuoton suuremmalla ja suuremmalla määrällä, sitä enemmän tulot vaihtelevat. Yllä olevassa esimerkissä 2 tuotot kasvoivat 150% vuonna 2 ja sitten laskivat 30% vuonna 3, ero vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, 180%, mikä on hämmästyttävän suuri varianssi. Jos sisääntulot ovat kuitenkin lähellä toisiaan eikä niillä ole suurta varianssia, aritmeettinen keskiarvo voi olla nopea tapa arvioida tuottoa, varsinkin jos salkku on suhteellisen uusi. Mutta mitä pidempään salkkua pidetään, sitä suurempi on mahdollisuus, että aritmeettinen keskiarvo ylittää todellisen keskimääräisen tuoton.
Pohjaviiva
Salkun tuoton mittaaminen on avain mittari ostamis- / myyntipäätösten tekemisessä. Asianmukaisen mittaustyökalun käyttäminen on kriittistä oikeiden salkkujen mittaamiseksi. Aritmeettinen keskiarvo on helppokäyttöinen, nopea laskea ja voi olla hyödyllinen yritettäessä löytää keskiarvo monille asioille elämässä. Sijoituksen todellisen keskimääräisen tuoton määrittämisessä ei kuitenkaan ole tarkoituksenmukaista metriikkaa. Geometrinen keskiarvo on vaikeampi käyttää ja ymmärtää mittaria. Se on kuitenkin erittäin hyödyllinen työkalu salkun tuoton mittaamiseen.
Tarkastellessasi ammattimaisesti hoidetun välitystilin toimittamia vuosittaisia tuottoprosentteja tai laskettaessa suoritusta itse hallinnoitavalle tilille, sinun on oltava tietoinen useista seikoista. Ensinnäkin, jos tuottovarianssi on pieni vuodesta toiseen, niin aritmeettista keskiarvoa voidaan käyttää nopeana ja likaisena arvioina todellisesta keskimääräisestä vuotuisesta tuotosta. Toiseksi, jos vuosittain esiintyy suurta vaihtelua, niin aritmeettinen keskiarvo yliarvioi todellisen keskimääräisen vuotuisen tuoton suurella määrällä. Kolmanneksi, laskettaessa laskelmia, jos palautetta on negatiivinen, muista vähentää palautusnopeus luvusta 1, jolloin tuloksena on luku, joka on pienempi kuin 1. Viimeinkin, ennen kuin hyväksyt suoritustiedot oikeiksi ja todenmukaisiksi, ole kriittinen ja varmista esitetyt keskimääräiset vuotuiset tuototiedot lasketaan käyttämällä geometristä keskiarvoa eikä aritmeettista keskiarvoa, koska aritmeettinen keskiarvo on aina yhtä suuri tai suurempi kuin geometrinen keskiarvo.
